光大期货：8月5日能源化工日报

来源：市场资讯

　　原油：

　　周一油价重心下移，其中WTI 9月合约收盘下跌1.04美元至66.29美元/桶，跌幅1.54%。布伦特10月合约收盘下跌0.91美元至68.76美元/桶，跌幅1.31%。SC2509以510.2元/桶收盘，下跌6.6元/桶，跌幅1.28%。OPEC+周日同意将9月的石油产量提高54.7万桶/日，这是OPEC+为夺回市场份额而实施的一系列加速增产行动中的最新举措，其理由是经济健康和库存低。此举符合市场预期，并标志着OPEC+全面提前解除了其最大规模的减产协议，加上阿联酋单独增产，合计约250万桶/日，约占全球需求量的2.4%。美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，印度不仅大量购买俄罗斯石油，还将其中大部分石油在公开市场上出售，牟取暴利。因此，他将大幅提高印度向美国缴纳的关税。据船舶追踪数据和公司文件显示，委内瑞拉7月份石油出口环比下降约10%，原因是委内瑞拉国家石油公司PDVSA的主要合作伙伴正在等待美国批准其在委内瑞拉的业务扩张。华盛顿于7月底批准了石油生产商雪佛龙在该受制裁国家开展业务，并根据一项限制性许可向美国出口原油。当前市场受到增产的拖累而整体表现较弱。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2509收跌2.33%，报2846元/吨；低硫燃料油主力合约LU2510收跌2.84%，报3559元/吨。8月来看，高、低硫供应维持充足，需求或有走弱迹象，整体来自供需端的基本面支撑下滑。宏观方面来看，前期宏观情绪偏强、工业品普涨背景之下，油品涨幅相对并不明显，近期“反内卷”预期差有所修正，原油一度呈现企稳迹象，但在OPEC+继续增产背景之下，原油情绪转弱，短期仍需要关注油价波动，从基本面来看，不太看好高、低硫后续进一步上行的空间，暂以震荡偏弱对待。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2509收跌2.16%，报3573元/吨。进入8月，山东地区部分炼厂有检修计划，届时沥青供应量有缩减预期，叠加炼厂库存普遍可控，华北主力炼厂短期或继续维持低产，交付前期合同，供应增量相对有限；南方市场降雨天气减少，需求有望改善，雨季后终端开工有向好支撑，山东地区高速项目改性沥青需求集中释放，带动终端产能利用率有所增加。短期沥青市场受供应库存双低位支撑，现货价格相对坚挺，但风险点在于成本端原油波动，待油价企稳可考虑短多。

　　橡胶：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2509上涨55元/吨至14365元/吨，NR主力下跌15元/吨至12160元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌60元/吨至11395元/吨。昨日上海全乳胶14350（+50），全乳-RU2509价差30（+170），人民币混合14100（+50），人混-RU2509价差-220（+170），BR9000齐鲁现货11800（+200），BR9000-BR主力395（+270）。8月3日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为41.35万吨，较上期下降0.61万吨，降幅1.45%。8月3日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为8.77万吨，较上期减少0.12万吨，降幅1.35%。橡胶产区天气目前良好，原料价格松动回调；下游需求内稳外弱，出口将回落，内需增长稳定，关注后续相关政策出台。基本面来看，橡胶供增需稳，伴随旺季逐步兑现，橡胶上方压力存在，预计橡胶以宽幅震荡为主。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4698元/吨，收跌0.97%；现货报盘贴水09合约12元/吨。EG2509昨日收盘在4389元/吨，收跌0.36%，基差增加8.5元/吨至83元/吨，现货报价4457.5元/吨。PX期货主力合约509收盘在6754元/吨，收跌0.85%。现货商谈价格为839美元/吨，折人民币价格6904元/吨，基差收窄103元/吨至124元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右。华东一套150万吨PTA装置已于昨日重启，目前负荷7成附近。华东一供应商720万吨PTA装置上周末负荷恢复，前期负荷在8~9成。华东一套80万吨/年的MEG装置重启计划推迟至本月中旬前后，该装置此前于6月下旬停车检修，原计划停车时长在40天左右。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日恢复重启，负荷提升中，该装置于上周因故临时停车。8.4华东主港地区MEG港口库存约51.6万吨附近，环比上期下降0.5万吨。TA价差结构转向Con结构。OPEC+继续超预期增产，成本端油价进一步承压，下游需求韧性支撑，终端开工负荷淡季磨底，TA价格跟随承压运行。关注关税实施进展以及油价大幅变动可能。乙二醇供应恢复良好，国内开工仍有提升空间，下游需求韧性支撑，乙二醇库存拐点或至，供需预期转向累库，预计短期价格偏弱调整，后续关注成本端煤价和油价变化。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价格2368元/吨，内蒙古北线价格在2085元/吨，CFR中国价格在269-273美元/吨，CFR东南亚价格在331-336美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1055元/吨，江苏地区醋酸价格2280-2350元/吨，山东地区MTBE价格5035元/吨。整体来看，8月依然维持累库预期，但8月进口量预期增加不多，而需求变动不大，因此虽然库存环比增加但同比不会有明显上行，总库存水平同比偏低，因此预计甲醇价格维持震荡走势。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在7020-7180元/吨，油制PP毛利-371.05元/吨，煤制PP生产毛利557.93元/吨，甲醇制PP生产毛利-742元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-293.54元/吨，外采丙烯制PP生产毛利121元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7956元/吨；LDPE薄膜价格在9513元/吨；LLDPE薄膜价格在7411元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-464元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为970元/吨。综合来看，8月供需都将开始恢复，库存逐步由社会向下游转移，基本面矛盾不大，成本端不出现大幅上涨的情况之下，整体上行空间有限。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4840-4930元/吨，乙烯料主流参考5000-5300元/吨左右；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4770-4930元/吨左右，乙烯料主流参考5050-5210元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4890-4940元/吨左右，乙烯料主流报价在5020-5100元/吨。综合来看，PVC8月基本面压力有所缓和，库存缓慢下降，预计市场在供给侧改革交易之后将逐步回归基本面交易，主力合约切换至V2501，是消费淡季，预计价格震荡偏弱，基差和月差逐步走强。

　　尿素：

　　周一尿素期货价格震荡偏强运行，主力09合约收盘价1733元/吨，涨幅1.11%。现货市场稳中偏弱运行，局部地区价格小幅回落10元/吨。目前山东、河南地区市场价格均为1760元/吨，日环比分别维持稳定、跌10元/吨。基本面来看，尿素供应水平窄幅波动，昨日行业日产量19.04万吨，日环比减少0.04万吨。需求端在部分企业降价后成交有所好转，当前农业需求淡季，复合肥行业开工虽有提升但对原料采购情绪谨慎，昨日主流地区现货产销率局部超100%，个别地区超过200%，成交略差的地区在70-80%左右。印标方面，印度此次收到超过450万吨供货商报价，东海岸最低报价532美元/吨，较上一轮495美元/吨明显提升，这将对国内尿素市场情绪有明显提振，但我国货源能否参与印标仍不确定。整体来看，国内尿素基本面改善不大，国际市场及印标或对短期市场情绪产生提振。预计日内尿素期货价格偏强运行，但在保供稳价大环境中不宜对上方高度过分乐观。关注印标最终结果、国内现货成交氛围。

　　纯碱：

　　周一纯碱期货价格宽幅波动，主力09合约收盘价1253元/吨，微幅下跌0.08%。现货市场报价多数稳定，局部地区报价下滑。贸易商环节报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱贸易自提价格1243元/吨，日环比跌3元/吨。基本面来看，近期多家企业检修结束复产，行业开工率昨日提升至85.47%。需求端采购情绪明显放缓，企业货源压力再度提升，周一纯碱企业库存较上周四提升3.12%。整体来看，纯碱基本面弱势状态不改，但后续外围因素如宏观情绪、商品市场整体走势等对纯碱期价的联动影响仍将导致市场波动幅度提升。预计短期纯碱期货价格宽幅波动为主，长期供需压力仍不乐观。关注相关商品期价走势、纯碱供应水平及下游产能变化幅度。

　　玻璃：

　　周一玻璃期货价格偏弱震荡，主力09合约收盘价1086元/吨，跌幅1.63%。现货市场情绪同步回落，昨日国内浮法玻璃市场均价1221元/吨，日环比跌12元/吨。基本面来看，玻璃日熔量昨日稳定在15.96万吨，行业存在产线点火复产，后续玻璃供应或仍有提升预期，且需关注行业利润修复情况下是否存在复产加快现象。需求端情绪回落，前期下游补库集中，近期进入消化原片阶段，新增采购意愿偏弱导致玻璃厂出货不佳。周末沙河、湖北地区产销率降至40%-50%附近，其余地区产销率徘徊于70-80%左右。整体来看，玻璃市场情绪较前期明显回落，现货价格上涨向产业链下游和终端传导不畅。预计短期玻璃期货价格偏弱震荡运行，后续关注商品市场整体走势、政策导向。另外，近期玻璃9-1价差偏高，后续可关注价差回归机会。