调研速递|国机精工接受中金等60余家机构调研 聚焦业务布局与发展前景

来源：新浪证券-红岸工作室

2025年7月30日，国机精工通过电话会议形式，接受了中国国际金融股份有限公司、长江证券股份有限公司等60余家机构的调研。公司董事会秘书赵祥功、投资者关系助理汪智婷参与接待。以下为本次调研的详细情况：

业务板块多元，特种轴承与超硬磨具为利润主源

国机精工在轴承和磨料磨具两大行业开展业务，业务覆盖“新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务”五大板块。目前，特种轴承及超硬材料磨具业务是公司利润主要来源，风电轴承业务增速最快。

轴承业务核心支撑为洛阳轴承研究所有限公司，超硬材料及制品核心支撑是郑州磨料磨具磨削研究所有限公司，二者均成立于1958年，研发实力突出。

轴承业务领域，分为特种轴承、风电轴承和精密机床轴承。特种轴承应用于航天、航空等领域，技术国内领先；风电轴承方面，轴研科技成功研制多款大功率主轴及齿轮箱轴承，推进国产化；精密机床轴承发展稳定，产品主要为精密机床主轴轴承和滚珠丝杠轴承。

磨料磨具业务领域，包括超硬材料磨具、复合超硬材料、金刚石功能化应用产品。超硬材料磨具打破国外垄断，服务半导体等领域；金刚石功能化应用服务国家重大工程，MPCVD法生产大单晶（多晶）金刚石业务分三个阶段推进，目前宝石级大单晶已商业化，散热材料等实现小批量销售。

风电轴承项目与业务情况

轴研科技“大功率风电精密轴承产能提升技术改造项目”为新建项目，预计2027年产能全部到位，届时预计支撑8 - 11亿元营收规模，产品以风电主轴和齿轮箱轴承为主，兼顾偏航和变桨轴承。

目前公司风电轴承业务订单饱满，同比大幅增长。

精密机床与超硬材料磨具业务展望

精密机床轴承在国内有一定品牌影响力，公司目标跻身高端轴承第一梯队，未来两三年以研发为主，提升性能后开拓高端市场。

2024年超硬磨具业务收入约5.8亿元，下游分半导体与非半导体领域，半导体领域产品增长显著。产品性能优越、技术门槛高，竞争对手多为国际跨国企业。未来增长主要来自半导体领域。

公司在半导体领域超硬材料磨具产品的核心优势，暂未在调研中明确阐述。

磨料磨具业务利润率与并购计划

2024年磨料磨具业务整体收入下滑2.8%，主要因六面顶压机销售收入下降，而核心的超硬材料磨具业务仍维持增长。

公司会持续关注并购机会，但难度较高，需合适标的且达成一致，目前暂无明确计划。

品牌管理与市场开拓思路

公司以产品为核心，依托强大研发实力，聚焦国产替代，向国际一流水平看齐，通过优质产品扩大市场影响力、开拓头部客户。

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