禾元生物“闯关”科创板：连续三年亏损，跨界化妆品遇阻

科创板“考生”禾元生物成功过会，仍面临业绩持续亏损等挑战。8月5日，新京报贝壳财经记者获悉，武汉禾元生物科技股份有限公司（以下简称“禾元生物”）发布公告，证监会同意禾元生物首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。

据悉，禾元生物本次拟发行8945.1354万股人民币普通股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量）。本次发行新股的实际募集资金扣除费用后，全部用于公司主营业务相关项目及主营业务发展所需的营运资金。其中，禾元生物拟分别投入募集资金16.58亿元、6.42亿元以及1亿元用于重组人白蛋白产业化基地建设项目、新药研发项目和补充流动资金。

一季度营收下滑37.88%，三年累亏约4.82亿元

官网信息显示，禾元生物成立于2006年，是一家专门从事植物源重组蛋白表达技术研究与产品开发的企业。2015年7月，该公司在新三板挂牌，2018年完成新三板摘牌。

招股说明书（注册稿）显示，芜湖华熙朗亚健康产业投资合伙企业（有限合伙）曾是禾元生物的股东之一，出资额为195.62万元，股权比例为0.82%。天眼查显示，芜湖华熙朗亚健康产业投资合伙企业（有限合伙）的实际控制人为北京朗姿韩亚资产管理有限公司，后者是朗姿股份的参股公司。

图/禾元生物招股说明书（注册稿）截图

从业绩表现来看，禾元生物的日子算不上好过。2022年-2024年，该公司分别实现营业收入1339.97万元、2426.41万元和2521.61万元；归母净利润分别为-1.44亿元、-1.87亿元以及-1.51亿元，连续三年处于亏损状态，累计亏损约4.82亿元。

各报告期内，禾元生物主要通过筹资活动维持运营，2022年-2024年，其筹资活动产生的现金流量净额分别为5.68亿元、7263.92万元和1.04亿元；经营活动产生的现金流量净额均为负数，分别约-6640.34万元、-1.23亿元和-5353.4万元。

进入2025年，禾元生物仍未走出亏损泥潭。经审阅的主要财务数据显示，今年1月-3月，该公司实现营业收入414.31万元，同比下滑37.88%；归母净利润为-4819.52万元，与上年同期的-2931.91万元相比减少了64.38%。“2025年第一季度营业收入下降，主要系上年同期境外重要客户对公司有大额采购，客户再次采购时间主要受其消耗量、库存的影响，故在不同的季度下单属于正常现象”，禾元生物表示，净利润下滑则主要受到公司收到的政府补助减少、管理及研发费用增加等影响。

基于当前的经营状况和市场环境，禾元生物预计今年上半年实现营业收入700万元至1300万元，归母净利润为-8700万元至-7300万元，营收的主要影响因素仍为“境外重要客户下单采购时间”。

跨界化妆品赛道遇阻，旗下品牌产品备案已注销

凭借技术层面的优势，禾元生物还跨界化妆品赛道，试图寻找新的增长点。

公开资料显示，2016年禾元生物推出生物护肤品牌“叁的三次方”。据该公司2016年年报，报告期内，禾元生物在商业模式方面发生了新的变化，主要体现在新增的美容美肤和健康保健两大板块，加快了进入两大快消产业的步伐，充分利用植物特色，开发出系列美容护肤产品——叁的三次方面膜和H-Green精华液，进军护肤美容市场。

图/国产普通化妆品备案信息截图

新京报贝壳财经记者查询国产普通化妆品备案信息了解到，“叁的三次方”品牌共有39条产品备案信息，涵盖面膜、冻干粉等品类，包括莹润靓肤冻干粉、美颜养肤生物面膜等。不过，目前这些产品的备案均已注销。

2018年，禾元生物与武汉禾源医美生物科技有限公司签约合作，布局一个新的生物护肤品牌“玛克医生”的线上销售，计划在2019年3月将“玛克医生”推向市场。遗憾的是，禾元生物第二次跨界化妆品的尝试仍以失败告终，该品牌公众号于2020年1月停更，产品在各大电商平台也难觅踪迹。

多次试水后，禾元生物收缩了自主品牌运营，转而聚焦用于美容产品原料的重组人纤维连接蛋白（美妆级）。在该公司营收构成中，其他业务收入主要来自销售美妆产品原料等。

数据显示，2022年-2024年，禾元生物的其他业务分别实现营收58.23万元、79.12万元和115.47万元，虽然呈增长态势，但在总营收中的占比均不足5%，分别为4.35%、3.26%以及4.58%。

新京报贝壳财经记者 李铮