中国晶圆厂投资不如预期，日本设备大厂：大砍财测

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来源：内容来自moneyDJ。

半导体厂商调整设备投资计划，日本芯片设备巨擘东京威力科创(TEL)下修今年度财测预估、获利恐陷入萎缩，远逊于市场预期。

TEL 7月31日于日股盘后公布财报新闻稿指出，有鉴于半导体厂商调整设备投资计划，今年度(2025年度、2025年4月-2026年3月)合并营收目标自原先(4月时)预估的2.6兆日圆(年增6.9%)下修至2.35兆日圆(年减3.4%)、合并营益目标自7,270亿日圆(年增4.3%)下修至5,700亿日圆(年减18.3%)、合并纯益目标也自5,660亿日圆(年增4.0%)下修至4,440亿日圆(年减18.4%)。

日媒报导，分析师平均预估TEL今年度营益、纯益将为7,149亿日圆、5,582亿日圆，TEL修正过后的数值远逊于市场预期。

TEL常务执行董事川本弘在7月31日举行的财报说明会上表示，「以AI伺服器为中心的业界的成长完全没有问题」。川本弘表示，在年度初期(4月时)原先预估2026年1-3月的投资将活络，不过部分先进逻辑芯片客户推迟投资，且部分中国新兴半导体厂的投资不如预期，加上PC/智能手机换机需求不够旺，因此下修财测。

关于川普关税的影响，川本弘指出，「目前半导体设备未被课征关税。将关注今后动向，不过该公司在美国市场的销售规模有限，即便今后被课征关税、也不会有太大影响」。

TEL同时公布上季(2025年4-6月)财报：合并营收较去年同期下滑1.0%至5,495亿日圆、合并营益下滑12.7%至1,446亿日圆、合并纯益萎缩6.6%至1,178亿日圆。

TEL表示，上季业绩符合预期、上半年度(2025年4-9月)业绩预估也没变更，此次调降年度财测、主要是反映下半年度(2025年10月-2026年3月)的业绩展望，而在反应汇率等动向后，将2025年(2025年1-12月)全球芯片前段制程制造设备(晶圆厂设备；WFE、Wafer Fab Equipment)市场规模自前次(4月)预估的1,100亿美元微幅上修至1,150亿美元。

就区域别销售情况来看，上季TEL于日本市场的营收较去年同期暴增67%至643亿日圆、占整体营收比重为11.7%(去年同期为7.0%)；北美市场营收大减26%至434亿日圆、占整体比重7.9%(去年同期为10.6%)；欧洲市场营收减少10%至140亿日圆、占比为2.6%(去年同期为2.8%)；南韩市场营收大增30%至883亿日圆、占比16.1%(去年同期为12.2%)；台湾市场营收大增39%至1,115亿日圆、占比为20.3%(去年同期为14.4%)；中国市场营收大减23%至2,121亿日圆、占比为38.6%(去年同期为49.9%)；东南亚及其他市场营收萎缩8%至156亿日圆、占比为2.8%(去年同期为3.1%)。

不惧中国竞争对手的追赶

此前，日本Tokyo Electron公司首席执行官表示，尽管北京方面投入了数十亿美元追赶，但Tokyo Electron仍有望扩大对中国芯片工具制造商的领先优势。

Toshiki Kawai对来自中国日益激烈的竞争感到担忧，并补充说，投资者尚未充分消化Tokyo Electron在制造用于将硅加工成人工智能芯片的机器方面的领先地位。该公司首席执行官表示，这家日本公司（其主要竞争对手是应用材料公司）的技术进步速度快于其中国竞争对手，部分原因在于与代工芯片制造商的密切合作。

“我们拥有尖端晶圆，而且我们提供尖端工艺技术的能力也将远超中国制造商，”河合在接受采访时表示。“正因为我们拥有如此强大的产品阵容，Tokyo Electron才能与全球领先的设备制造商一起，在跨越十年的技术路线图上保持同步。”

他说，该路线图涵盖了大约四代芯片处理技术，随着创新步伐的加快，该路线图代表着巨大的进一步增长潜力。“差距将继续扩大。”

Kawai的信心源于中国正大力推动规避美国主导的芯片制造技术出口限制。中国的中微半导体制造设备有限公司、北方华创科技集团和上海微电子装备集团正在投入巨资研发尖端芯片设备。

为了保持领先地位，Tokyo Electron计划在未来五年内投资1.5万亿日元（约合105亿美元）用于研发，并招聘1万名工程师，相当于每年招聘约2000名工程师，使员工总数超过3万人。今年，超过2.5万名大学毕业生申请了500个职位。

然而，由于对竞争加剧和中国业务风险敞口的担忧，该公司股价仍然受到拖累。

彭博行业研究分析师若杉正弘表示，美国牵头的一系列限制中国获取芯片设备和服务的举措，令投资者担心这家东京公司——去年一度几乎一半的收入来自中国——可能突然被迫停止与中国客户的业务。Tokyo Electron的股价较一年前下跌了约25%。

“我们对目前的市值一点也不满意，”Kawai表示，并补充说公司的目标是将股息支付率保持在50%以上，并计划实施灵活的股票回购。去年4月的大部分时间里，Tokyo Electron是东京证券交易所市值最高的五家公司之一。他表示，公司将努力重夺这一地位。

Kawai表示，投资于人工智能硬件热潮的客户不仅弥补了中国市场的任何下滑，还降低了Tokyo Electron对中国的依赖。他表示，预计来自中国市场的收入将稳定在总销售额的30%左右，低于上财年下半年的不到40%。

Kawai表示，该公司有望在2027年实现营业利润至少1万亿日元、销售额超过3万亿日元的目标。Tokyo Electron在刚刚结束的财年实现了6970亿日元的营业利润，营收为2.4万亿日元。

他表示，该公司受美国潜在关税的影响也很有限，因为其总收入仅占8%，而且由于公司以日元与客户交易，因此不存在汇率波动风险。他还表示，随着DeepSeek等更廉价的人工智能模型的出现，对芯片工具的需求也没有下降。

“即使各种AI解决方案层出不穷，需求也不会改变，”他说道，“Tokyo Electron始终在追求最新的尖端技术，因此我们相信我们的增长不会出现任何问题。”

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