碳化硅下一个十年，拐点在哪里？

过去很长一段时间里，碳化硅（SiC）这种半导体材料的前景，几乎完全和电动汽车（EV）绑在一起。它的主要卖点，或者说大家看好它的原因，就是因为它能显著提升电动车的性能。

具体来说，在电动车的关键部件——比如控制电机的主驱逆变器或者车载充电器里——使用SiC，而不是传统的硅材料，可以带来几个实实在在的好处：它能提高能量的转换效率，让同样一块电池跑得更远，相当于间接降低了昂贵的电池成本或者允许使用更小更轻的电池；它能大大缩短充电所需的时间；整体上能让电动车的电力系统运行得更高效。

因此，整个SiC行业的增长预期，高度依赖于一个判断：电动汽车市场能多快、多大规模地普及开来。

行业的兴奋点和投资方向，都围绕着“汽车电动化”这个故事展开。

1. 能源效率取代电动化

现在情况发生了明显的变化。

一个全新的、强大的驱动力正在重塑SiC的价值核心，那就是对能源效率的迫切需求，而这一需求正被人工智能（AI）数据中心以惊人的速度放大。

AI技术的飞速发展，特别是像大语言模型和复杂机器学习这样的应用，需要极其庞大的计算能力。支撑这些计算的AI数据中心，其电力消耗正以前所未有的速度增长，可以用“胃口巨大”来形容。

对于数据中心运营商来说，电力成本是运营开销（OPEX）中最大的一块之一，而且占比还在不断攀升。这不仅仅是钱的问题，数据中心巨大的用电量还带来了双重压力：一方面，现有的电网基础设施可能难以承受如此集中且快速增长的负荷，扩容是巨大挑战；另一方面，全球都在推动减少碳排放，数据中心作为耗电大户，面临着越来越严格的环保法规和社会责任压力，必须想办法降低其碳足迹。

如何用更少的电，支撑更多的计算？如何让数据中心在消耗巨量能源的同时，还能持续、稳定、且符合环保要求地运行？这成了整个行业最头疼的问题之一。

正是在这个背景下，SiC的核心价值被重新定位了。

过去，它的角色更像是提升单个终端产品（比如一辆电动车）性能的“好帮手”，主要解决的是续航里程、充电速度等具体问题。但现在，它的角色升级了，变成了保障关键基础设施——也就是支撑我们整个数字世界运转的AI数据中心——能够可持续运行的战略性材料。

SiC的价值不再仅仅是让一辆车多跑几十公里，而是变成了确保那些运行着搜索引擎、社交媒体、在线购物、云计算服务甚至自动驾驶后台的“数字大脑”（数据中心），能够在逼近其能耗和散热极限的情况下，依然保持稳定、高效运转的关键要素。

这种价值定位的根本性转变，带来的影响是深远的，这意味着SiC供应商服务的重点客户群体在变化（从车企转向数据中心设备商和运营商）；他们向客户推销的核心价值主张也在变化（从提升车辆性能转向降低数据中心运营成本、提升能源效率和满足环保合规）；甚至他们的定价策略和在整个产业链中的话语权，也必然随之发生深刻的调整。

能源效率，而非单纯的汽车电动化，成为了SiC未来增长最核心的引擎和故事主线。

2. AI的性质与EV截然不同

过去，碳化硅（SiC）产业的供应链很大程度上是围绕着电动汽车（EV）市场构建的。

然电动汽车市场本身有其显著的特点，这些特点也给依赖它的SiC行业带来了挑战。

电动汽车的销售起伏很大，容易受到政府补贴变化、整体经济好坏、充电设施是否完善以及消费者是否愿意购买等多种因素的影响。

消费者在买电动车时，非常关心价格、能跑多远以及充电是否方便，这使得市场对成本很敏感。更重要的是，把SiC器件用到汽车里，需要通过非常严格和耗时的“车规级”认证，这个认证过程本身就很漫长。

所有这些因素加在一起，使得电动汽车市场的增长路径不是一条平滑上升的直线，而是充满了波折，就像现在大家看到的，行业经历了一个增长放缓甚至下滑的调整期（常被比喻为“幻灭低谷”）。

现在，人工智能（AI）数据中心的需求崛起，为SiC带来了一个性质完全不同的市场，这个市场正在深刻改变整个SiC供应链的运作逻辑。

AI数据中心的需求有几个关键特征，与电动汽车市场形成了鲜明对比。

它的需求非常刚性且紧迫。发展AI能力，尤其是训练和运行大型语言模型等，已经成为全球主要科技公司竞争的核心。建设支撑AI的数据中心不是可选项，而是必须进行的硬性投入。

在这些数据中心里，电力消耗是天文数字，电力效率的高低直接决定了运营成本（电费）和能在有限空间里部署多少计算能力（算力密度）。

效率哪怕只差一点，成本就会显著增加，算力就会受限。因此，提升电力效率是数据中心运营商生死攸关的头等大事，这种需求的迫切性和刚性，远超当前阶段波动较大的电动汽车市场。

数据中心对效率和功率密度的追求达到了近乎极致的程度。数据中心的物理空间非常宝贵，散热（把设备产生的热量排走）的成本也非常高。

因此，对于给服务器供电的电源设备，数据中心运营商不仅要求它们转换电力的效率要尽可能高（哪怕只能提升1%的效率，也能节省巨额电费），还要求它们在更小的体积内提供更大的功率（更高的功率密度）。

为了达到这种极致的效率和功率密度，数据中心愿意为真正高性能的SiC器件支付更高的价格，这为SiC创造了一个非常好的、能够获得更高利润的空间。

而且数据中心作为现代社会极其重要的基础设施，对其供应链的稳定性和技术可控性要求极高。

数据中心不能停电，不能出故障，负责采购服务器和电源设备的云服务商和服务器厂商，在选择SiC等关键器件的供应商时，非常看重对方能否提供长期、稳定的供货保障，以及深入的技术支持能力。

他们不太倾向于频繁更换供应商或只追求最低价格，而是更愿意与那些能够建立深度合作关系、共同应对挑战的核心供应商合作。

最近像Microchip和Delta电子这样的深度战略合作模式，正是为了满足数据中心市场对供应链韧性的高要求。

相比汽车行业漫长的认证周期，数据中心电源设备的更新换代速度可能会更快一些。

虽然数据中心同样要求极高的可靠性，但其认证流程通常不像汽车行业那样严苛和耗时。

这意味着应用于数据中心的SiC技术能够更快地迭代优化，更快地降低成本，从而形成一个更良性的技术发展和普及循环。

从这个角度来看，AI数据中心市场为SiC产业带来了一个与电动汽车市场截然不同的增长机会。

它提供了一个需求更稳定（因为建设数据中心是硬性投入）、价值更高（因为愿意为高性能支付溢价）、对技术创新更友好（迭代更快，追求极致性能）的环境。

这个市场的兴起，有效降低了SiC产业过度依赖单一电动汽车市场所带来的波动风险。

同时，它也促使SiC行业的竞争焦点发生转移：从过去在电动汽车领域可能更侧重于如何拼命压缩成本以赢得大众市场订单，部分转向了如何持续提升技术性能、提供更完整的系统解决方案（不只是卖单个器件），以及如何证明自身供应链的长期可靠性和韧性。

这种转变，正在重塑SiC供应商的策略和整个产业链的结构。

3. SiC成为关键赋能者

当前碳化硅（SiC）产业的蓬勃发展，其背后有一个宏大且不可逆转的全球性背景，那就是“绿色能源转型”。这一趋势正深刻影响着各行各业，而SiC因其独特的性能优势，正成为推动这场转型的关键技术赋能者之一。

人工智能（AI）数据中心惊人的能源消耗量，使其成为各国实现“脱碳”目标的重点关注对象。政府通过征收碳税、强制要求使用一定比例绿色电力等政策施压；投资者依据ESG（环境、社会、治理）标准评估企业；众多科技巨头自身也做出了实现“净零排放”的公开承诺。

这些力量共同强力推动数据中心必须大幅提升能源效率，并尽可能多地使用太阳能、风能等可再生能源供电。仅仅依靠购买绿电凭证已不够，从根本上降低能耗、提升自身运营的“绿色度”成为硬性要求。

关键之处在于，SiC的价值并不仅限于让数据中心自身更省电。

它在整个绿色能源链条的关键节点上都发挥着提升效率的作用：在发电端，SiC被用于制造更高效的光伏逆变器（将太阳能转化为可用电力）和风力发电机的变流器；在储能端，它应用于电池储能系统的能量转换装置；在用电端，除了数据中心，它还用于电动汽车充电桩（为绿色交通提供基础设施支持）以及工业自动化设备的电源。

也就是说，SiC在帮助数据中心实现自身节能目标的同时，也在促进为数据中心提供电力的可再生能源发电、存储和输送环节变得更高效。

这种从发电（可再生能源）、输电/配电、到最终用电（数据中心、充电桩）的全链条效率提升能力，形成了强大的协同效应。可以说，SiC的增长故事已经无缝融入了“全球绿色能源转型”和“数字基础设施可持续发展”这两大具有长期确定性的超级叙事之中。

这为SiC产业带来了坚实的政策支持和资本市场的持续青睐。近期像Microchip与Delta Electronics的战略合作，其核心目标正是看准了这一融合趋势，致力于提供覆盖发电、输电到用电全环节的高效SiC解决方案，以满足客户对端到端绿色能源管理的需求。

然而，要抓住这一巨大的历史性机遇，并满足数据中心和绿色能源领域对SiC器件提出的更高要求（如更高的功率处理能力、无与伦比的可靠性），整个SiC产业正经历一场深刻的格局重塑。

其中，技术门槛和规模效应日益凸显，研发和制造满足数据中心及能源基础设施需求的先进SiC器件，需要持续投入巨额资金进行技术攻关，并建立大规模、高标准的制造能力。

这使得行业资源（资金、人才、客户订单）不可避免地进一步向头部整合器件制造（IDM）巨头（如Wolfspeed、意法半导体、英飞凌）以及少数具备强大制造能力的代工厂（如台积电及其重要客户）集中。

小型或技术路线单一的厂商面临的生存压力显著增大。

而现在我们所知的市场竞争的焦点也正在升级，单纯提供SiC芯片或分立器件已经不够。

像Microchip与Delta的合作所展示的，能否提供包含驱动电路、控制芯片、散热设计在内的完整子系统或优化的参考设计方案，成为赢得大客户（如大型云服务商、服务器厂商或能源设备巨头）的关键。

更深层次的模式是，像Delta这样拥有强大系统集成能力和终端客户关系的电源大厂，直接与芯片原厂进行深度协作，共同规划未来的产品技术路线图，以确保解决方案能紧密贴合快速演进的市场需求，其垂直协作的深度和广度前所未有。

这十来年日渐加剧的地缘政治紧张态势和过去几年全球供应链频繁中断的教训，使得“供应链韧性”从加分项变成了核心竞争力。

无论是数据中心运营商还是能源基础设施的建设者，都极度重视关键部件（如SiC功率模块）供应的长期稳定性和抗风险能力。

那些能够实现一定程度垂直整合（例如能自主或可控地完成从SiC衬底、外延材料生长、到器件制造、再到模块封装的多个关键环节），或者成功构建了多元化、全球化且稳定供应网络的厂商，将在争取大客户和长期订单时占据显著优势。

所以，未来SiC产业的竞争格局将更加清晰，那些能够与这些巨头建立深度绑定、优势互补的战略合作伙伴（如Delta在电源系统领域的专长），将在这一生态系统中占据重要且稳固的位置。

单纯的芯片设计公司（Fabless）或技术和规模有限的厂商，将面临越来越大的挑战。

整个产业在绿色能源和数字化的双重浪潮推动下，正朝着更高集中度、更深协作、更强韧性的方向加速演进。

4. 辩证地看EV幻灭低谷

EV，即电动汽车市场出现的增长放缓甚至下滑，被行业专家（如Kevin Parmenter）形象地称为“幻灭低谷”，这个描述是贴切的。

但这并非意味着电动汽车的终结，更不表示依赖它的碳化硅（SiC）产业前景黯淡。

实际上，这是几乎所有颠覆性新技术市场走向成熟过程中必经的一个阶段。就像过去个人电脑、智能手机早期发展经历过的起伏一样，市场需要时间进行调整：过高的预期会回归现实，实力不足的参与者会被淘汰，技术会在竞争中不断优化提升，成本也会随着规模扩大和经验积累而逐渐下降。

这是一个市场自我修正、夯实基础的过程。

电动汽车并没有消失，它只是进入了一个沉淀期。

从长远看，交通领域的电动化趋势是明确的、不可逆转的。

驱动因素包括全球应对气候变化的政策、技术的持续进步（例如电池成本下降、能量密度提升）、充电基础设施网络的日益完善，以及更多样化（特别是更具价格竞争力的平价）车型的推出。

这些都预示着电动汽车市场最终会走出低谷，回归到一个更稳健、更可持续的增长轨道上。

对于SiC产业而言，电动汽车仍然是一个极其重要的应用场景。

随着市场成熟和高压平台（如800V系统）、超快充电技术、以及主驱逆变器等关键部件对效率和性能要求的提升，SiC在电动汽车中的渗透率仍有巨大的增长空间。

这里的关键在于人工智能（AI）数据中心需求的强劲崛起，对SiC产业来说恰逢其时，它扮演了一个关键的角色——成为了帮助SiC企业平稳穿越电动汽车“幻灭低谷”的缓冲垫和加速器。

在电动汽车市场经历短期调整、订单可能波动的情况下，数据中心市场对高性能、高价值SiC器件的刚性需求，为SiC供应商提供了重要的营收和利润来源。

这使得他们能够维持甚至增加在研发和新产能建设上的投入，不必因EV市场的短期波动而过度收缩。

持续的研发投入推动SiC技术本身变得更成熟、性能更好、成本更低。而产能的扩张则为未来的规模应用打下基础。

反过来，这些技术进步和成本优化，最终也将使SiC在电动汽车市场复苏时，能够提供更具竞争力（性能更优、价格更合理）的解决方案，从而更好地抓住未来EV市场的增长机会。

这就形成了“两条腿走路”的战略优势：一边是数据中心市场提供当下稳定的支撑和推动力，另一边是为未来电动汽车市场的再次腾飞积蓄力量，两者相互促进，让SiC产业整体发展更健康、更抗风险。

AI数据中心带来的巨大能源效率挑战，将SiC推到了支撑未来数字经济发展和全球绿色能源转型的核心位置。

它的增长逻辑正在发生根本性的转变：从过去主要依赖单一电动汽车市场的“电动化故事”，升级为满足数据中心、可再生能源、工业自动化以及未来电动汽车等多个领域对“高效电能转换”这一共同刚性需求的“能源效率故事”。

这个新故事的基础更为坚实——需求是刚性的（数据中心建设是必须的）、价值更高（愿意为性能溢价）、且有强大的政策支持（全球减碳目标）。

虽然电动汽车仍是SiC的重要战场，但毫无疑问，一个以人工智能和能源效率为核心的SiC增长新篇章已经开启。那些能够抓住这轮“能源效率革命”机遇的企业，将在未来十年的科技与能源格局中占据至关重要的地位。

无论是投资者还是产业观察者，都需要密切关注这一重心转移所带来的深刻变化和结构性机会。

未来行业的发展将围绕几个核心问题展开：

技术如何持续突破（如提升大尺寸晶圆良率、开发更高电压器件、实现更高集成度）？

成本如何在保证性能的前提下有效降低？

全球供应链如何布局以应对地缘政治风险并满足产能扩张需求？

以及政策法规如何进一步推动能效提升（如对数据中心能耗的更严格要求）？

这些问题的答案或许将塑造SiC产业的下一个十年。

本文作者 | 东叔

审校 | 童任

配图/封面来源 | 腾讯新闻图库

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