智通港股解盘 | 观望不确定性事件 2025世界人工智能大会提前预热

【解剖大盘】

由于雅下水电站退潮有点快，导致A股沪指在3600点受阻，而港股这边则是担心下周的一些不确定性因素，因此今天也跳空低开低走，恒指收盘跌1.09%。

昨日谈到特朗普访问了美联储。这个时间点比较敏感，因为距离美联储7月利率决议发布仅剩不到一周的时间(美东时间7月29日至7月30日)。目的很明确，就是给鲍威尔施加压力，就希望其能早日自己提出辞职，但这个可能性不大。另外就是想尽快降息，从各方反馈来看，7月就降息也不现实。特朗普想控制美联储不是那么容易的。

下周中美最新会谈定于7月27日至30日在瑞典举行，美国又在开始放风。据报道，美国商务部长卢特尼克当地时间7月24日表示，如果中国不批准出售短视频应用程序TikTok的交易，TikTok将不得不停止在美国运营。TikTok在美国约有1.7亿用户。什么都拿来当筹码，可见美国真没什么底气了。

谈下中欧领导人会晤，这次达成了重要共识，但分歧也有，老调重弹就是所谓“产能过剩”、产业补贴等，这个就没啥意思了。都什么时候了，还这么不务实。光伏这些只能走反内卷方向了。

柬泰冲突还在持续，当地时间7月25日，柬埔寨地雷行动管理局和国防部谴责泰国军队在柬泰边境使用国际禁用的集束炸弹，严重违反国际人道主义法。泰国代理总理表示边境冲突已致20余名泰平民死亡。这个事情起因源于历史遗留问题的边境冲突，又叠加了泰国原总理佩通坦电话门事件，所有有点棘手。现在就怕美国会插手泰国，但不管怎样，在东南亚一带，局势都可控。

今天A股没想到雅下退潮来得这么快，今天炸板的太多，对港股的情绪也有影响。华新水泥(06655)、东方电气(01072)均跌超6%。

市场目光转向科技，2025世界人工智能大会将于7月26日在上海世博中心盛大启幕，这是中国举办的世界级别的人工智能大会，规格非常高。据介绍，今年大会展览展示面积首破7万平方米，逾800家企业将集中亮相，预计有3000余项前沿展品将集中亮相，包括40余款大模型、50余款AI终端及100余款"全球首发"新品。另外，GPT5.0据传8月初要推出，市场就在提前预热AI，如迈富时(02556)、亚信科技(01675)这些涨超5%。

另外，这次会议华为昇腾384超节点真机是市场关注的焦点。任何的技术突破，资金都会强力追捧。据报道，2025年的光刻机产业正在发生质变，浸没式光刻机量产机台上产线验证是重要信号，2501头部存储和逻辑客户均有发机，初步测试效果反馈良好。近期机构跟踪了解到，已向某逻辑客户交付第二台国产光刻机，表明首台测试结果良好，且预计相关配套track等同步国产化，光刻机产业持续积极变化，参考半导体设备验证周期，光刻机产业的未来1-2年的发展是确定的。国产光刻机突破应该是迟早的，但进度有点超预期。只要这块骨头啃下，国产进程就大大提速。昨日板块聚焦也提到的华虹半导体(01347)大涨超9%，中芯国际(00981)、上海复旦(01385)涨超4%。

在欧美市场都比较艰难的情况下，积极开拓东南亚市场是相对可行的策略。今天几个涨幅好的品种都在这个方向，如吉宏股份(02603)公布，预期该集团于2025年上半年取得净利润约1.3亿至1.37亿元，同比增长97.25%至108.21%；归属于上市公司股东的净利润约1.12亿至1.19亿元，同比增长55%至65%，原因是以亚洲市场为战略重点的领先跨境社交电商公司，在中国B2C出口电商公司中排名第二，市场份额为1.3%今天大涨超15%；

另外一个狮腾控股(02562)：旗下全资东南亚领先的人工智能(AI)数码商贸平台SynagiePte.Ltd.(Synagie)，与中国邮政香港有限公司(中国邮政香港)建立战略合作伙伴关系。双方将共同打造一个一体化人工智能驱动数码商贸平台与贸易生态系统，为进入东南亚市场的中国品牌提供自动化无缝解决方案。走势也是稳步向上，还有互太纺织(01382)在越南建厂，今天也涨超3%。而东南亚航运也值得重视，如德翔海运(02510)。

昨日提到的创新依旧牛逼，出海这块的潜力加上竞争力优势被市场持续追捧，反复提到的康龙化成(03759)、昭衍新药(06127)、药明生物(02269)等再度涨超7%。而医疗这块也出现新刺激，美股又一只Meme股横空出世，名不见经传、股价仅五分钱的小公司医疗信息技术公司Healthcare Triangle Inc在无明显利好消息推动下暴涨115%至略高于5分钱，接近其市值的7倍。港股这边的爱康医疗(01789)大涨近9%；其它微创医疗(00853)、心泰医疗(02291)均涨超3%。

近期有媒体报道称，中远海运集团正在推动加入与地中海航运牵头财团，收购旗下包括巴拿马运河在内的超过40个港口资产。若收购成功，将进一步扩大中远海运港口(01190)的业务规模和全球影响力，今天大涨超9%。

一场涉及20多个品牌热门畅销车型的“大型翻车现场”冲上热搜。在这个长达两个半小时的辅助驾驶大型科普节目《懂车智炼场》中，36个参加测试的车型无一全部通过模拟城区、高速的15类辅助驾驶高危事故场景。15类场景中，除了城区道路的3类场景综合通过率超过50%外，其余12类场景的综合通过率均低于50%，尤其高速路遇故障车、施工场景、野生动物等，表明如果过度信任辅助驾驶，会存在一定的安全隐患。这个测试尽管存在瑕疵，但整体反馈结果就是目前的智驾还达不到完全的自动驾驶，依然需要人干预。对智驾行业而言，也不是坏事，这个趋势并不会改变，只会更加促使公司提升科技水平。

【板块聚焦】

7月25日下午，保险业协会公布当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%。据悉，保险业协会已连续三个季度公布普通型人身保险产品预定利率研究值。今年4月21日，保险业协会公布2025年一季度普通型人身险产品预定利率研究值为2.13%。2025年1月10日，其公布的2024年四季度普通型人身险产品预定利率研究值为2.34%。

历史经验表明，预定利率下调前会引发“锁单潮”，预计三季度新单保费将迎脉冲式增长，助推险企现金流和短期业绩。

主要利好港股：众安在线(06060)、中国人寿(02628)、中国太保(02601)、中国太平(00966)等。

【个股掘金】

德翔海运(02510)：布局中大型船市场中东、印巴航线值得期待

德翔海运公告，第一季度收入增加约38.5%至约3.26亿美元。收入增加主要受整体平均运费增加约39.1%至每个标准箱约776美元，与市场费率变动总体上一致。

点评：德翔海运专注于亚洲地区航线运营，2024年来自亚洲地区的收入占比83%，在中国大陆的收入同比增长169.2%，在菲律宾、中国香港等地区亦获得较快增速。

近年来，德翔海运持续推出全新的远洋航线以扩大服务网络，在2021年将贸易航线拓展至新西兰及加拿大，2022年扩展至英国、荷兰、德国、比利时及美国东岸，2023年又开辟了印尼、东非航线。截至2024年12月31日，德翔海运拥有46条航线，其中独立运营11条、联营22条、舱位互换10条、舱位租赁3条，网络覆盖全球20个国家及地区的61个主要港口。

布局中大型船市场，运力扩张，2021年德翔海运在成立20周年之际，向外高桥造船订造6艘7000TEU集装箱船，这是其迎接新的20年首批中长程航线船。

去年，德翔海运还在外高桥造船订造3艘14000TEU集装箱船和3艘7092TEU集装箱船，这是其首次订造万箱船。公司此前在黄埔文冲下单订单的5艘1900TEU集装箱船和3艘2700TEU集装箱船已经全部高质量交付，为德翔海运的运营船队添加新生力量。2024年9月，德翔海运又与黄埔文冲签署2艘4300TEU集装箱船建造合同。近期，德翔海运在黄埔文冲下单订造5+5艘5000TEU集装箱船，新船将采用传统燃料，预计将在2028年第二季度交付。每艘新船造价约为6250万美元，备选订单确认生效后交易总金额将达6.25亿美元。

公司中东股东赋能“一带一路”沿线的印巴和中东航线业务拓展，进一步提升德祥海运竞争力与成长性。第二大股东Sharafuddin先生作为中东地区最大的航运公司之一SharaShippingAgency的创始人，其与德翔海运的业务合作为德翔海运奠定了良好的本土资源基础，预计中东、印巴航线等将成为公司未来业绩进一步驱动的增长动力。随着新船的陆续交付，德翔海运的市场竞争力将进一步增强。