港交所IPO新规实施 年内港股募资近1300亿港元

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

近日，港交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件刊发咨询总结，新规从本周一起正式生效。今年以来，港股IPO火热，年内至今共有52家公司登陆港股，合计募资约1283亿港元，已超越去年全年募资额。

此次新规的主要变化包括首次公开招股发售及定价机制、公开市场规定等。首次公开招股发售及定价机制方面，港交所规定发行人将首次公开招股时初步拟发售股份的至少40%分配至建簿配售部分，即最低分配比例由原建议的50%下调至40%。

公开认购部分，港交所允许新上市申请人选用机制A或机制B，作为发售的分配机制。

机制A下，分配至公开认购部分的最大回拨百分比由原建议的20%上调至35%。机制B下，引入新的机制选项，要求发行人事先选定一个分配至公开认购部分的比例，下限为发售股份的10%（上限为60%），并无回补机制。这意味着，机制B下分配至公开认购部分的最大百分比由原建议的50%上调至60%。

同时，港交所决定保留现有的基石投资6个月禁售期规定，以维持投资者对发售的承诺。新层级式架构的最低初始公众持股量门槛由原建议的5%上调至10%，而适用于A+H发行人的初始自由流通量门槛由原建议中“占H股总数的10%”改为“占A+H股总数的5%”。

港交所认为，此次新规可以为发行人和投资者在新股定价和股份分配方面建立一个更灵活、清晰和透明的框架，进一步提升定价效率、吸引国际发行人和投资者，巩固中国香港作为国际金融中心的竞争力。

今年以来，港股IPO募资持续火热，年内募资额已创出2021年以来新高。越来越多的A股公司选择赴港上市。最近一年，已有包括美的集团、宁德时代、恒瑞医药等13家A股龙头企业登陆港股，更有超过50家A股披露赴港上市计划。

对此，中金公司分析称，一方面，这得益于港股对龙头公司的吸引力，尽管它们在港发行的股本比例并不算高，如宁德时代港股410亿港元的募资规模仅为其公司总市值的3%左右，但依然成为2025年全球最大IPO，并且助力港股成为全球IPO募集资金最大的市场。另一方面，这与港股市场持续充裕的流动性息息相关，否则无法在短期内容纳如此多的流动性需求。

根据普华永道统计，上半年香港市场共有44只新股上市，其中42只在主板上市，主板新股以零售、消费品及服务为主，占比为34%，其次为工业及材料与医疗和医药，各占23%。

展望下半年港股IPO，普华永道预计，今年全年将有90至100家企业于香港上市，募资额有望超过2000亿港元。信息科技及电信服务、医疗和医药、以及零售、消费品及服务相关的行业板块将会是市场焦点。