在特朗普挥舞100%关税大棒前，俄战争资金的关键支柱正在破裂！

内容提要：

俄罗斯的能源收入是其在乌克兰战争的主要资金来源，7月份下降了27％，造成了预算赤字的巨大压力。特朗普威胁要对俄罗斯石油买家印度等国加征100％关税，以遏制莫斯科的收入。印度可能会将减少购买俄石油作为贸易谈判策略。尽管有关税威胁，但由于欧佩克和其他生产商的强大供应，全球石油价格不太可能长期上涨。

一、7月能源收入陡降27%，普京屋漏偏逢连夜雨。

不知道是特朗普算准了普京战争经费的支柱——能源收入正在暴跌而要对俄罗斯的能源买家实施100%次级关税的制裁，还是普京命中注定有此难解的大劫，在特朗普宣布要用雷霆手段打击俄罗斯能源收入之时，俄罗斯的能源收入传出噩耗。反正面对俄罗斯财政部递上的俄罗斯7月份的石油和天然气收入报表，普京是彻底崩溃了。

8月5日俄罗斯财政部发布数据称，7 月份，俄罗斯政府从石油和天然气收入中征收了7873亿卢布大约98亿美元，比一年前下降了 27%，不到预算的6成。能源收入暴跌，给莫斯科持续在乌克兰的战争，带来了进一步的压力。

能源税收入的下降也进一步给俄罗斯预算带来了压力，俄罗斯上半年的赤字为3.7万亿卢布，占 GDP 的1.7%。石油和天然气对俄罗斯的经济和为其已经是第四个年头的入侵乌克兰的战争提供资金仍然至关重要，

二、为打压俄罗斯石油收入，特朗普将矛头对准俄石油大主顾印度。

普京这笔摇摇欲坠的资金，现在正在多个方面受到严重威胁。

上个月，欧盟公布了对俄罗斯的第18套制裁方案。它用更灵活的机制取代了俄罗斯石油每桶60美元的固定上限，将价格限制在比全球市场平均水平低15%的范围内，从而有效地削减了莫斯科每桶出口的收入。

但压力不仅仅来自欧洲。

最近，特朗普加强了对购买俄罗斯石油的国家的言辞和贸易威胁，并特别提到了印度，这是俄罗斯海运石油的最大买家。

上周，特朗普宣布对印度商品征收25%的关税，并声称将对其购买俄罗斯石油进行“惩罚”。

周二，美国总统表示他可以提高对印度的关税。

特朗普在接受 CNBC 电话采访时说：“我认为我将在接下来的24小时内大幅提高这一数字，因为他们正在购买俄罗斯石油，他们正在为战争机器提供燃料” 。

特朗普周二告诉采访他的 CNBC记者：“如果你再让每桶能源下降10美元，普京就会停止杀人。他别无选择，因为他的经济很糟糕”。

特朗普上周表示，他希望能够与俄罗斯达成协议，在8月8日之前结束俄罗斯与乌克兰的战争。这样他就无需对购买俄罗斯能源的两个大国实施100%的关税惩罚。

牛津经济研究院首席新兴市场经济学家塔蒂亚娜·奥尔洛娃表示，即使特朗普发出最后通牒，俄罗斯也可能不会让特朗普如意。

奥尔洛娃在周三的一份报告中写道。“俄罗斯领导层似乎将经济在战争前三年半的弹性视为不受进一步制裁的证明” 。她还估计俄罗斯有70%的可能性继续战争。

她说，如果发生这种情况，华盛顿可能会采取额外的制裁作为回应，特别是针对俄罗斯的能源部门。因为“俄罗斯经济正在迅速失去动力，额外的有力制裁可能会使俄罗斯经济陷入衰退，具体取决于新措施的严重程度”。

三、印度的虚张声势可能是莫迪用来与特朗普贸易谈判的筹码。

表面上看，印度对特朗普关于购买俄罗斯石油的威胁似乎不屑一顾。在特朗普声称如8月8日俄罗斯拒绝停战后，将对继续购买俄罗斯石油的国家加收100%的二级关税后，印度外交部反驳说，其能源进口的重点是确保印度消费者“可预测且负担得起的能源成本”。

表面上看，印度似乎不太可能大幅减少对俄罗斯的石油进口量，但一些分析人士表示，这大概也是莫迪用来与华盛顿进行贸易谈判的筹码。

瑞穗亚洲宏观研究主管瓦拉坦在一份研报中称，鉴于自2022年以来，俄罗斯原油在印度原油进口总量中所占的份额已从微不足道的3%飙升至38%，作为大交易的一部分，减少俄罗斯石油进口并不奇怪。即使没有特朗普的关税压力，面临俄罗斯即将战败的前景，莫迪从石油供应安全的角度出发，也应该会至少将俄罗斯石油的进口比重降低到15%左右。

瓦拉坦将“美国无情地施加经济压力的可怕威胁”列为新德里能够减少对俄罗斯石油依赖的一个关键因素，作为与特朗普的贸易协议的一部分。

四、对俄罗斯石油买家的制裁不太可能会长期推升国际油价。

在特朗普发出最新关税威胁后，原油期货周三上涨0.6% 至每桶65.56 美元。

尽管如此，今年以来WTI原油价格仍下跌了约9%，随着欧佩克提高产量，全球石油供应仍然强劲。在经济长期放缓的情况下，主要进口国中国的石油需求也显示疲软。

荷兰国际集团的大宗商品策略师在周三的一份报告中写道，如果印度削减俄罗斯石油进口并转向其他供应商，市场可能会吸收小幅价格上涨。如果opec加大产量，国际油价可能稳中有降。“如果印度在关税威胁下停止购买俄罗斯石油，我们相信市场将能够应对供应的损失而保持稳定”。

当然，也有人担心，如果中国也因为特朗普的关税压力而和印度一样拒绝购买俄罗斯海运石油，可能会导致石油价格进一步大幅上涨。

实际上这是杞人忧天。俄罗斯石油供应量仅占全球10%。即使这10%完全退出国际市场，其余90%石油出口国每家增产1.1%便可以完全替代。欧佩克、北非、澳加、美国自然不会放弃扩大石油供应市场的大好良机。说不定在瓜分俄罗斯石油退出市场的过程中，有些产油国更贪心想占领更多的市场，最后弄出一个供给比现在还大，油价还会下跌的局面。

【作者：徐三郎】