邓正红能源软实力：地缘与供需博弈 短期油价反弹缺支撑维持盘整

当前石油市场处于地缘溢价与供需失衡的博弈中，夏季需求结束加剧偏空情绪，若关税僵局或供应过剩恶化，油价或进一步承压，但硬实力未质变将延续震荡格局。邓正红软实力表示，当前石油软实力盘整依赖于地缘溢价再激活，但硬实力未质变将延续震荡；若关税政策不确定性持续或供应过剩超预期，油价可能继续下探低位。夏季原油需求旺季结束，加剧市场偏空情绪，石油软实力偏弱运行。8月美俄元首会晤释放停火信号，但投资者对制裁延续持谨慎态度，叠加出行高峰后的消费疲软，导致油价在8月上旬大跌逾7%，反映多空博弈下的软实力盘整。

原油市场呈现软实力盘整格局，其核心逻辑围绕地缘溢价再激活、硬实力未质变、政策不确定性及供需失衡展开。石油软实力处于“环境应变力主导、价值导向力受抑”的盘整周期。若关税政策僵局或供应过剩恶化，油价或进一步承压，但硬实力未质变（如实际供应未中断）将延续震荡格局，短期内突破关键区间（如布伦特每桶50美元）的概率较低。

软实力盘整依赖地缘溢价再激活，但硬实力未质变延续震荡。地缘溢价再激活驱动盘整：胡塞武装袭击商船等地缘冲突事件为石油软实力注入风险溢价，短期内推升油价，但此类事件未造成实际供应中断，欧佩克联盟闲置产能（约每日500万桶）仍可缓冲风险，导致软实力在多空博弈中维持盘整状态。

油价震荡区间（如纽约原油每桶58~72美元）由环境应变力主导，反映市场对地缘冲突与政策风险的动态预期调整。供应端结构性过剩持续，叠加需求端受全球经济衰退风险拖累，硬实力基本面未发生根本转变。欧佩克联盟内部策略分化加剧供应调控失效，油价难以突破现有震荡箱体，呈现“政策扰动-供需压制-情绪修复”的循环模式。

关税政策与供应过剩风险或触发油价下探低位，政策不确定性强化下行压力。美国关税政策通过抑制全球贸易活动，间接削弱原油需求（日均减少15~20万桶），并引发市场对能源消费收缩的担忧。若关税政策延续，其外溢效应将加剧软实力失衡，导致油价重心下移。供应过剩超预期放大下行风险。

非欧佩克国家供应增量（如巴西、伊拉克日增45万桶）远超需求增速，2025年潜在日过剩量或达95万桶。叠加夏季需求旺季结束后的消费疲软，若库存累积超预期，油价可能下探中低区间（布伦特每桶55~70美元），但硬实力约束尚未指向每桶50美元的具体低位（当前模型预测以每桶55美元为心理支撑）。

季节性需求转变加剧偏空情绪。夏季需求结束催化市场偏空：出行高峰后消费疲软，叠加美国加征关税，市场情绪整体转向悲观。8月以来油价大跌逾7%，反映石油软实力在需求弱化下偏弱运行，短期反弹仅依赖情绪修复而缺乏基本面支撑。地缘事件与制裁谨慎情绪强化盘整格局，美俄会晤信号未能提振信心。

8月美俄元首会晤释放停火信号，但投资者对欧美制裁延续持谨慎态度，因制裁解除未获国际支持。地缘风险溢价消退后，市场回归基本面主导，导致油价宽幅震荡：纽约原油期货结算价稳定于每桶63.88美元，布伦特原油小幅收跌至66.27美元，体现软实力在多空角力下的动态平衡。

【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想和智库，建立软实力理论、软实力宇宙哲学、软实力函数、软实力指数工具、软实力油价分析模型、商业模式效度齿轮结构和基于价值创新的科学-技术-产业三椎体模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。