基金研究周报： A股整体回调，微盘股逆势走强（7.28-8.1）

一周摘要

市场概况：上周（7月28日至8月1日）A股市场整体呈现回调态势，多数宽基指数下跌。权重指数如上证50、沪深300和科创50分别下跌1.48%、1.75%和1.65%，显示低估值蓝筹及科技板块承压明显。全周唯一的亮点是万得微盘股的逆势上攻，上涨1.09%，微盘股资金“容量”再度被放大。此外，万得双创指数逆势录得0.12%的正收益。全周上证指数上涨1.67%，深证指数上涨2.33%，创业板指上涨2.76%。

行业板块：上周Wind一级平均跌幅1.44%，Wind百大概念指数上涨比例43%。板块方面，仅19%板块获得正收益，医药生物、通信、传媒相对表现良好，分别上涨2.95%、2.54%、1.13%，社会服务、国防军工、计算机等均出现小幅下跌，而房地产、有色金属、煤炭则明显走弱，分别下跌3.43%、4.62%、4.67%。

基金发行：上周合计发行28只，其中股票型基金发行19只，混合型基金发行6只，债券型基金发行3只，总发行份额128.33亿份。

基金表现：上周万得全基指数下跌0.36%。其中，万得普通股票型基金指数下跌0.38%，万得偏股混合型基金指数下跌0.39%，万得债券型基金指数上涨0.04%。

一周市场

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全球大类资产回顾

大类资产方面，上周全球资产多数上涨。

全球权益市场表现分化。美股中纳斯达克指数微涨0.07%，而道指和标普500分别下跌1.72%和0.77%；欧洲市场整体偏弱，其中法国CAC40下跌0.80%，德国DAX下跌0.63%，英国富时100略有上涨0.14%；亚洲市场普遍下行，日经225、韩国综合指数和恒生指数分别下跌1.58%、2.40%和3.47%。

主要商品市场中，NYMEX WTI原油与ICE布油均录得6%以上的显著上涨，而LME铜、COMEX铝、DCE生猪、铁矿石、焦煤以及CBOT大豆和NYMEX天然气均出现不同程度的下跌。在成交量方面，焦煤成交量最高。综合来看，原油价格上涨可能与供需关系改善相关，而工业金属及部分商品的下跌则反映市场对经济前景的担忧。黄金小幅上涨，显示避险需求有所增强。

图表1：全球大类资产收益表现

单位：%

数据来源：Wind

02

国内基金市场回顾

图表2：公募基金市场指数表现

数据来源：Wind

上周市场情绪延续亢奋，在中小盘成交额占比提升的同时“结构性”波动特征明显，日成交额中枢小幅上移至1.8万亿。

图表3：权益市场情绪跟踪

数据来源：Wind

注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额25%、50%、75%分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议

行业方面，上周Wind一级平均跌幅1.44%，多数板块下跌，房地产、能源跌幅超 3%；医疗保健、信息技术、电信服务上涨，医疗保健逆势上行，涨幅位列全部一级行业首位。

图表4：Wind一级行业指数表现

数据来源：Wind

注：市盈率=成分股当日总市值总计/成分股净利润(TTM）总计，当成分股净利润(TTM）为负时，市盈率为0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点，对于估值分布来说，可以简单理解为 “当前估值在历史中处于什么样的位置”

03

国内债券市场回顾

债券方面，股债“跷跷板”效应延续，全周国债期货指数（CFFEX10年）上涨0.22%，其中短端资金利差（R007-DR007）较上一周末压降并不显著，中长期利率维持低位。

图表5：代表性债券收益率跟踪

数据来源：Wind

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基金发行

上周合计发行28只，其中股票型基金发行19只，混合型基金发行6只，债券型基金发行3只，总发行份额128.33亿份。

图表6：公募基金市场发行情况

数据来源：Wind

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公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：

市场有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，当您购买基金产品时，既可能享受基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请详细阅读基金合同、基金招募说明书、风险揭示书等基金产品法律文件，熟悉基金的风险收益特征和基金特性，并根据自身的投资目的、投资经验、资产状况等因素评估自身风险承受能力，理性并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，上海万得基金销售有限公司做出如下风险揭示：

一、基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征且预期风险低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。投资者应充分了解基础设施基金投资风险及本招募说明书所披露的风险因素，审慎作出投资决定。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，该产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

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五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资遵循“买者自负”的原则，在做出投资决策后，投资风险由您自行负担。

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