剑指期货业“内卷式”竞争 管理新规征求意见

中国商报（记者 王彤旭）近日，中国期货业协会（以下简称中期协）制定了《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则（征求意见稿）》（以下简称规则），意见反馈截止时间为2025年8月15日。据悉，规则旨在维护公平有序的竞争环境，防止“内卷式”恶性竞争，保障交易者合法权益。

从整体来看，规则共19条内容，从行为界定、手续费管理、禁止性行为、投诉举报及自律管理等多维度构建自律管理框架，推动期货行业向合规化、专业化、服务化转型。

明确界定不正当竞争行为边界

长期以来，期货经纪业务作为期货公司的基础性业务，一直面临着激烈的竞争局面。为争夺客户，期货行业的“价格战”愈演愈烈。

一方面，部分公司采用“零手续费”、承诺返还手续费、贬低同行等不正当手段招揽客户，扰乱市场秩序；另一方面，期货公司为抢占市场份额，过度压低手续费，致使在交易系统稳定性、投研支持、客户服务等方面投入不足，严重损害交易者体验。

“在此背景下，规则的出台意义重大。它有利于维护公平有序的竞争环境，让期货公司摆脱低价竞争的恶性循环，将精力回归到提升服务质量上来。对于交易者而言，能保障其合法权益，并享受更加优质、稳定的交易服务体验。从行业发展角度看，规则能够推动行业从单纯的价格竞争向以客户服务为核心的多元化竞争模式转变，有助于全面提升行业综合服务水平，进而助力期货行业实现高质量发展。”苏商银行特约研究员付一夫对中国商报记者表示。

规则首先明确了经纪业务不正当竞争禁止性行为的内涵：期货公司及其从业人员在开展期货经纪业务活动中，违反有关法律法规以及规则，扰乱期货行业经营秩序，损害其他期货公司合法权益的行为。

付一夫表示，规则对经纪业务不正当竞争行为内涵进行明确，能够让市场参与者清晰知晓行为边界。

规范期货经纪业务手续费管理

针对行业长期存在的“手续费内卷”问题，规则推出五项核心举措。

一是建章立制，规范流程管理。期货公司应当建立健全手续费管理相关制度，明确手续费公示、收取、调整及回访等流程管理，确保各环节规范、透明。

二是科学定价，合理核定收取。期货公司应当根据经纪业务服务成本，科学合理设定手续费收取标准，核算经纪业务服务成本应当结合公司实际运营情况，明确计算方法及计算周期。计算方法应当具备合理性和可操作性，计算周期应当保持连贯性和稳定性。同类型客户手续费收取标准应当基本一致。

三是充分公示，保障信息透明。期货公司应当同时在公司网站、客户端、营业网点等按照交易品种公示手续费收取最高标准。期货公司根据不同客户类型确定差异化手续费收取标准的，还应当按照客户类别公示手续费收取的最高标准，并对客户类别及其分类标准进行公示。

四是明确约定，严格履约执行。期货公司应当与客户约定具体的手续费收取费率或者金额及其变动事项，期货公司实际收取的手续费费率或者金额应当符合与客户的约定。

五是重点回访，强化风险防范。期货公司应当严格落实手续费回访要求，重点关注互联网开户客户，增加对交易频繁、手续费较高、亏损较大客户群体的回访频次。

“新规规范了期货经纪业务手续费管理，从建章立制、科学定价、充分公示、明确约定到重点回访，形成一套完整规范流程，确保手续费管理规范透明。”付一夫表示。

此外，规则还明确列出了期货经纪业务的七种禁止性行为：通过手续费收取标准低于经纪业务服务成本开展恶性竞争；变相提高或者降低与客户约定的手续费收取标准；向客户收取手续费低于交易所手续费公示标准；只宣传交易者可能获得的收益，隐瞒或不客观揭示业务风险；采用虚假宣传的手段，欺骗和误导交易者；故意歪曲、诋毁其他期货公司争揽客户；以法律法规禁止的其他不正当手段谋取交易机会或者竞争优势；损害交易者合法权益或者扰乱市场秩序的其他行为等。

强化投诉举报和自律管理

在打击行业乱象的同时，规则还强化了投诉举报和自律管理。

规则明确，任何单位和个人发现期货公司、从业人员存在违反规则行为的，可以向协会进行投诉或举报。协会通过现场检查和非现场检查方式加大自律管理力度，并依据检查结果给予期货公司、从业人员纪律处分或者实施其他自律管理措施。

同时，中期协对期货公司及其从业人员作出纪律处分的，应当将纪律处分信息记入协会行业信息管理平台和证券期货市场诚信档案数据库，并可以在协会网站或者其他相关媒体上公布，同时抄送中国证监会及其派出机构。

付一夫表示，新规在实施过程中可能面临一些挑战，如部分期货公司短期内调整经营策略的难度较大，如何确保规则在全行业有效落实等。

值得一提的是，为促进规则的平稳实施，中期协还同步设置了过渡期安排。据了解，规则自发布日至实施日预留1个月，这期间期货公司需要完成手续费内控制度建设、经纪业务服务成本测算、客户分类以及手续费差异化定价等准备工作。规则正式实施后，设置2个月过渡期，过渡期内新增客户严格执行规则要求，存量客户不符合要求的应积极整改。过渡期满，期货公司未按照规则要求执行的，协会将按照有关规定给予纪律处分或者实施其他自律管理措施。