Mysteel：7月长治市场炼焦煤强势上涨 部分突破年内高点

概述：7月份长治市场炼焦煤价格呈现强势上涨态势，价格中枢显著上移，供需矛盾加剧成为核心驱动因素，全月市场情绪从谨慎乐观转向积极追涨，各品种月环比上涨25-370元/吨不等。中上旬区域内煤矿复产进度缓慢，下游焦企及中间贸易环节投机需求陆续入场，炼焦煤价格开启上行通道，而随着原料煤价格持续上涨，成本支撑带动焦炭于15日开始首轮提涨（涨幅70-75元/吨，落地50-55元/吨）；随后分别于21日、24日、27日及30日接连提涨50-55元/吨的幅度，截止目前已累涨四轮涨幅200-220元/吨，第五轮提涨暂未落地，钢厂铁水日均产量全月维持在240万吨以上，需求刚性支撑凸显，推动煤价涨幅扩大，炼焦煤市场成交氛围火热，煤矿预售订单增加，贸易环节捂货惜售现象普遍；月末期货市场剧烈回调抑制现货涨幅，贫瘦煤等配焦煤种因供应紧张仍维持高位，部分煤种有小幅回落。展望8月，市场供需关系已经发生深刻变化，过剩格局已转变为阶段性偏紧，基本面对煤价仍有支撑，在焦炭提涨周期内煤价短期依旧难跌，但8月中下旬临近阅兵，华北区域焦钢企业预计受环保因素减产，届时将会对炼焦煤价格造成压力。

产地价格

本月长治市场炼焦煤价格涨幅明显，月环比上涨25-370元/吨，本轮强势涨价行情本质是供需错配与情绪溢价的共同作用。供应端受制于煤矿超产核查以及因自身井下原因停减产，长治市场炼焦煤结构性供应紧缺，而需求端在钢厂高利润支撑下保持刚性，叠加投机资本涌入，推动部分优质瘦焦煤价格突破年内高点。从下表来看，主焦煤及瘦焦煤执行1220-1358元/吨月环比涨幅220-280元/吨，瘦焦煤较年初涨幅8-100元/吨；瘦精煤执行1021-1201元/吨月环比涨幅250-370元/吨；贫煤及贫瘦精煤执行920-1167元/吨月环比涨幅25-299元/吨。整体看，短期长治市场炼焦煤价格继续稳中偏强运行，不过涨幅将有所收窄。

炼焦煤供应及库存

供应方面，本月在前期停减产煤矿逐步复产的同时，也有新增部分停减产煤矿。中上旬主流大矿下属一座贫瘦煤矿因6月底停产检修于7月12日正式复产（6.28-7.12），核定产能710万吨；7月16日沁源一座前期停产煤矿安排复产（6.9-7.16），核定产能150万吨，生产煤种为低硫瘦焦煤；月底因搬家倒面、安全检修及瓦斯超标原因新增停产煤矿3座，合计核定产能570万吨，此外关于煤矿超产文件核查执行情况，山西省能源局在7月18日就已经下发了文件，要求各市能源局在8月5日之前上报各地煤矿2024年以及2025年1-6月煤矿生产核查情况，目前区域内煤矿正逐步核查中，部分煤矿也有不同程度减产，整体看短期长治市场炼焦煤结构性供应紧缺，价格支撑较强。下表可看出，本周长治区域炼焦煤矿山产能利用率周环比下降1.9%，月环比增加7.2%，原煤日产周环比下降0.3万吨，月环比增加1.3万吨，原煤库存周环比增加2.8万吨，月环比下降18.1万吨；精煤库存周环比增加2.6万吨，月环比增加0.4万吨。

据统计，截止7月30日Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本原煤日产193.6万吨，环比减少1.2万吨，原煤库存483.3万吨，周环比减52.7万吨；精煤日产77.7万吨，周环比减0.1万吨，精煤库存248.3万吨，周环比减30.2万吨。全月煤矿均以降库为主，产量同步缩减，炼焦煤供应持续收紧。

炼焦煤需求

7月焦炭累涨四轮累计涨幅200-220元/吨，目前据调研247家钢厂样本，铁水日均产量继续维持在240万吨以上，叠加钢厂利润可观，暂时没有主动减产预期，预计铁水产量还会继续维持在240万吨之上。但需要注意的是今年9月有阅兵活动，按照以往的经验是有可能会对钢厂造成一定的减产影响的，但实际的影响还有待继续观察。

截止7月31日，Mysteel调研全样本独立焦化焦炭库存73.6万吨，较上个月末下降39.43万吨；247钢厂焦炭库存626.7万吨，较上个月末下降1.05万吨，可用天数11.2天，下降0.02天。18港港口焦炭库存270.9万吨，较上个月末增加19.01万吨。7月份焦企库存去化明显，从而也支撑了焦炭能持续上涨，目前焦炭第五轮提涨暂未落地，焦钢双方正处博弈状态。

市场展望

8月长治市场炼焦煤价格将呈现高位震荡特征。上旬受供应紧张以及焦炭第五轮提涨（涨幅50-55元/吨）支撑，价格高位运行，不过后续仍需持续关注“查超产”对煤矿生产的影响；中下旬需警惕下行风险：临近阅兵，河北焦钢企业是否会有明显减产以及期间是否会对煤矿生产造成扰动，煤价依旧存在冲高回落的风险。

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