十余年后首盈利，创新药企扭亏靠的是什么？

（人民日报健康客户端记者 刘静怡）截至8月9日，多家国内药企公布了2025上半年年报。其中，不少创新药企交出亮眼答卷，部分药企实现上市后首度盈利。8月6日，“创新药一哥”百济神州在14年亏损后，首次在营业利润和归母净利润上实现半年度盈利。

百济神州公告显示，今年上半年，公司实现营收175.18亿元，同比增加约46%，实现归母净利润4.5亿元，同比扭亏为盈。8月7日，乐普生物也发布公告表示首次实现盈利。公司初步评估，预计将取得利润不少于人民币2400万元，上年同期则亏损约人民币1.97亿元。

乐普生物发布“正面盈利预告”。官网截图

随着创新成果不断涌现，近年来，许多创新药企已迎来盈亏拐点，除了百济神州和乐普生物，复宏汉霖、和铂医药等公司也已实现盈利。此前，百利天恒、和誉医药等多家企业宣布2024年转亏为盈。

扭亏为盈的药企，他们靠的是什么？人民日报健康客户端记者注意到，一方面，部分药企盈利来源于公司明星产品“出海”，在全球市场的销售额度提升。例如，百济神州自主研发产品泽布替尼和替雷利珠单抗的销售不断增长：泽布替尼全球销售额达125.27亿元，同比增长56.2%，在美国市场销售额达89.58亿元；替雷利珠单抗上半年销售额达26.43亿元，其在全球范围内不断推广，已在47个市场获批，并在多个市场新增纳入报销范围。

另一方面，热度持续不减的对外授权，也成为未盈利创新药企主要的资金来源。乐普生物表示，报告期收入的大幅增长，其中主要包括一项授权许可合作收入。2025年1月，乐普生物宣布，向ArriVent BioPharma,Inc.授予独家许可，以开发及商业化集团创新型抗体偶联药物MRG007，收取一次性首付款及近期里程碑付款合计4700万美元，和最高达11.6亿美元的开发、注册及销售里程碑付款等。

2023年，创新药企康方生物、和铂医药实现首次年度盈利，净利润分别为19.42亿元、2276万美元，依靠的也都是对外授权。

一位从事跨境医药BD交易（商务拓展交易）的业内人士透露，不少创新药企选择进行BD交易，本质上是将部分研发管线变现。资金压力下，创新药企纷纷出售部分研发资产换取现金，加速核心产品开发。他认为，当前中国药企的产品管线不仅丰富，且具有价格优势，这类交易数量显著攀升。

第一上海证券研报等多家业内研报分析，7 月医疗保健业指数单月大涨超 20%，创下最佳表现。随着欧美大型药企与内地生物科技公司合作意愿增强，行业有望受益于“中国创新药出海”主题。特别是与AI制药结合的创新型企业，具有长期成长空间。