数据变差就藏起来，这也太不“中国移动”了！

又到三大运营商半年财报发布季，中国移动率先亮出2025年上半年业绩，最令人失望的不是业绩表现，而是数据披露的开放态度。

在三大运营商的对外数据披露中，业绩一向落后的中国联通最为擅长遮掩，从客户数据到业务表现，凡能笼统的绝不细化，目的就在于避免被人拿来做横向比较，自曝其短；而业绩经常领先的中国移动则更为开放，各个维度的数据，依照惯例逐一对外公开，市场得以一窥其全豹。

然而，最新发布在中国移动官网的《2025 年度中期业绩发布会推介材料》，相比往年却赫然少了列明各项“营运数据”的“附页三”。

不要小看这一页“附页三”，它通常会集中展现市场最为关注的“移动业务”和“有线宽带业务”的客户数、业务收入、ARPU、DoU和手机上网流量等重要运营数据。

如果说财务数据是结果，那么这些营运数据则是财务结果背后的细节，根据这些营运数据的细节变化，市场就可以对中国移动核心业务的发展现状和未来趋势做出一个大致的判断。

因此中国移动2025年度中期业绩发布隐藏了这一页细节，不能不令人遗憾。检索中国移动的历次业绩发布会推介材料，这还是史上第一次。而究其背后的原因，无非是中国移动最为核心的“移动业务”数据变差了。

这可以从占中国移动营收半壁江山的个人市场收入的财务数据结果上先探究竟。2025年上半年，中国移动包括个人语音、短彩信、无线上网和信息服务等业务在内的个人市场收入再度出现下滑，不仅下滑幅度增加到4.1%，而且营收规模也首度跌破2500亿。

众所周知，进入移动互联网时代之后，无线上网业务逐渐替代语音和短彩信业务，成为中国移动个人市场收入的核心来源。特别是自5G业务在2019年商用以来，随着5G用户的增加，衡量手机用户无线上网月均流量消耗的DoU持续增长推动着中国移动的个人市场收入持续攀升；直至2024年上半年其全网平均DoU停留在15.9GB的水平线上，突兀地终结了中国移动用户DoU此前数年连续保持两位数增速的势头，而这也直接导致其个人市场收入也开始掉头向下。

因此，中国移动2025年上半年的个人市场收入再度下滑，那么判断其收入下滑趋势是否会持续的一个重要参考就是手机上网DoU和手机上网流量等营运数据的变化情况，而这些以往都体现在业绩发布会推介材料“附页三”上营运数据的变化，竟然被藏起来不做集中展现了。

包括中国移动的5G用户手机上网DoU，因为远超全网DoU的平均水平，作为5G刺激流量消费的标志，在2021年度中期业绩发布会推介材料“附页三”上被首度披露后，成为历年业绩发布的重点运营数据。直至2024年上半年5G用户手机上网DoU出现首次下滑，从2023年全年的25GB掉落到20.7GB，然后这个数据就消失不见，被藏起来了。

好在有些数据终究难藏住，还是可以被翻出来的，将被中国移动散落在不起眼地方的用户ARPU和手机上网流量整理在一起做比较，其个人市场的业务发展趋势就一目了然了：

受到5G网速提升的影响，中国移动的手机上网流量在2023年上半年以前均保持着两位数的增长速度，也带动着其用户ARPU稳中有增；但从2024年上半年开始，手机上网流量增速骤降到2%，随之用户ARPU也开始下滑；2025年上半年应该是受到5G-A技术为网络提速的影响，手机上网流量的同比增速提升到了8%，但仍然难阻用户ARPU的下探趋势，竟然跌落到了50元以下，回到了5年前的水平。

中国移动2025年上半年的手机用户总量达到了10.05亿，一年时间仅新增56万户。在人口红利加速消退的大背景下，运营商用户规模见顶已是不争的事实，其依靠用户数量扩张来推动业务增长的商业模式难以为继，所以中国移动才与其他运营商一起急推5G、5G-A等新技术的商用，希望借助技术进步来拉动用户业务使用量（无线上网流量）的大幅增加，通过流量经营来维持收入增长。

但从财务数据的结果和运营数据的细节来看，中国移动的流量经营在2024年上半年开始遇到的手机上网流量增速放缓、用户DoU与ARPU值出现下降的瓶颈，到2025年上半年仍然无解。在2024年业绩发布材料上被中国移动多次推介，希望能以更快网速和更高资费扭转形势的5G-A，在2025 年度中期业绩发布会推介材料里竟然仅被提及了一次，还是作为“牵头5G-A、6G国际标准立项数量居全球运营商前列”的创新成果。

因此，这些被中国移动隐藏起来的运营数据细节，无不预判着其移动数据业务和个人市场收入的下滑趋势仍将持续，而中国移动管理层面对用户规模见顶、流量消费饱和的个人市场困境，也在反思其过去“增长靠增量、增值靠加量、运营靠营销”的发展模式。

在2025年中期业绩发布会上，对于被定位为“基础线、生命线与供给线“的个人市场，中国移动副总经理张冬提出了“客户至上、需求引领”的发展新范式及“六个变“的运营新举措，其实施效果如何需要下一年度的财务数据结果来验证，但更重要的是要从运营数据的变化上来跟踪、确认甚至调整。

因此，建议中国移动针对个人市场运营举措的新变化，还是从大大方方地公布重要运营数据开始吧，毕竟象中国联通一样看数据变差就藏起来的做法，太不“中国移动“了！