人民币回暖了！年底有望升至7.1 这波变化你看懂了吗？

著名经济学家宋清辉分析，上半年中国经济运行「稳中有进、高质量发展取得新成效」，二季度GDP增速也保持稳健增长，反映中国经济强大的活力和韧性，这是支撑人民币汇率走升的根本因素。另一方面，美联储7月议息会议将联邦基金利率目标区间维持「4.25%至4.5%」不变，市场开始押注今年美联储降息节奏放缓和美元走弱。此外，7月末中央政治局会议对经济工作进行部署，并研究「十五五」规划，向市场释放多重积极政策信号。随着中国经济基本面改善和政策预期的明朗，部分外资或重新流入中国市场，并增加对人民币的需求。

美元指数走软背景下，人民币兑美元汇率继续走强

（大公文汇网记者 倪巍晨 上海报道）美元指数走软背景下，人民币兑美元汇率继续走强。8月4日，人民币中间价报7.1395，较上一交易日调升101点，升幅为今年1月21日以来最劲，离岸与在岸人民币兑美元早盘也均收复7.2关。分析称，美国最新非农就业数据断崖式下跌，加剧市场对美国经济衰退的忧虑，美元指数也终结反弹，这是人民币兑美元汇率走强的主因。同时，中美最新贸易谈判取得积极进展，以及二季度中国经济超预期表现，也为人民币汇率保持基本均衡提供支撑，下半年人民币汇率或续偏强，年末汇价有望升见7.1。

市场数据显示，人民币兑美元汇率中间价从6月末的7.1586升至7月末的7.1494，呈现偏强势头。瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）指出，近期中国政府放宽境外投资额度、扩容「债券通」项下「南向通」，并鼓励在跨境贸易中更多使用人民币，一系列举措凸显了金融管理部门对人民币日益增强的支持态度。与此同时，二季度中国GDP同比增速优于预期，加之强劲的出口势头及中美关税风险的缓和，宏观形势为人民币汇率提供支撑。该团队强调，年内美元DXY指数已下跌10.5%，同期人民币仅上涨约2.5%，表明人民币兑美元的偏强势头或与美元全面走软有关。

著名经济学家宋清辉分析，上半年中国经济运行「稳中有进、高质量发展取得新成效」，二季度GDP增速也保持稳健增长，反映中国经济强大的活力和韧性，这是支撑人民币汇率走升的根本因素。另一方面，美联储7月议息会议将联邦基金利率目标区间维持「4.25%至4.5%」不变，市场开始押注今年美联储降息节奏放缓和美元走弱。此外，7月末中央政治局会议对经济工作进行部署，并研究「十五五」规划，向市场释放多重积极政策信号。随着中国经济基本面改善和政策预期的明朗，部分外资或重新流入中国市场，并增加对人民币的需求。

年末人币或升至7.1关

展望未来，国家外汇管理局日前召开的「2025年下半年外汇管理工作交流会」指出，今年以来外汇管理部门加强外汇市场「宏观审慎+微观监管」两位一体管理，使得汇市在错综复杂形势下展现出较强韧性，下半年将深化外汇市场发展，继续完善企业汇率风险管理服务。人民银行（下称，人行）副行长邹澜上月也强调，中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势，未来将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，在保持汇率弹性的同时，强化预期引导、防范汇率超调风险，确保人民币汇率在合理均衡水平基本稳定。

宋清辉认为，人民币兑美元汇率后续变化，或继续受到国内外多重因素的叠加影响。综合当前国内外经济金融及货币政策形势判断，下半年人行料续通过中间价引导、市场干预及宏观审慎管理等多种工具，确保人民币汇率在合理均衡水平保持基本稳定。他相信，下半年人民币汇率将呈现「双向波动、总体基本稳定」的态势，人民币兑美元汇率大概率在7.1至7.3区间内波动，「不排除在特定利好因素下出现阶段性突破的可能」。

瑞银CIO团队，下半年人民币兑美元汇率大概率延续偏强走势，年末人民币汇率有望升至7.1，「对于希望分散过多美元敞口的投资者，不妨考虑波动性较低的人民币作为投资替代选项」。该团队还提醒，下半年美国经济数据若胜预期，或者美联储政策态度意外「转鹰」，美元或重拾升势，届时人民币后续升幅将受限；同时，一旦中美贸易关系骤然紧张，全球风险情绪急剧逆转，也可能减缓人民币汇率的升值步伐。