苏州双祺北交所IPO，聚焦智能物流装备，毛利率存在波动

格隆汇获悉，近期，苏州双祺自动化设备股份有限公司（简称：苏州双祺）提交了招股说明书申报稿，拟在北京证券交易所上市，保荐机构为中信建投证券股份有限公司。

公司注册地位于江苏省苏州市吴中区。截至招股说明书签署日，商积童直接持有公司84.96%股份，通过苏州众祺间接持有公司1.09%的股份，合计持有公司86.05%股份，并通过一致行动人杜冬芹、苏州众祺控制公司90%的表决权，同时担任公司董事长、总经理，为实际控制人。

苏州双祺是一家以智能装卸设备为核心的智能物流装备供应商，专注于物流装卸、输送、分拣等场景的自动化设备研发、制造与服务，形成了以伸缩输送机产品为核心、多种物流装备多 元化发展的综合性业务体系。公司客户覆盖京东物流、顺丰控股、菜鸟供应链、圆通速递、申通快递、极兔速递等头部物流企业，并拓展至FLASH EXPRESS等海外市场。

我国物流行业受益于电商爆发式增长和制造业自动化升级，市场规模持续扩张。2023年我国智能物流装备市场规模突破1000亿元，较2018年增长近3倍。随着快递业务量从2017年的400亿件增至2024年的1745亿件，物流企业对自动化装卸、分拣设备的需求显著提升。

2018-2023年我国智能物流装备市场规模（单位：亿元），图片来源招股书

2022年、2023年和2024年（简称“报告期”），公司的主营业务中智能装卸设备营收占比均超82%；智能分拣及输送设备营收占比均超13%；配件及维修服务等其他业务营收占比较低。

主营业务收入构成情况，图片来源招股书

财务数据显示，报告期内，苏州双祺的营业收入分别约3.58亿元、4亿元、4.09亿元；净利润分别约3040万元、4095万元、4568万元；毛利率分别为22.62%、25.40%、23.66%。

2024年毛利率小幅下滑的主要原因为公司对于各项目的报价会综合项目体量、与客户的合作关系、各项目竞争对手和报价情况、公司产能和生产计划等各方面因素综合确定，因此不同项目、不同客户之间的毛利率会存在一定差异。

2025年1-3月，公司营业收入6927.68万元，同比增长8.57%，主要因销售接单量增加；净利润360.32万元，同比下降49.98%，主要因本期收到的软件收入即征即退补助金额同比下降，同时客户未到期质保金期末余额较期初增加，导致计提的合同资产减值损失同比增长；经营活动现金流量净额为-536.18万元，同比下降110.64%，主要由于一季度回款减少，同时在手订单增加带动备货上升。

合并利润表及现金流量表主要数据，图片来源招股书

苏州双祺虽与京东、顺丰等建立长期合作，设备服役年限超10年，但存在客户集中度高的风险。报告期内，公司前五大客户收入占比分别为80.74%、69.88%和69.21%，客户集中度较高。尽管公司与客户合作稳定，且通过开拓新客户、研发新产品优化客户与产品结构，但未来若主要客户出现经营恶化、采购缩减或策略调整等情况，可能导致公司订单锐减，对经营业绩造成不利影响。

另外，该市场行业周期性波动显著。由于公司属于智能物流装备行业，产品主要应用于快递物流行业，行业供需与下游快递物流行业的固定资产投资规模及增速高度关联。若下游行业受外部环境影响，固定资产投资出现重大下滑，从而可能对公司智能物流装备产品的需求造成影响。

最后，苏州双祺还面临应收款项回款风险。报告期各期末，公司应收账款与流动资产中合同资产合计账面价值分别约1.38亿元、1.95亿元及1.46亿元，占各期末总资产的比例分别为28.48%、32.04%及25.06%。未来随着经营规模扩大，应收账款可能进一步增加，若主要客户经营状况恶化导致款项无法全额按期收回，可能会影响公司的经营业绩。

本次IPO，苏州双祺拟募资约2亿元，投向智能物流装备产能建设项目。