纯碱行业观察：博源化工产能突破960万吨；中盐化工布局天然碱采矿权

我国作为全球最大的纯碱生产国，其产量占全球总产量的51%。近年来，在“反内卷”政策引导下，行业产能扩张趋缓，新增产能以天然碱法为主，落后产能逐步面临淘汰压力。当前，行业开工率维持低位，价格价差处于历史底部区间，政策与技术变革正重塑行业格局。

一、产能与竞争格局：天然碱主导新增产能，政策加速落后产能出清

新增产能聚焦天然碱法，行业集中度较高

2016-2022年，受政策调控影响，我国纯碱产能增速放缓。据百川盈孚统计，截至2024年底，全国纯碱产能为4345万吨，较前一年新增180万吨，其中2023-2024年新增产能以天然碱法为主。行业CR5达54%，头部企业包括博源化工、河南金山、中盐化工等，产能集中度较高。当前，天然碱法凭借低能耗、低成本优势成为扩产主力。

老旧产能占比超三成，政策加速行业整合

根据卓创资讯与百川盈孚数据，我国纯碱行业中20年以上的老旧产能占比约为31%。此外，2022年国家发改委发布的能效改造指南指出，截至2020年底，行业约10%的产能未达到基准能效水平。依据《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，未达标产能需在2025年底前完成技改或退出。2025年7月，工信部等五部委启动老旧装置评估，湖南省已率先开展摸排，政策压力下行业整合进程提速。

供需失衡致价格承压，行业处于周期底部

2025年上半年，国内纯碱市场呈现供应过剩态势，行业平均开工率约80%。随着新增产能持续释放，价格价差中枢进一步下移。截至8月1日，纯碱价格及价差分位数位于2009年以来9.3%、10.7%的历史低位区间，行业整体处于周期底部。

二、“反内卷”下企业突围：天然碱法成本优势凸显，头部企业加速布局

天然碱法成本优势显著，成行业转型关键

天然碱法仅需物理加工，原料依赖自采矿山，辅以煤炭作为能源，工艺流程较合成法更简单，能耗与成本显著低于氨碱法及联碱法。这一技术路径符合“反内卷”政策对节能降耗的要求，成为头部企业布局重点。

博源化工：产能规模与成本优势双领先

博源化工作为国内天然碱龙头企业，现有产能680万吨，居行业首位。其阿拉善二期项目预计于2025年底投产，届时天然碱总产能将达960万吨，进一步巩固规模及成本优势。

中盐化工：向天然碱领域延伸提升竞争力

中盐化工现有合成法产能390万吨，在西北地区具备资源与成本优势。2025年6月，公司以68.09亿元竞得内蒙古大沁他拉天然碱采矿权，项目投产后将新增500万吨天然碱产能，推动产品结构向低成本方向优化。

当前，纯碱行业正处于政策驱动下的深度调整期。天然碱法的技术突破与落后产能出清将加速行业格局优化，具备规模与成本优势的企业有望在“反内卷”浪潮中占据先机。风险方面需关注原材料价格波动、环保政策趋严及海外需求下行等因素对行业的冲击。

本文源自：金融界

作者：观察君