周末，有大瓜！

今日聚焦

上周五市场不温不火，指数微幅调整，个股下跌家数略多上涨家数，其中市场关注度较高的Ai应用方向，并未因GPT-5的发布走出阿尔法，反倒还拖累了指数，这可能与GPT-5未能实现跨越式的发展有关，这种正常的渐进式进步，引来了蹲守资金的抛压。。

与此同时，指数上周缓步上行至3650关口附近，这个位置近十年都未成功突破，在这种顶部压力区间，叠加GPT-5利好落地的扰动，很容易引发量化资金的抛盘，最终导致市场出现下跌调整。

量化在A股这么多年一直伴随着争议，虽然其为市场带来了流动性，但确实也带来了一些不好的体验，比如经常搞一些T+0的交易来收割，还有利用市场做多情绪进行抛售，特别是在市场相对低迷的时候，略有起色就被量化砸回去，这也导致对量化额度负面评论占据主流。。

而就在这个周末，量化又有大瓜，头部量化幻方和某证券公司的员工违规返佣事件有了新进展，该证券公司某营业部的总经理孟某，安排了一个亲戚，担任幻方名义上的"专属经纪人"，实际上就是个傀儡，通过这个资金渠道，将幻方交易产生的巨额佣金，通过券商的绩效奖金制度，"合法"的提取出来。

据报道，六年时间，返佣产生了1.18元的"绩效奖金"，其中2000余万元流向幻方的市场总监，1000万元流向该证券公司总部私人客户部总经理，剩余8000余万元由牵头的孟某保留。另外，孟某还拿出300万元等价黄金希望顶头上司帮忙保全自己，后者觉得事态严重退还了黄金，但最终仍未能幸免于调查。。

这事来龙去脉大体就是这样，其实返佣客户是监管明令禁止的行为，特别是这种量化机构，通过几个关键人物的简单操作，就轻松的套取了超亿元的收益，情节很是恶劣。。试想若是单纯为了获得佣金而交易，量化岂不是成了赤裸裸的刷单机器，对量化客户不负责任的同时，也扰乱了A股市场。

幻方作为头部量化，规模大备受关注，估计还有不少中小的量化机构也存在类似的灰产行为，"幻方事件"再次将量化的问题暴露出来。

在今年7月7日开始实施的量化新规，主要针对的就是不规范的高频交易行为，显然返佣的交易模式也是不规范甚至违法的行为，后面若是能堵住这个漏洞，进一步强化监管措施的话，可能会对量化交易的频次，尤其是那些偏向人为、主动制造的短线交易，起到一定的压制作用。

而对于那些有助于提升市场流动性且合理的量化策略，监管并不排斥，甚至带有鼓励，从中长期来看，推动量化交向中低频、更长线策略转型，从而减少极端波动，这样有助于市场长期健康发展。

再聊几件周末比较重要的事：

1、北京进一步放开房地产限购，京籍家庭、在京连续缴纳社保或个税满2年的非京籍家庭，购买五环外商品住房（新房+二手房）不限套数，成年单身在京购房按家庭限购政策执行。同时，加大公积金贷款支持力度，公积金贷款首付比例不在区分五环内外，统一调降为不低于30%。

消息落地后，周末北京看房量提升不少，确实带来了一定的刺激。其实国内一线房价已经跌出一些价值了，比很多国际一线城市都便宜，租售比也接近十年期国债收益率了。所以从这个角度看，随着各项政策落地，国内一线城市应该离真正的底不远了。

2、村里表示将继续严把发行上市入口关，不会出现大规模扩容的情况。近期市场对科技企业的并购和IPO特别关注，尤其是科创板允许未盈利企业上市的政策，有人认为这是IPO开倒车，但实际上并非如此。

该政策主要针对国家支持的科技创新企业，虽说可能尚未盈利，但也需具备特殊条件，如重大研发突破、创新成果或其他独特优势等，才能通过上市获得支持。说白了只有具备显著成果或潜力的优质企业，才有机会上市。

村里在当下发出"严把上市关"的声音尤为重要，可以打消市场的疑虑，另外，村里在周末再次强调更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，一贯的政策，后面会持续加力。

3、我国7月CPI同比持平，环比+0.4%，分项看核心拖累是食品和交通，一个是因为二师兄价格又跌了9.5%，卷来卷去的结果，另外的交通受原油价格下跌的影响，本质上国际卷的结果，欧佩克拼产能抢份额。。除此之外，其余分项均有提升，整体略好于预期。

7月PPI同比持平，环比-0.2%，降幅收窄。工业价格边际变化不大，持续的反内卷传导效应尚未显著显现，后面需继续坚持反内卷的政策，同时扩大需求，价格传导才会更顺畅。后面若是PPI有起色，这种工业端的复苏也可能会对CPI产生传导效应，后面需持续跟踪。

4、美俄的大当家将于8月15日在美会晤，选在美国而不是第三方是有点超预期的，核心议题之一还是俄乌冲突。两边打了这么久，到现在已经陷入停滞状态，谁都很难更进一步，所以双方停火的意愿也都变大了一些。

关于停火协议可能的内容，看到比较切实际的说法说搁置现在的争议状态，怎么解决以后再慢慢聊。至于这次会晤会不会刮到咱们不太好说，但概率不是特别大，毕竟在不久后，先后会和美俄进行会晤，继续保持关注就好。

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