超额收益哪家强？九坤、幻方居近三年20强！

在私募基金业绩评价体系中，超额收益（Alpha）是与绝对收益同样重要的业绩评价指标。对于以获取超额收益为目标的量化多头、股票市场中性产品而言，超额收益相比绝对收益，更能体验管理人的投研水平。

超额收益剔除了市场整体涨跌（Beta）的干扰，直接反映管理人通过选股、择时、对冲等策略创造的"额外收益"。当市场狂热时，大量私募产品可能因市场普涨而同获高收益；但潮水退去后，唯有持续跑赢基准的超额收益，才是管理人真正实力的试金石。稳定的超额意味着策略有效性经得起市场周期考验，而超额的衰减往往预示着策略失效风险。

为了给读者提供一些参考，笔者统计了在私募排排网有业绩展示的量化多头、股票市场中性产品今年上半年、近一年、近三年的超额收益情况。

根据私募排排网数据，截至2025年6月底，符合统计的私募产品上半年、近一年、近三年的超额收益均值分别是12.45%、20.15%、58.49%。可见，随着时间拉长，私募产品的超额收益呈现逐年累积态势。

细分策略来看，量化选股和其他指增（如中证2000指增）在上半年、近一年、近三年的平均超额收益相对领先，股票市场中性、沪深300指增的超额收益相对落后。

那么，就私募管理人而言，哪些私募的超额收益获取能力更加突出呢？为此，笔者分别梳理出了旗下产品上半年、近一年、近三年的超额收益均值排名居前20的私募（旗下的量化多头或股票市场中性产品合计至少有3只在私募排排网有业绩展示）。

上半年：深圳泽源夺冠，7家百亿私募居20强！

截至2025年6月底，有上半年超额收益显示且符合上文统计规则的私募共有91家。上半年超额收益20强的上榜“门槛”超***%。20强私募中，量化私募占17家。百亿私募有7家上榜，分别是：稳博投资、信弘天禾、阿巴马投资、天演资本、黑翼资产、进化论资产、龙旗科技。

[应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代。]

上半年超额收益居前10的私募依次是：深圳泽源、云起量化、上海紫杰私募、中闽汇金、广州守正用奇、广州天钲瀚、鹿秀投资、稳博投资、信弘天禾、橡木资产。

其中，冠军是深圳泽源，其有符合统计的3只产品在私募排排网有业绩展示，上半年超额收益均值超***%，绝对收益均值约为***%。值得一提的是，深圳泽源也是近一年超额收益冠军，其产品近一年的超额收益均值接近***%，绝对收益均值超***%。

资料显示，深圳泽源成立于2015年11月，公司团队来自于银行、信托、券商资管等金融机构。公司总经理杨光 ，是浙江财经大学金融工程学士、美国长岛大学工商管理学硕士，具有超10年的金融机构任职经验，先后就职于永安期货、申万宏源证券。他自2008年起参与证券市场投资，具备丰富的CTA、低风险套利及量化交易的投资管理经验。

近一年：盛冠达居第2，黑翼资产进前10！

截至2025年6月底，有近一年超额收益显示且符合上文统计规则的私募共有85家。近一年超额收益20强的上榜“门槛”接近***%。20强私募中，量化私募占16家。百亿私募有5家上榜，分别是：黑翼资产、天演资本、鸣石基金、稳博投资、龙旗科技。

近一年超额收益居前10的私募依次是：深圳泽源、盛冠达、上海紫杰私募、云起量化、中闽汇金、广州守正用奇、靖奇投资、橡木资产、鹿秀投资、黑翼资产。

其中，位居第2的盛冠达，有符合统计的3只产品在私募排排网有业绩展示，近一年超额收益均值接近***%，绝对收益均值约为***%。

资料显示，盛冠达成立于2013年12月，是中国本土最早一批从事量化投资的先驱者之一。公司致力于成为国内卓越的平台型量化私募。公司拥有四大核心量化策略（量化选股/T0/CTA/套利），策略独具特色、相关性低，致力为投资者在各类市场环境下提供多元收益。核心技术人才分别来自小米、谷歌、微软、深交所等互联网平台。

近三年：九坤、幻方等11家百亿私募居前20强！7家私募持续领先！

截至2025年6月底，有近三年超额收益显示且符合上文统计规则的私募共有38家。近三年超额收益20强的上榜“门槛”接近***%。20强私募中，量化私募占18家。百亿私募有11家上榜，九坤投资、宁波幻方量化等知名量化巨头均在列。其中，排名居前10的有阿巴马投资、天演资本、茂源量化。

近三年超额收益居前10的私募依次是：积露资产、广州守正用奇、橡木资产、海子投资、阿巴马投资、天演资本、上海涌融私募、靖奇投资、垒昂资产、茂源量化。

其中，来自杭州的橡木资产，有符合统计的5只产品在私募排排网有业绩展示，近三年超额收益均值超***%，绝对收益均值约为***%，位列第3。值得一提的是，橡木资产同时还位居上半年、近一年前10强。其上半年超额收益均值接近***%，位居第10名；近一年超额收益均值约为***%，位居第8名。

资料显示，橡木资产成立于2018年3月，公司专注于股票量化投资研究，策略以中高频量价为特色。公司核心投研团队成员毕业于浙江大学，主要由浙大数学系博士、知名科技公司高级系统工程师组成，拥有丰富的量化投资经验和持续的模型优化、迭代能力。

此外，经笔者梳理发现，有7家私募同时位居上半年、近一年、近三年超额收益20强榜，他们分别是：广州守正用奇、黑翼资产、靖奇投资、龙旗科技、天演资本、稳博投资、橡木资产。

其中，百亿私募黑翼资产有符合统计的11只产品在私募排排网有业绩展示，上半年超额收益均值超***%，位居第15名；近一年超额收益均值超***%，位居第10名；近三年超额收益均值接近***%，位列第20名。

资料显示，黑翼资产成立于2014年，是国内较早一批成立的量化投资机构之一，曾连续5年蝉联中国私募金牛奖。两位创始人陈泽浩和邹倚天均为国内第一批从华尔街归国的量化投资经理。公司投研人员平均从业年限超过10年，60%以上具有博士学历，均毕业于常青藤、清北等名校。

百亿私募龙旗科技有符合统计的16只产品在私募排排网有业绩展示，上半年超额收益均值超***%，位居第19名；近一年超额收益均值超***%，位居第20名；近三年超额收益均值超***%，位列第16名。

资料显示，龙旗科技成立于2011年，公司以研究为基石，强调持续创新和严格的风控。在量化领域不断探索精进，从早年关注Alpha到灵活捕捉Beta机会再到严格控制Sigma策略风险。龙旗追求的是在不同的市场环境下，都能迭代开发出适合当下市场的优势策略，成为量化领域的长跑者。自成立以来，公司荣获了多项业内大奖。其中，2024年荣获了私募“金牛奖”“金阳光奖”“金长江奖”“金排奖”等多项荣誉。

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