隆众能化早读：OPEC+增产继续带来利空压力 国际油价下跌

◆隔夜市场

数据来源：交易所

OPEC+增产继续带来利空压力，且地缘局势暂显缓和，国际油价下跌。NYMEX原油期货09合约65.16跌1.13美元/桶，环比-1.70%；ICE布油期货10合约67.64跌1.12美元/桶，环比-1.63%。

数据来源：交易所

◆宏观

◎央行等七部门联合印发金融支持新型工业化指导意见，坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。《意见》明确，到2027年建成适配制造业高端化、智能化、绿色化发展的成熟金融体系，推动贷款、债券、股权等工具联动发力。

◎我国发布健康环境促进行动实施方案，部署全面推进美丽中国、健康中国建设。方案提出六大重点行动、16项具体举措，明确到2030年，实现居民饮用水水质达标情况持续改善，居民环境与健康素养水平达到25%及以上。

◎美国6月商品和服务贸易逆差环比大幅收缩16%至602亿美元，为2023年9月以来的最低水平，主要由于企业在年初大规模进口潮后纷纷削减采购。进口总值下降3.7%，其中消费品进口降至2020年9月以来的最低水平。

◎美国7月ISM非制造业指数由前值50.8降至50.1，不及预期的51.5。新订单几乎接近停滞，就业萎缩，价格指数则创2022年10月新高。另外，美国7月标普全球服务业PMI终值55.7，创2024年12月以来最高。

◎欧元区7月综合PMI终值为50.9，较6月的50.6小幅回升并创4个月新高，但低于初值51。西班牙、意大利、德国综合PMI均有所增长，法国是唯一一个出现收缩的主要欧元区经济体。

◆行业快讯

◎预计2025年石脑油进口总量将刷新历史新高

隆众资讯认为，预期2025年下半年石脑油进口量较上半年呈现增长态势，年进口总量将超过1600万吨。一方面，巴斯夫湛江乙烯项目计划年底投产，其原料寻求进口资源，另一方面，进口石脑油性价比较国内仍有优势，此外，乙烷、丙烷关税问题走向，也成为影响石脑油进口的原因之一。

◎旺季不旺 7月山东醚后震荡走跌

目前区内外供需调整相对频繁，预计需求增量大于供应，基本面存在一定向好支撑，叠加终端需求以及消息面影响偏温和，综合考虑，预计8月山东醚后市场依旧受下游补货周期影响，行情以窄幅震荡为主，但成交重心将逐步小幅上移。

◎原料降幅慢 DOP生产运行成本高位

7月下开始，DOP生产陆续恢复，辛醇刚需买盘有支撑，市场现货不多情况下，其价格让利速度放缓，而DOP供应增多，部分区域逐渐出现库存压力，排库阶段内跌幅快于原料市场，由此市场开始进入亏损区销售，7月下至今市场平均利润在-75元/吨水平，但目前市场处于销售淡季，终端用户多是周度逢低补货为主，买盘相对集中于低价区内，供应和需求面上利好支撑因素表现薄弱，DOP市场价格仍有承压下行预期，故而短时间装置运行仍有高成本压力，不排除部分装置出现成本性减产的可能。

◎政策指引与行业主导 助力聚丙烯制品行业需求提升

现阶段因台风持续在我国东部沿海等地行进，部分地区出现极端天气，建筑类、运输业或受一定影响，终端行业对于塑编、管材等制品需求减弱，BOPP、CPP、PP无纺布等行业多处于传统需求淡季，下游多为刚需跟单；日用注塑方面或因天气炎热，水上乐园等注塑玩具或需求情况尚可。另一方面，国家第三批国补资金持续下达，家电、汽车等需求或带动PP改性需求；7月中旬市场监管总局约谈三家外卖平台，“0”元购或成为过去式，但大额外卖券仍将促进外卖行业需求带动，外卖平台优惠力度持续，加之中小学生现阶段多处于暑期，消费者对于外卖、奶茶、咖啡等需求急剧增。短期来看，PP下游传统包装等行业需求跟进或维持缓慢进度，但像改性、透明等行业需求或在国家政策及行业发展进程中存有一定带动。

◎旺季预期犹存 涤纶长丝市场谨慎观望

短期来看，涤纶长丝市场需求尚无复苏迹象，成本端支撑减弱，因此涤纶长丝市场继续上涨的动力不足，因目前生产企业库存仍处于相对低位，多数厂商观望为主，随行就市出货。中长期来看，多数业者对“金九银十”仍有期待，而按照惯例，8月中旬后秋冬季订单逐渐下达，市场需求提升，涤纶长丝市场仍有反弹的预期。

◎观望为主 TPU市场波幅放缓

后市来看，供需僵持态势延续，终端接单未见改善，现货商谈冷清，厂商暂无明朗指引，操盘谨慎。故隆众资讯预计短线国内TPU市场区间波动，关注原料走势、厂商操盘态度及需求实单跟进情况。

◆产业动态

◎2025世界机器人大会将于8月8日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心启幕，将有100余款新品在大会上首发亮相。今年以来，国内人形机器人赛道火热，上半年行业融资事件已达39起，披露金额合计近42亿元。

◎第十一批国家药品集采竞争激烈，共有480家企业提交申报资料，55种药品拟纳入采购范围，平均每个品种有15家企业，有3个品种的企业超过40家，企业数最多的达45家。国家医保局提示企业理性报价，共同抵制围标、串标等不法行为。

◎中国房地产业协会发布通知，请各省、自治区、直辖市房协推荐中小房地产开发企业。对推荐的中小房企，中国房协将提供及时反映企业政策诉求、建立融资对接机制、优先支持使用商品房直销平台促进去化等服务。

◎中国机电商会发布光伏行业倡议书，坚决抵制以低于成本价出口等方式的各类不正当竞争行为。倡议书提出：格遵守公平竞争原则，依法依规开展经营活动；根据全球市场需求合理控制产能扩张节奏，有序推动落后产能出清。

◎乘联分会上调2025年全年销量预测，预计2025年乘用车零售2435万辆，同比增长6%，预测总量较6月的预测值增加30万辆。

◎中国证券业协会启动证券期货业标准实施情况专项调研，涉及20余项关键内容，目标直指行业标准落地的“最后一公里”，以推动标准真正转化为生产力。

◎贵州省市场监管局约谈携程、同程、抖音、美团、飞猪等五家涉旅平台企业，要求相关平台企业坚决制止价格乱象，维护公平、有序、诚信的市场环境。

◆财经日历

周三（8月6日）

14:00 德国6月季调后制造业订单

15:30 德国7月建筑业PMI

16:00 意大利6月季调后工业产出

16:30 英国7月建筑业PMI

17:00 欧元区6月零售销售

19:00 美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率

22:00 美国7月全球供应链压力指数

22:30 美国上周EIA原油库存

次日01:00 美国10年期国债竞拍