“盯上”芯片新秀数渡科技，地产商万通发展欲跨界“造芯”

老牌房企万通发展再谋并购。

8月10日，万通发展发布公告称，公司将通过增资及股权转让的方式合计投资8.54亿元取得数渡科技62.9801%股权。交易完成后，数渡科技将成为公司控股子公司，并纳入合并报表。

据悉，此次万通发展计划用不菲的价格以求获得数渡科技。据计算，本次交易数渡科技估值将达13.56亿元，结合其2024年3237.55万元营收来看，对应静态PS达41.9倍。

资料显示，万通发展与数渡科技注册地均为北京，后者主要从事高速互连芯片设计与研发以及提供ASIC芯片定制设计服务，身处国产替代属性浓厚的PCIe高速交换芯片行业，具备成长空间。

对于万通发展而言，其多年未曾在房地产业务层面有过多少“增量动作”，反倒是近年来持续谋求跨界，多次部署科技相关业务，还曾有意买下索尔思光电进军光模块，但最终失败。

此番借数渡科技“造芯”，万通发展能否成功呢？

万通发展欲跨界造芯

8月10日，万通发展对外发布《关于筹划投资事宜的提示性公告》。内容显示，公司将通过增资及股权转让的方式合计投资8.54亿元取得数渡科技62.9801%股权。

根据公告，此前十二个月内数渡科技曾先后三次完成增资，其中最早一次发生在2024年5月27日。彼时，盈富泰克投资4000万元认购该公司新增注册资本66.7380万元，增资完成后该公司注册资本变更为1401.5万元，折合投后估值约8亿元。

而在今年4月30日，数渡科技完成了最新一次增资，公司注册资本变更成1542.8723万元。具体来看，北京经开区产业升级基金以5000万元认购该公司新增注册资本79.5295万元，青岛琮碧以2000万元认购该公司新增注册资本31.8118万元，折合投后估值约9亿元。

经计算，本次交易数渡科技估值将达13.56亿元，结合其2024年3237.55万元营收来看，对应静态PS达41.9倍。

万通发展表示，本次投资事项尚处于筹划阶段；投资完成后，数渡科技将成为公司控股子公司，并纳入合并报表。

资料显示，万通发展经营主要围绕经营性物业资产管理、房地产开发与销售、通信与数字科技三大板块开展，公司注册地位于北京。而数渡科技同样是北京的企业，但与万通发展截然不同的是，其从事高速互连芯片设计与研发以及提供ASIC芯片定制设计服务。

着眼业绩层面，当前数渡科技尚处亏损。2023年度、2024年度及2025年上半年，该公司归母净利润分别为-6256.75万元、-1.38亿元、-3598.27万元。

据了解，数渡科技核心产品为PCIe高速交换芯片；截至公告披露日，该公司已研发出支持PCIe5.0协议的PCIe交换芯片，产品已处于客户导入阶段。

根据SNS INSIDER统计，2022年全球PCIe交换芯片市场规模大约为45.8亿美元，预计2030 年PCIe交换芯片市场规模将达到135.3亿美元，九年间年复合增长率将达14.5%。可见，数渡科技正置身一大高成长赛道。

值得一提的是，中高端PCIe交换芯片国产替代进程正在加速，因此数渡科技需要面对包括众星微、青芯半导体、澜起科技等国内同行厂商在内的竞争。

老牌房企再掀“转型梦”

房地产进入存量市场后，不少房企纷纷谋求“第二曲线”以促转型，万通发展正是其中典型代表。

据不完全统计，万通发展上一次大规模拿地还要追溯到2013年，彼时公司新增三块土地储备，分别为杭州良渚项目、天津生态城19号地、北京怀柔杨家园项目。

但此后，万通发展就鲜有新增土地储备新增，且不间断出售地产相关资产以获取资金。在此情形下，2024年公司房地产销售、房屋租赁两部分合计营收已经不足5亿元；与之形成鲜明对比的是，公司2008年通过房地产销售以及物业出租板块部分最高合计取得营收超48亿元。

值得注意的是，在持续“退房”之余，万通发展对于地产之外的跨界已经有过多次尝试。

早在2016年，万通发展就提出房地产业务向地产金融服务型的第三产业转型升级，并在一年后全资收购了中融国富投资管理有限公司。紧接着，公司在2018年7月又抛出31.7亿元收购星恒电源合计78.28%股权的方案，欲进入新能源领域，但这笔交易于当年12月终止。

2020年，万通发展更进一步，将“新城市科技+生活综合运营服务商”作为转型目标，并与商汤科技签署战略合作框架协议，在人工智能领域进行战略合作。

时间来到2022年，万通发展继续密集布局多项转型计划。公司先是在当年1月成立合资企业北京万域山川文化传媒有限公司，一脚踏进文化艺术业；三个月后，公司又宣布设立合资公司万通盛安，开始探索在5G基站稀布相控阵天线和低轨卫星基站稀布相控阵天线方面的应用。并且，万通发展还在2022年5月筹备设立万通信研院，又在7月通过增资控股知融科技，再涉足毫米波雷达芯片和宽带卫星通信相控阵天线领域。

进入2023年，万通发展将目光移到了火热的光模块领域。当年6月23日，公司宣布拟以现金方式收购索尔思光电1.24亿股股份，交易合计作价预计为3.24亿美元，约合人民币23.53亿元。

而为了拿下索尔思光电，万通发展也计划给出不菲代价。据悉，收购倘若成功，公司的资产负债率将由32.03%增长至约51.31%，商誉也将由2197.41万元增长为20.4亿元。

只不过，在收购索尔思光电的公告问世不久，万通发展的这一方案便遭两董事反对；而最终，公司同样未能顺利“迎娶”这家光模块企业。2025年1月26日，万通发展官宣，为切实维护公司及全体股东利益，终止本次重大资产重组。

整体来看，万通发展数年以来瞄准的转型方向触及行业繁多，不过绝大部分并购未能顺利实现。从业绩上看，2022年至2024年以及2025年上半年，万通发展净利润皆处亏损状态。

对于这次收购数渡科技，万通发展表示是公司落实数字科技领域发展目标，切入高价值数字芯片领域的关键机遇，可为其开辟新质生产力领域的第二增长曲线。

命运多舛的万通发展

作为老牌房企，万通发展的历史离不开一众耳熟能详的历史大佬加持。

1994年，“地产思想家”冯仑与王功权、刘军、王启富、易小迪、潘石屹组成“万通六君子”在广西商讨未来的发展事宜，不过因理念不合，合作三年的六人就此分道扬镳。

这其中，冯仑带着“万通”品牌回到北京；在那个地产爆发的年代，他一心想在帝都做好房地产生意，抓住泼天富贵。

很快，万通地产便打出名气，冯仑也有意将这家公司送入资本市场，随即他看上了在上交所上市的先锋股份。

据悉，先锋股份由邹平粮油、邹平西王、延吉吉辰、北京顺通和一局五公司五方共同成立，而延吉吉辰创始人之一王忆会正担任当时的副董事长。

紧接着，冯仑经过多年的资本运作，最终通过“股权战”的方式战胜了王忆会等人，拿下先锋股份。并且，在2007年将先锋股份的名字更为万通地产。

当然，王忆会也并不是等闲之辈，几年后便抓住机会反扑。2014年，陷入转型困境的万通地产寻求资本援助，王忆会携嘉华控股突然出现；之后几年里，王忆会又通过多次直接和间接购买持股权，率领“嘉华系”重新夺回万通地产控制权。

只不过，“战胜”冯仑后，王忆会并未有过多喜悦；因为，除了这些年万通地产的业绩以及转型不畅之外，“坐拥”一众公司的王忆会自己手头也不宽裕。

Wind统计显示，目前由其控制的嘉华控股、万通控股所持99.26%、94.64%万通地产股份均处于质押状态。另据企查查提供的信息显示，北京市第三中级人民法院曾于2024年7月23日向王忆会发布限消令。

值得注意的是，2019年5月，65岁的王忆会曾宣布辞去万通地产董事长职务，由江泓毅接任，似乎有意退居幕后。但来到2020年1月，万通地产再度宣布选举王忆会为公司董事长。

目前，王忆会已有71岁高龄，但仍无法“退休”，未来他的重任或是带领万通发展成功转型。