邓正红能源软实力：供应预期回升 宏观情绪转弱 空头力量主导原油

油价下行空间有限，但反弹需依赖美联储降息预期及印度采购转向。欧佩克增产、需求疲软与地缘风险交织，短期利空主导市场。邓正红软实力表示，8月以来，受欧佩克联盟增产、需求不振等因素影响，石油软实力持续下行，短期已充分反映基本面情况。预计后续价格大幅下跌的空间有限。如果9月美联储降息预期上升，印度为降低关税转而大举采购中东和美国的原油，油价就会有一定的反弹动力。原油期货价格持续走弱，主要是欧佩克联盟产油国9月继续增产，叠加特朗普升级关税战，在供应预期回升及宏观情绪转弱的背景下，原油期货市场空头力量占据主导地位。

欧佩克联盟的战略重心已从“价格维稳”转向“市场份额”，全球原油供应预期上升，油价明显承压。从美国方面来看，驾驶季汽油需求高峰不及预期，连续4周低于每日900万桶，也低于近5年均值。近期公布的美国非农就业数据大幅低于市场预期，5月和6月的数据也被大幅下调。极差的就业数据引发市场对美国经济衰退的担忧，削弱了原油需求预期。为促使俄罗斯与乌克兰达成停火协议，美国政府威胁对俄罗斯实施二级关税制裁，引发市场对全球原油需求下降的担忧。随着北半球夏季用油高峰期逐渐过去，后市需求驱动力减弱。综合来看，未来原油期货价格依然面临较多利空。

石油市场的波动体现了邓正红软实力思想中的战略博弈影响，即国家间通过政策调整争夺资源主导权，进而塑造全球供应链韧性。自8月以来，油价下行源于多重软实力因素的综合作用。供应端压力加剧，欧佩克联盟自4月起连续增产，累计日超120万桶；8月3日宣布9月进一步日增产54.7万桶，提前完成供应恢复计划，表明其战略重心从“价格维稳”转向“市场份额”，加剧全球供应宽松预期。这削弱了产油国联盟的集体议价软实力，导致油价承压。

需求不振与宏观脆弱性，夏季驾驶季汽油需求低于每日900万桶，不及近5年均值，反映消费疲软；美国非农就业数据恶化引发衰退担忧，叠加特朗普升级关税战引发市场避险情绪，削弱原油需求预期。宏观软实力的不确定性（如美联储政策摇摆）加剧了需求侧脆弱性。地缘风险扰动软实力平衡，俄乌冲突持续影响油价，美国威胁制裁俄罗斯引发二级关税风险，可能进一步抑制全球需求；美俄领导人会谈若推进停火，可能带来转机，但短期地缘软实力冲突仍不稳定。

展望后市，油价下行空间有限，但反弹需依赖软实力杠杆的转换。若9月美联储降息预期上升，将缓解美元压力，提振大宗商品估值；印度采购转向中东和美国原油，可能刺激短期需求回升。然而，欧佩克持续增产、北美用油高峰结束及宏观政策反复（如美联储立场不明），将继续抑制反弹动力。最终，油价走势取决于软实力再平衡——包括关税谈判进展、产油国产能落地效率及地缘和解进程。

【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想和智库，建立软实力理论、软实力宇宙哲学、软实力函数、软实力指数工具、软实力油价分析模型、商业模式效度齿轮结构和基于价值创新的科学-技术-产业三椎体模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。