A股必将迎来20年大牛市！

今天全靠银行、消费和反内卷顶住指数。现在的行情没啥好说的，就是来回轮动，但指数也很难跌。

说回标题，绝不是哗众取宠。而是因为把时间轴拉长，A股过去20年本就是长期牛市

这里咱们可以从几个角度看。

从市值的角度出发，沪深300代表A股的大盘股，由市值最大的300家公司组成。

过去20年走势如下图。

你会发现，指数是持续上涨的，底部更是确定性上抬。

20年前沪深300指数1000点，现在4100点，年化收益率7.3%。考虑到每年2~3%的股息率，实际年收益率在9.5%左右。

注意，我这里没有刻意往高了算，反而是往低了算。因为20年前的2005年7月30日，刚好是2005年的熊底，沪深300才800点。如此算出来的收益率只会更高。

考虑到当下的A股已从底部反弹20%，为公平起见，我特意把20年前的起点定在了更高的1000点。下同。

中证500代表A股的大中盘股，由市值排名301~800的公司组成。

和沪深300完全一致的规律，指数长期上涨，底部持续上抬。

20年前是1000点，现在6300点，年化收益率9.6%。考虑到每年1%左右的股息率，实际年化收益率在10.5%左右。

中证1000（市值排名801~1800的公司组成）就不放了，但规律都一样，那就是长期上涨，底部抬升。年收益率也有10%以上。

当然，你也可以换个角度，比如从成长和价值的角度。

成长股是增速比较快的公司，但此类公司的估值通常也较高。成长股指数过去20年的走势如下图。

价值股是估值比较低的公司，但这类公司的增速也会慢些。价值股指数过去20年的走势如下图。

无论是成长股还是价值股，依然是不变的规律，那就是长期上涨，底部抬升。

算算年化收益率，成长股过去20年翻了7倍，价值股翻了6倍。年化收益率都有10%。

总之，无论从哪个角度看，A股都是非常确定的，那就是长期上涨。历史年均收益率在10%左右。

之所以很多投资者在市场里混了十几年，最后赚不到钱，无非就两个原因：

择时有问题；择股有问题。

择时方面：

绝大多数投资者都是牛市大涨了才冲进来。小涨他都不信，必须大涨才信。而A股波动大，又会反过来放大择时的问题。

下图是A股每年的新增开户数。

历史上，新增开户数总共就3个高点：2007年，2015年，2021年。刚好对应了3次大牛市顶部。

就这么个择时思路，你告诉我怎么赚钱？

择股方面：

你买指数，长期看能相对确定地获取10%左右的年收益。但绝大部分投资者并不知足。

总觉得自己比市场聪明——天天追热点、换赛道，这只票抓个涨停，那只股躲个跌停，巴不得天天赚钱。指数在他们眼里就是个用来超越的数字。

可5年、10年、20年下来，最后一结算，手续费交了不少，印花税贡献了一堆，收益可能不如买指数。指数得了MVP，指数基金躺赢狗！

不仅如此，部分指数基金大概率是能跑赢指数的。这点在小盘股指数上更为明显。

比如中证1000，过去两年收益率是4%。而九成以上的中证1000ETF都跑赢了中证1000指数。

其中收益率最高的是1000ETF增强（159680.SZ），过去2年的收益率为32%。算下来每年比指数多14%。

下表是基金成立以来的业绩表现（摘自基金季报）。

可以看到，1000ETF增强每个季度都能创造超额收益。说明基金的大幅超额不是某一阶段「突击」而来，而是每个阶段都有稳定产出。

再比如更小盘些的中证2000。

过去1年，中证2000指数收益率64%。这个收益很高，想要跑赢难度较大，但依然有70%的中证2000ETF跑赢了指数。

其中收益率最高的是中证2000增强ETF（159552.SZ）。过去1年收益率92%，比中证2000多了近30%。年内收益率超过40%，是全市场宽基ETF冠军。同样的，这只ETF成立以来也实现了每个季度的正超额。

中小盘指数基金之所以能创造出超额，主要由于这个领域机构覆盖少、样本足够多，天然与量化适配。

顺便一提，两只「最强」的小盘增强ETF出自同一家量化大厂——招商基金。这段时间我抽空研究了他们的量化体系，除了传统的量价、基本面因子，还有前沿的机器学习因子。不博行业不赌风格，整体以均衡稳健为底层理念，从而呈现稳定优秀的业绩。建议大家在自己投资时，也要学习这种思路。

不过，这里不是说大家现在去买中证1000或2000指数基金，接下来一年还能赚这么多。

事实上，上述两只小盘股基金的基金经理反而在最新的二季报里提示了小盘股的风险。摘录如下，很良心，也很现实。

对于有稳定超额的指数增强基，下跌有安全垫，上涨更犀利，综合下来依然是指数投资的最优解。目前，在基金经理已提示小市值风险的前提下，最好的投资策略是：大跌买入，持有待涨。

最后总结一下，A股投资真不难，甚至可以说大道至简：

第一，长期持有。因为长期是上涨的，底部是不断抬升的。

第二，做好择时。低位多买，牛市初期敢拿，市场火热了别不舍得卖。

第三，做好择股。多数情况下买指数就可以了，部分指数基金还能创造超额收益。

只可惜，直到今天，大部分人都意识不到这些。非要把市场当成投机的赌场，非要等牛市来了才肯进场，非要在牛市里追最火热的板块——

如此操作，最后能不亏钱吗？

投资机会：格指2.04，投资机会为B+（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。

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