德赛西威，斩获270亿订单！

订单，决定着企业的生死！

这句话在高度竞争的汽配行业尤其适用，因为只有保证订单的高速增长，汽配厂商才有可能实现规模经济，降本增效，在行业红海中存活并闯出一片天地。

以前，汽配市场上的订单基本被博世、采埃孚等国际厂商霸占，而现在，伴随汽车智能化转型，德赛西威、华阳集团、均胜电子等国产供应商也逐渐崛起。

其中，德赛西威的斩单能力令人眼前一亮。2024年年报显示，公司新项目订单年化销售额突破270亿元，同比增长超10%。

2025年1-4月，德赛西威座舱域控装机量更是直接以18.8%的市占率碾压博世高居榜首，订单预期有增无减。

同样是知名供应商，为何德赛西威能在汽车智能化转型之际闯出一片天呢？

顺势而为，坚定长期主义

借用董事长高大鹏的话，德赛西威能突出重围的关键，就在六个字“顺势、合力、有为”。

顺势而为听着简单，真正实施起来却没有几家企业能做到，这需要管理层能足够敏锐地洞察到行业发展趋势及市场需求并及时做出调整。

德赛西威脱胎于中欧电子，曾得到过飞利浦、西门子、大陆集团等国际厂商支持，“多血统基因”让其自出生就能够从国际化的高度前瞻行业发展大势。

2014年开始，德赛西威就陆续绑定了长城哈弗H6、传祺GS4、宝骏560等热门SUV车型，这使其成功抓住了2017年SUV爆发红利，营收突破50亿，在行业内一战成名。

不过，真正让德赛西威崛起，与国内众多汽车供应商拉开差距的转折点是2015年押注理想电动车。

在那个新能源车还是“概念”的年代，德赛西威就看中了其未来。这次押注让德赛西威较早实现了座舱域控制器的量产，成功搭上智能驾驶的“快班车”。

2020年-2024年，公司营收从67.99亿增长至276.18亿；净利润从5.18亿增长至20.05亿，年复合增长率分别高达42%、40%，业绩增速远超华阳集团、均胜电子等同行。

其实，论起点，均胜电子也在2015年成立均胜智联入局智能领域，华阳集团更是早在2012年就选择研发HUD智能产品，那为何如今业绩增速差距如此之大呢？

只能说，入局只是达到了及格线，关键在于后期的专注研发和资源高效整合，让德赛西威真正实现了“流水的车企，铁打的德赛”！

不同于均胜电子、华阳集团的多产品线并行，德赛西威几乎将全部资源押注智能座舱和智能驾驶两类产品。

2020年-2024年，德赛西威在智能座舱和智能驾驶领域的研发投入从7.01亿逐年增加至22.56亿，研发费用率始终维持在10%左右的较高水平，远高于均胜电子、华阳集团。

除了专注研发，德赛西威还很会选合作伙伴。

早在2018年，公司为提前卡位智能驾驶市场，就在一众芯片公司中果断选择执行力更强的英伟达，成为其在全球合作的5家一级供应商之一。之后又成功与较早进入自动驾驶板块的高通搭上线。

强强联合的结果就是德赛西威智能座舱产品高速迭代，始终领先市场。

2018年至2024年的短短6年间，德赛西威就成功迭代量产了四代智能座舱产品。2025年初，公司又成功落地基于高通骁龙座舱至尊版平台的第五代智能座舱产品G10PH，研发效率这块没的说！

要知道，G10PH采用了目前最先进的3nm制程芯片，将当下炙手可热的大模型技术融入座舱内，GPU、NPU相关性能直接较上代飙升3倍、12倍，主打一个迎合市场，让座舱真正“懂”用户。

如此高竞争力产品毫无疑问让公司得到了国内外知名车企的青睐，客户朋友圈从传统的哈弗、传祺快速扩张到比亚迪、小鹏、奇瑞等新势力车企，订单水到渠成。

对比均胜电子的并购战略，德赛西威不需要担心高额商誉风险，用更安全的方式就得到了领先同行的技术，一步步拓宽客户朋友圈，最终在汽车智能化转型节点成功突围。

抢先出海，无惧财务隐患

市场需求的变动总是出乎人意料的，汽配供应商们刚享受新能源汽车红利没几年，智驾平权、车企自研的潮流又让其进入由价格战引发的“大洗牌”中。

一边，消费者追求高性价比，希望在更低价位的车型上享受到高端车型专属的智驾功能。

另一边，车企想要进一步掌握核心技术，纷纷砸钱自研产品，这些都在慢慢侵蚀汽配供应商的生存和利润空间。

就连现任博世中国区总裁都表示，从前和客户的价格谈判每年只需一次，现在却变成了“一直在谈”，如此背景下，德赛西威也不可避免会受到影响。

先看盈利能力，2020年-2025年第一季度，德赛西威毛利率虽然从23.39%微降到20.52%，但净利率在规模效应的作用下反而增长了1个百分点。

说明目前价格战对公司利润的挤压还不太严重，更多压力可能给到营运效率上。

2020年-2024年，德赛西威应收账款总额从19.27亿增长至96.04亿，应收账款周转天数也从原来的90.39天延长到了109.31天，资金周转速度明显变慢。

这就使得德赛西威不得不增加存货储备以维持运营，2024年，德赛西威存货余额已高达36.96亿，对比2020年扩张了3倍，由存货上涨导致的减值损失已高达2.9亿。

同时注意到，2024年，德赛西威存货与应收账款这种不易变现资产占总资产的比重高达62%，货币资金总额仅剩下7.75亿。这都给德赛西威的现金流造成一定压力。

短期现金流问题的解决其实并不难。2024年，德赛西威就开始计划通过定增募集43.99亿元资金用于未来产能扩张，若募资顺利，公司的财务状况或将得到改善。

而面对智驾平权和车企自研带来的长期挑战，德赛西威也并不是毫无准备。

一方面，公司快人一步推出业内首个基于高通SA8775P的舱驾一体方案，对比传统方案能降低至少20%的系统成本，有效保证了公司利润。

另一方面，德赛西威正针对性地布局国际化战略增加自身砝码。

针对东南亚市场，公司充分发挥当地合作伙伴的优势，规避地区政治压力，做到快投快产；针对欧洲市场，德赛西威更看中供应链安全，进而规避地缘风险；针对北美地区，德赛西威则更注重培养自身业务的不可替代性，稳扎稳打。

或许对大部分汽配供应商来说，海外布局是在“不出海，就出局”背景下不得已的选择，德赛西威则不同。

早在2011年，公司就已经开始陆续在欧洲、北美、东南亚等各个区域建立业务机构了，13年的海外布局让德赛西威在如今行业变动之际更具韧性。

总的来看，行业变动给德赛西威带来的财务压力只是暂时的，舱驾一体、提前出海等布局都让公司有足够的底气在大洗牌中“活下来”。

总结

或许在不久的将来，车企自研带来的压力会伴随汽车价值链的稳定而消失，市场将再次回归到相对稳定的合作模式中。

而德赛西威正凭借在行业趋势上的精准把握、在技术上的长期积累以及开放的心态努力在行业中生存，力求抓住更多未来市场的主动权。德赛西威的黄金时代，不仅在过去，更在将来。