政策东风+资本活水：润泽科技REIT上市激活数字基建新赛道

2025年8月8日，南方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金（以下简称：润泽科技REIT）于深交所正式上市。作为深交所首单数据中心REITs，也是全国首批数据中心REITs之一，润泽科技REIT的“成功登陆”，引发资本市场广泛关注。

尤其是在数字经济重构全球竞争格局的当下，数据中心已从单纯的“机房集群”进化为数字时代的战略支点，其发展质量直接关乎智能创新的“加速度”与国家数字主权的“安全阀”。

作为AI的“硬基建”，我国近年来一直尤为重视数据中心发展建设，已颁布了一系列重要政策加速其生长。在《国家“十四五”规划和 2035 年远景目标纲要》《数字中国建设整体布局规划》等文件中，均提出信息基础设施、智能计算中心的有关发展要求。

今年2月，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，再次强调“支持人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施以及科技创新产业园区等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs），促进盘活存量资产，支持传统基础设施数字化改造”。

在政策利好的推动下，相关领域的基础设施REITs发行也加速落地。据了解，润泽科技REIT以润泽（廊坊）国际信息港A-18数据中心为底层资产，该项目入选2023年度国家绿色数据中心名单，位于河北省廊坊，共有机柜5,897个，机柜总功率超42MW，上架率超99%，募集规模达45亿元。

有资深市场人士分析认为，润泽科技REIT的成功上市，具有显著的示范效应与积极影响。于资本市场而言，其填补了深交所数据中心REITs领域的空白，为同类新型基础设施资产登陆资本市场提供了可复制的操作范式，进一步丰富了公募REITs市场的资产谱系，吸引更多长期资本关注“新基建”领域。另一方面，于社会效益而言，以国家绿色数据中心为底层资产，其上市将推动行业更加注重能效提升与绿色低碳发展。此外，高效数据中心基础设施的持续扩容，也为人工智能、大数据等前沿技术落地及数字经济增长提供了坚实的“硬基建”支撑，有力赋能数字中国建设全局。

国内REITs资产类型再扩容

凭借优质的底层资产和突出的运营表现，润泽科技REIT一直是市场关注的焦点。2025年3月21日，润泽科技REIT获中国证监会和深交所受理。6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛开幕式上表示，将批复全国首批2只数据中心REITs注册。随后，润泽科技REIT获批，REITs资产类型得到进一步扩容。

实际上，REITs产品在我国虽然仍属于新兴事物，却有着惊人的发展速度。自2021年6月试点起航至今，由于无风险利率持续走低，REITs配置价值不断得到资本市场认可。有报道显示，截至7月15日，我国REITs总市值达2038.02亿元。而从REITs产品数量来看，我国REITs市场已成长为亚洲第一、全球第二大REITs市场。

投资者对REITs的偏爱不无道理。公开信息显示，2024年深市REITs整体实现盈利，平均可供分配金额完成率达104%。而从分红情况来看，全年共实施39次收益分配，分红总额22.73亿元，分配次数提升，分红属性得到进一步夯实，这也进一步增强了市场对REITs产品的信心。

或许是因其受欢迎的程度，除了规模持续扩大，近年深市REITs产品类型亦得到稳步突破。而有关今年6月润泽科技REIT的获批，深交所相关负责人曾表示，这也是深交所践行建设数字中国国家战略，加快培育新质生产力的有益尝试，为盘活新型基础设施提供了可复制样本，有助于引导更多社会资本投入新型基础设施建设，形成良性产业循环。

数据中心产业乘上AI东风

头部公司有望率先收益

如今，一场由AI驱动的技术海啸正以前所未有的声势席卷全球。大模型不再仅仅是“更聪明的工具”，它已成为重塑行业规则、催生全新范式的基础设施级存在。这背后，是算力、数据与算法交织的复杂舞蹈。这里面，则藏着巨大的“新鲜蛋糕”。由此，市场闻风而动，资本趋之若鹜。

尤其是在 DeepSeek 系列模型推出后，市场对于中国大模型的信心被迅速点燃。与此同时，科技巨头们持续深化云服务布局，金融、制造等传统行业也在加速上云进程。

行业变革对算力基础设施需求的激增，直接驱动了云服务商的战略投入，云厂商加大资本性支出，例如阿里巴巴宣布未来三年将投入超过 3,800 亿元用于云计算和 AI 硬件建设，规模超过去十年的总投入。

值此机遇，作为AI的“底座”，在全球 AI 大模型技术迭代与云服务深度渗透的双重驱动下，中国 IDC 市场近年展现出强劲的增长态势。

据科智咨询研究显示，2024年中国整体IDC市场规模为6,411.6 亿元，较2023年增长26.25%。未来五年，随着 AI 技术进一步推动各行业的人工智能创新发展，中国 IDC 市场将迎来新的增长契机。预计到2029年，中国整体IDC 市场规模将达到25,207.8亿元，预测期内（2025-2029年）复合增长率为32%。

东风已至，率先感受吹拂的总是龙头。近两年，中国数据中心市场由高速发展向高质量发展阶段过渡，市场竞争越发激烈，而头部数据中心服务商深耕行业多年，依托各自优势能力实现了新的增长曲线，如润泽科技等具有上游技术储备的服务商在 AI 发展浪潮下，有望乘势而起。

据了解，2024 年，润泽科技营收 43.65 亿元，扣非归母净利润为 17.78 亿元，盈利能力处于行业领先水平。具体到项目公司，2024年A-18数据中心平均上架率为99.20%，净利率为 47.18%，亦为行业内领先表现。

领先的盈利能力，来自领先的发展身位。据悉，A-18 数据中心所在的润泽（廊坊）国际信息港是国内最大的园区级数据中心之一，且各栋网络可通过地下管廊串联，可拓展性极强，便于客户随业务增长快速上架新机柜，客户可充分享受规模效应带来的便利，区位优势和规模优势显著，契合大型互联网公司对低时延、扩展性强的园区级数据中心的需求。同时，当前廊坊园区能耗指标充足，可容纳超大规模的 IT 负载，属于绝对稀缺资源。

地理位置方面，廊坊园区数据中心位于京津冀交汇处，处于京津冀大数据的核心节点，距离上靠近以京津为中心的终端客户和市场，能够确保客户业务的高效运行。

同时，润泽自有专业运维团队拥有多年数据中心运营经验，具备快速响应、高效解决问题、高质量客户服务能力，目前已有 9 栋数据中心获得 UPTIME M＆O 认证，有效保障了算力中心的“稳定、安全、可靠、绿色”运行。

结语

东风已至，这场双向赋能正激荡出澎湃动能。润泽科技REIT的顺利上市，不仅为资本市场注入了创新型资产标的，更让市场得以看见数字基础设施的价值释放路径。在数字经济时代下，基础设施投融资诞生了全新且可复制的“中国方案”。

与此同时，从国家战略维度看，其意义远超金融创新本身。在AI重构世界的进程中，当算力成为新质生产力发展的核心引擎，一个与科技深度耦合、服务实体经济的资本市场，正以前所未有的深度参与国家科技自立自强进程。

当润泽模式点燃的“星火”渐成燎原之势，一个以资本为纽带、以科技为引擎、以实体为根基的发展新范式，正为国家竞争力锚定更坚实的压舱石，在时代浪潮中驶向更辽阔的星辰大海