这家公司漂亮业绩“有规律”

7月25日，港交所官网显示，国内最大精铸用莫来石材料生产商安徽金岩高岭土新材料股份有限公司（下称“金岩高新”）再次向港交所递交了上市申请，由前一次递表时的独家保荐人国元国际变更为国元国际、民银资本联合保荐。此前，金岩高新于今年1月递交IPO申请文件后失效。

此次递表，金岩高新新增披露了2024年及2025年前五个月的业绩情况。IPO日报注意到，除了登陆新三板前一年业绩亮眼，金岩高新再次于上市前一年即2024年获得了亮眼业绩，且市场份额相比2023年也有所提升。

来源：张力

服务年限剩16年

金岩高新成立于2012年，在中国专营煤系高岭土业务，具备从采矿、研发、加工到生产、销售的全价值链整合能力。

金岩高新的主要产品包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料，同时也销售生焦生粉，供客户进一步加工使用。

资料显示，精铸用莫来石材料主要用作精密铸造工艺中型壳制造的材料，是汽车、航空、医疗及通用器械等行业铸造高精度零部件不可或缺的材料。耐火用莫来石材料主要用于生产耐火材料，服务于冶金及建材等行业。

金岩高新精铸用莫来石材料的营收占比从2022年的96.8%下滑至2025年前5个月的65%；耐火用莫来石材料的营收占比从2022年的3.2%上升至2025年前5个月的23.5%，收入构成有明显变化。

安徽省淮北市是我国高品位高岭土的主要产地之一，高岭土可用于耐火材料和精铸型壳等领域。咨询机构弗若斯特沙利文的资料显示，金岩高新是中国最大的精铸用莫来石材料生产商，按2024年的收入计，市场份额达19.1%，相比2023年的17.9%更高。此外，2024年中国高岭土产品的市场规模约101.6亿元，其中煤系煅烧高岭土产品市场规模为约为49.7亿元，占整体市场的48.9%。按2024年煤系煅烧高岭土公司的收入计，市场前五大公司的合计市场份额为50.8%，其中金岩高新排名第五，市场份额为5.4%。

自2021年起，公司全资拥有位于安徽省淮北市的朔里高岭土矿，朔里高岭土矿也是金岩高新旗下唯一的矿场。根据独立技术报告，截至2025年5月31日，朔里高岭土矿的估计资源总量约为1864.9万吨。其中探明资源量236.6万吨、控制资源量899万吨、推断资源量729.2万吨。

不过，根据独立技术报告，截至2025年5月31日，按年产量40万吨估算，公司朔里高岭土矿的预计矿山服务年限仅为16年。

净利润坐“过山车”

招股书显示，2022年-2024年及2025年前5个月（下称“报告期”），金岩高新的营收分别约为1.9亿元、2.05亿元、2.67亿元及1.05亿元，净利润分别约为2442.3万元、4361.7万元、5260.2万元及1803.2万元。

再结合新三板时期披露数据，2020年、2021年，金岩高新实现营业收入1.91亿元、2.51亿元，净利润为2353.27万元、5106.33万元。

不难发现，在2021年，也就是登陆新三板前一年，金岩高新业绩亮眼，净利润突破5000万元，“巧合满足”公司登陆新三板前业绩亮眼的需要。

而到了2024年，也就是此次申请港股上市前夕，金岩高新净利润再次走高，超过了5000万元，交出了漂亮的“成绩单”，净利润在近五年呈现出明显的波动性。

此外，报告期内，金岩高新精铸用莫来石材料的平均售价从1554元/吨跌至1307元/吨，呈持续下滑趋势。2023年，金岩高新精铸用莫来石材料的销售量下滑8.02%至10.9万吨，导致该年业绩表现不够亮眼。

2022年-2024年，金岩高新的资产负债率分别为16.2%、27.5%和42.3%，逐年上升，短短两年上升26.1个百分点。公司在招股书中表示，2024年资产负债率的上升主要在于计息的银行贷款及其他借款总额增加了1.05亿元。

值得一提的是，金岩高新于2022年11月22日在新三板挂牌，距今也就两年多。此后，金岩高新向安徽证监局提交北交所上市辅导备案材料，但在2024年下半年放弃推进北交所上市计划，转道港交所上市。

目前，淮北矿业集团通过其全资子公司皖淮投资直接及间接有权控制并行使金岩高新60.13%的投票权，因此淮北矿业集团及皖淮投资为金岩高新的一组控股股东。而安徽省国资委直接和间接合计持有淮北矿业集团100%的股份，是金岩高新的实际控制人。

一旦港股上市成功，金岩高新背后的安徽国资委和淮北国资委又将收获一家上市公司。

本次赴港IPO，金岩高新拟将募资用于技术研发、偿还若干银行贷款本息、补充运营资金，还拟将募资用于莫来石基铝硅系材料深加工项目，以提高耐火用莫来石材料的产能。

记者 王莹

文字编辑 褚念颖

版面编辑 佘诗婕

责任编辑 光云

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