香港《稳定币条例》正式生效：储备资产须全额覆盖流通面值

21世纪经济报道记者 张伟泽 实习生 顾欣宇 香港报道

8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，建立起稳定币发行人牌照制度，完善香港对虚拟资产活动的监管框架。

在同日的“锚”定 Web3.0 未来峰会记者会上，大湾区国际资讯科技协会会长杨德斌表示，如今国际上稳定币的发展已经达到一定规模。香港在这个时点推出《稳定币条例》，是在监管方面与时俱进的体现。

与国际标准接轨

中国香港在制定稳定币相关规定时也力求与全球其他国家和地区的标准接轨。香港特别行政区立法会议员邱达根表示，中国香港对于稳定币储备资产的要求，和美国是相似的。

根据香港《稳定币条例》，持牌人必须确保其发行的指定稳定币的储备资产的市值，始终不低于该类稳定币尚未赎回且流通中的面值。持牌人应考虑储备资产的风险状况，确保有适当的超额抵押以覆盖市场风险。

与美国《稳定币国家创新引导法案》相似的是，中国香港《稳定币条例》强调，稳定币的储备资产必须是同币种的优质、高流动性的资产，例如现金、期限不超过3个月的银行存款等。

此外，香港《稳定币条例》还强调，持牌人必须始终保持实缴股本不少于2500万港元（或等值的其他可自由兑换成港元的货币），或经金融管理专员批准的同等金额的其他财政资源。对此，邱达根指出，《稳定币条例》对储备资产的要求较高，因而对实缴股本的要求较为宽松。

构建RWA标准化体系

现实世界资产（以下简称RWA）近期也成为市场关注的焦点。RWA指的是通过区块链技术将实物资产（如房地产、债券等）或无形资产（如知识产权）转化为可交易的数字代币。

根据国泰海通的研报，从广义角度来看，法定货币的稳定币，也可以理解为是一种特殊的RWA，只不过稳定币的底层资产是法定货币资产。

香港 Web3.0 标准化协会执行会长李鸣在会上表示，在RWA产业发展的初期阶段，若缺乏明确的行业共识和规范标准，那么违规经营、不合规操作以及处于监管灰色地带的市场主体进入，将对整个产业的健康发展造成负面影响。

对此，李鸣指出，Web3.0标准化协会将会在8月7号正式发布RWA注册登记平台，提供一套编码标识元数据进行分级分类的标准化的体系，从而促进RWA产业的标准化。

李鸣坦言，RWA涵盖的资产类型极其复杂多样，包括黄金、农产品、机械设备等，各类资产的属性特征差异巨大。如何构建一套标准化的元数据体系，实现不同类型资产的统一标识，是标准化的重点工作。

此外，李鸣指出，RWA产业中的业务链条很长，包括券商、投行、一级市场、二级市场，再加上中间的律所、会计事务所等。由于业务链条较长，而且涉及内地资产的跨境问题，从而导致整个业务体系呈现割裂状态。李鸣指出，目前行业迫切需要有效的整合机制将各环节有效串联。

李鸣还强调，目前业界更多关注的是RWA在融资方面的价值，但RWA不仅仅是融资工具，更是激活生态的重要手段：通过RWA，可以为流动性较低的资产引入资金，同时吸引更多用户参与。

李鸣指出，希望通过制定和实施行业标准，在产业发展中实现正本清源、建立行业共识，并为技术体系和服务体系的完善发展提供有力支撑。

展望未来，邱达根对21世纪经济报道记者表示，香港致力于打造Web3数字资产发展高地，《稳定币条例》的实施仅是其中的第一步。未来香港还将陆续推出涵盖托管、交易等领域的相关法规，同时Web3.0标准化协会等行业组织也将制定配套的行业标准。