安踏再传收购锐步；Crocs股价暴跌30%｜二姨看时尚

21世纪经济报道记者 高江虹 实习生 方洋昕

本周时尚行业动态丰富，多家奢侈品集团面临下跌的市场环境，业绩呈分化态势。部分品牌仍能够整体呈稳健趋势，甚至超出预期。

Ralph Lauren 2026财年第一季度实现超预期增长；Capri集团上季度营收和盈利改善超出预期；Hugo Boss 2025上半年业绩与去年持平；资生堂集团虽上半年销售额同比下降7.6％，但核心营业利润同比增长21.3%。然而，部分品牌发展不尽人意：Crocs面临股价暴跌30%，Tapestry集团为保销售量，完成了对亏损品牌Stuart Weitzman的出售。

部分品牌通过探索新盈利模式，以此应对当前疲软市场。安踏再传收购锐步，展现全球化扩张野心；开云集团携手太古地产践行可持续发展品牌理念，构建新零售模式；Fendi坎昆首店开业拓展墨西哥市场版图，试图构建本地化销售体系。

1.洞洞鞋潮流退烧，股价暴跌30%

Crocs在8月7日公布了令人失望的财报展望，并预警第三季度营收将同比下滑9%至11%，随即股价暴跌29.2%，创近三年来最低点，也几乎追平2011年以来最惨单日跌幅。

CEO Andrew Rees在分析师会议上直言：“美国消费者在非必需品支出方面变得非常谨慎，甚至不愿意进商店了。Rees也承认，运动风潮正在回归，并点名未来的世界杯和奥运会将更有利于传统运动品牌，换句话说，Nike和adidas正重夺聚光灯，而Crocs正被踢出潮流中心。更深层的变化，是美国中低收入消费者的集体收缩，Crocs 的主力客户正是这一群体。他们一旦变得谨慎，奥特莱斯、批发渠道首当其冲。更重要的是，这类客户对价格极其敏感，一旦公司缩减折扣、提高售价以对冲成本压力，就可能进一步压制需求，形成恶性循环。

点评：即便曾经风靡全球的爆款品牌，也无法永远站在风口之上。

2.Ralph Lauren 2026财年第一季度实现超预期增长

8月7日，Ralph Lauren发布了2026财年第一季度财务报告。报告期内，Ralph Lauren再次逆势上涨，营收远超市场预期。在2026财年第一季度，Ralph Lauren营收同比增长14%至17亿美元，毛利率同比提升180个基点至72.3%，这主要得益于高单价销售的增长、渠道结构优化以及成本控制的改善。

品牌在财报会议上指出，本季度营收增长的动力主要来源于品牌强化核心类目战略的持续推进。此外，高单价产品的销售额也同比增长了14%，这显示出消费者对其高价值感商品的需求增长。

该公司在全球各大主要市场均实现增长，亚洲市场增幅最大。其中，中国市场营收增幅超过30%。品牌热度与销售转化离不开今年4月品牌在中国上海首次举办的时装秀与直播带货。

点评：拉夫劳伦的品牌核心价值具像化战略，在当前的下跌形势值得被各品牌参考。

3.Capri集团上季度营收和盈利改善超出预期，将不会出售 Jimmy Choo

当地时间8月6日开盘前，美国奢侈品集团 Capri Holdings Ltd.（以下简称 “Capri”）公布截至2025年6月28日的2026财年第一季度财务业绩：总营收同比下降6%至7.97亿美元（按固定汇率：-7.7%）；净利润扭亏为盈，由上一年同期的亏损1200万美元转为盈利5300万美元。其中，亚洲市场销售额同比下降15.4%至1.1亿美元。

管理层强调，集团将聚焦推进旗下两大品牌Michael Kors和Jimmy Choo的战略转型，力求在2025年完成Versace剥离后，于2026财年实现业务稳定，并为2027财年起的持续增长奠定基础。在财报发布后的当天，集团股价大涨14.5%至20.84美元/股，这也是自3月以来的新高。最新市值约25亿美元。

点评：集团在推动战略举措、激活旗下奢侈品牌方面已取得初步成效。

4.资生堂集团上半年销售额同比降7.6％

8月6日，日本美妆巨头资生堂集团（Shiseido Company,Limited）公布截至6月30日的2025财年上半年业绩数据：销售额同比下降7.6%至4700亿日元（约合229亿元人民币），但核心营业利润同比增长21.3%，表明复苏正在推进。

资生堂集团今年实施了“2025-2026行动计划”，旨在在未来两年重建盈利能力。公司声明称，目前正在“执行优先行动”，并有望在2026年恢复7%的利润率。公司还将预估的关税影响从70亿日元下调至30亿日元。

点评：在疲软的市场与关税影响中，重构产业已成为资生堂维持盈利的必要措施。

5.Hugo Boss 2025上半年业绩与去年持平

8月5日，Hugo Boss发布了2025上半年及第二季度业绩报告。报告显示，集团上半财年业绩与去年同期持平，Boss男装仍是增长主力，但Boss女装和Hugo仍面临下滑趋势。

今年上半年，Hugo Boss累计销售额达20亿欧元，与去年同期基本持平；净利润为8700万欧元，去年同期为8000万欧元。

亚太市场依旧承压，上半年销售额同比下滑7%至2.53亿欧元，第二季度销售额同比下降8%。核心市场EMEA（欧洲、中东及非洲）维持稳健表现，实现销售额12.49亿欧元，同比增长1%。北美市场出现复苏迹象，业绩下滑减缓，上半年销售额同比下滑4%至4.48亿欧元，第二季度销售额同比下滑6%至2.36亿欧元。

点评：尽管大环境不容乐观，但品牌在业绩表现稳健的情况下仍有信心。

6.安踏再传收购锐步

据报道，安踏将收购美国品牌管理公司 ABG 旗下的锐步Reebok，而多家媒体称相关实缴已完成，安踏则回应“不予置评”，既未否认也未证实传闻。这已是安踏第二次传出有意收购锐步。

目前，安踏主品牌与FILA贡献了集团85%的收入，增长高度集中，急需新的突破口。而锐步拥有欧美成熟渠道与品牌资产，有望补足安踏海外短板。

不过，若ABG不妥协，锐步售价可能超过30亿美元约合220亿人民币，安踏是否独资收购仍存疑。截至2024年底，其可用现金余额约113.9亿元人民币，虽整体资金储备超过500亿元，但大额收购仍需谨慎权衡。

点评：安踏真正看中的是一次通往全球化的加速通道。

7.Tapestry集团完成对Stuart Weitzman品牌的出售

8月5日，Tapestry集团宣布已将旗下鞋履品牌Stuart Weitzman出售给美国鞋履公司Caleres，交易金额为1.202亿美元，其中包括1150万美元的现金支付，其余为库存与应收账款等运营资产。

随着交割完成，Tapestry已正式把Stuart Weitzman从其品牌组合中剥离，之后将可以专注于旗下核心品牌Coach和Kate Spade的发展。

近年来，Stuart Weitzman表现疲软，业绩已连续下滑多个季度，这也是集团急于剥离品牌的最主要原因。根据Tapestry 25财年第三季度财报显示，该品牌期内营收同比大跌18%至4620万美元，仅占集团总销售额的3%。

点评：剥离亏损业务对Tapestry来说是及时止损。

8.开云集团携手太古地产共促零售门店可持续发展

8月4日，开云集团与太古地产今日联合宣布，双方将以可持续发展为核心，建立合作伙伴关系。

此次合作结合开云集团的“开云绿筑共建指南”，开云集团及旗下高端精品品牌将参与太古地产的“Green Retail Partnership”计划。该计划是太古地产于2024年为零售合作伙伴量身打造的专属可持续发展计划，重点包括推动可持续门店设计、加强ESG数据共享和监测，以及提升门店运营的环保表现。

点评：开云集团与可持续发展理念渊源深厚，此合作将环境承诺转化为门店层面的实际行动，具有重要推进意义。

9.全球彩妆代工巨头莹特丽业绩增长

8月4日，莹特丽公布了2025 年上半年业绩。上半年净收入为5.25亿欧元(人民币约43.58亿元)，同比增长5.0%，按固定汇率计算增长 6.1%。

财报透露，销售额增长得益于彩妆的优异表现(增长17.6%)。上半年调整后净利润为0.207亿欧元(人民币约1.72亿元)，同期略有下降，主要是由于欧元对集团运营的主要交易货币的重估对财务产生不利影响。2025年第二季度盈利能力表现突出(占净销售额的 16.5%)，使莹特丽实现了有史以来最高的季度EBITDA，达到0.453亿欧元。

从地区的业绩表现来看，美洲与亚洲市场地区齐增，亚洲涨幅最大，同比上涨15.6%。

点评：面临竞争将更加激烈的美妆代工厂，莹特丽如何利用其积累的优势脱颖而出，是其当下需要思考的课题。

10.Fendi 坎昆首店开业拓展墨西哥市场版图

意大利奢侈品牌 Fendi 在墨西哥著名旅游城市坎昆开设首家精品店，进一步拓展其在墨西哥市场的布局。新店位于 La Isla 商业综合体内，营业面积超过 179 平方米，设计融合品牌意式美学与墨西哥加勒比地区的地域特色。店内装潢则选用意大利大理石、温润木材与罗马风格纹理，营造沉浸式购物体验，整体空间布局现代，同时保留Fendi经典的视觉语言。坎昆新店提供女装与男装成衣、皮具及鞋履等品类，精选当前季度系列产品，以契合当地消费需求。

点评：品牌拓宽市场，需要将销售模式本地化才能有效盈利。