华南城集团负债600亿港元今日宣布破产，规模仅次于恒大集团

8月11日，香港高等法院宣布同意由花旗银行提出的破产清盘申请，负债609亿港元的华南城集团立即清盘。

对比以往香港房地产企业破产案件，华南城的负债规模仅次于恒大集团，引发市场关注。

华南城（China South City，HKEX：01668）起步于2002年，以“产业原料大集散地 + 商贸物流园”模式崛起，曾被视作“深圳平湖奇迹”的代表项目之一。公司主打深圳华南国际工业原料城（Pinghu），目标把五大工业原料市场集中在同一园区，形成规模化采购与物流闭环，并在 2009 年在香港主板成功上市，募集资金用于深圳、南昌、南宁等地扩张。

早期的创业与扩张（2002—2009）主要由五位发起人操盘。公开资料显示，华南城于 2002 年成立时的五位创始股东包括：郑松兴（集团核心创始人）、梁满林、马介璋、孙启烈与马伟武。郑松兴出身珠宝与民生国际系商人，后来成为华南城的代表人物与公认掌舵者。2009 年上市阶段，华南城通过募资加速复制其“华南城模式”到其他城市。

上市后（2009—2016）公司进入快速扩张期：一方面复制园区、延伸商业配套与跨境电商服务，另一方面也对外吸纳战略投资者——2014 年，腾讯以约 15 亿港元入股成为战略股东之一，反映当时华南城希望借互联网资源推动产业电商化转型的意图。与此同时，公司亦尝试过多种转型与并购动作以增强生态黏性。

从高光到波动（2016—2019）：随着电商、供应链与市场环境变化，华南城的商户流失与物业销售承压逐步暴露出“商业模式依赖流量”的脆弱性。创始团队成员逐步退出，郑松兴等创始人也开始减持或调整持股，管理层频繁更替，企业盈利能力与现金流出现波动。2017 年曾有一笔拟将大量股份转让给中洲控股的交易，但最后未能完成，显示公司在寻找外部出路上的反复。

2020—2022 年间，公司在流动性与债务压力下寻求“引战”与重整。2021 年起，公司逐步引入外部专业团队与投资者，并在 2022 年通过配发新股的方式，将深圳市特区建设发展集团（特区建发）引入成为第一大股东——特区建发以约 19.095 亿港元认购 33.5 亿股新股，完成后持股比例约 29.28%，郑松兴持股比例相应降为约 20%（成为第二大股东）。

这一步标志着华南城由民营创始阵营向地方国资深度绑定的转折。