汽车业务持续下滑的特斯拉寄希望于机器人和RoboTaxi

特斯拉交出了并不算乐观的二季度报。从数据上看，二季度营收和利润超10%同比下滑，核心汽车业务在市场需求下滑和政策变化中将继续承压。特斯拉CEO马斯克在电话会上谈及更多的是robotaxi、FSD、机器人这些面向未来的规划。

外界对特斯拉这家公司的评价态度目前呈现两极分化，将其看作传统汽车制造商的投资者对特斯拉连续两个季度出现交付量同比下滑、马斯克注意力分散感到失望，而持乐观态度的投资者则对其AI和机器人业务前景持续看好。

特斯拉二季度营收225.0亿美元，同比减少12%，第二季度净利润11.72亿美元，同比减少16%。单看核心汽车业务，二季度营收166.61亿美元，同比下降16%。特斯拉将营收和盈利能力的下降归因为销量下降、碳积分收入减少等原因。

竞争加剧、市场对特斯拉现有车型需求疲软，今年上半年特斯拉全球销量为72.08万辆，较上年同期的83.1万辆减少约13.3%。国内市场，尽管Model Y仍然稳坐今年上半年SUV销量榜第一，但在多家新势力品牌的攻势下其吸引力正在减弱。

政策带来的不确定性也影响着特斯拉的盈利状况。特斯拉CFO瓦伊巴夫·塔尼亚（Vaibhav Taneja）在电话会上表示，二季度关税带来的成本增加约为3亿美元，汽车业务受影响较大，后续几个季度关税带来的影响还会持续呈现，因此短期内成本将会上升。马斯克在财报电话会议中同样表示，受关税、税收等多种政策变动的影响，公司将在接下来经历几个艰难的季度。

特斯拉长期以来的一部分利润来源是监管积分收入，但近两个季度该收入都出现大幅下滑。随着美国政府取消对于燃油经济性未达标的汽车制造商的处罚，传统燃油汽车制造商不再需要为避免罚款购买新能源汽车公司的碳积分，特斯拉这部分收入还将继续大幅下滑。

另外，原本针对美国电动汽车消费者的7500美元税收抵免政策也将于今年9月底到期，纯电汽车需求刺激的减弱会令特斯拉现有车型面临销量下滑的危险。这意味着，特斯拉的低价车型何时能够量产可能决定着特斯拉卖车业务基本盘能否继续坚挺。

特斯拉在电话会中表示，鉴于特斯拉专注于在电动汽车抵免到期前在美国生产和交付尽可能多的车辆，价格更低的车型将会延迟至四季度量产上市。尽管该进度晚于规划，但平价车型时间节点的确定依然为特斯拉汽车业务的改善带来希望。

实际上，在特斯拉二季度报发布前，多家机构对特斯拉的二季度表现给出了较低预期，并对马斯克的精力分配提出质疑。瑞银表示，尽管特斯拉交付量攀升和汇率利好可能在短期内提振特斯拉业绩，但其股价仍存在高估。

特斯拉自一季度报发布后股价上涨至330美元，根本原因在于外界在特斯拉RoboTaxi业务的开展后，对其未来在RoboTaxi以及人型机器人上的期待，而非对汽车业务本身的信心。财报发布后，截止发稿，特斯拉股价下跌8.9%回调至302美元。

电话会上马斯克也希望向投资者传达出对未来的信心，尽管业绩承压，但马斯克认为特斯拉的未来并不完全取决于电动汽车销量，如果特斯拉在车辆自主性和人形机器人自主性方面继续执行良好，其将成为世界上最有价值的公司。

对于今年6月已经开始运营的RoboTaxi业务，马斯克表示正在寻求美国多个地区的监管批准，预计今年年底前将能够实现让美国约一半人口使用自动驾驶叫车服务。马斯克还表示，明年的某个时间点可以实现个人车辆加入 Robotaxi 网络。而在当下最热门的赛道人形机器人上，特斯拉明确明年将实现大规模生产，希望在五年内将人形机器人Optimus的年产量提升至100万台。

回到汽车业务上，特斯拉将希望寄托在四季度推出的低价车型和FSD的配合上。今年4月，比亚迪在欧洲的纯电车型销量首次超过特斯拉，马斯克认为，欧洲尚未获得监管通过的FSD是影响销量的重大因素。在他看来，中国市场也是如此，一旦可以批准，FSD依然是是最大的需求驱动力。

汽车业务的改善效果和RoboTaxi业务的发展需要等到今年四季度继续观察，与此同时包括AI在内的新业务又需要耗费大量投入，机器人业务的量产也在明年。无论特斯拉被视为哪种公司，至少现在都要经历一段艰难的时期。