丙烯酸乳液市场淡季特征明显，价格短期难有起色

【导语】截至目前，中国丙烯酸乳液产业链呈现明显的震荡下行趋势，主要受成本面对丙烯酸乳液的支撑力度持续减弱及下游房地产需求疲软的影响，使得丙烯酸乳液产能增速进入平缓期，其市场价格整体重心走低，产业链利润继续维持低位。

一、需求疲软 丙烯酸乳液市场弱势运行

图1 国内丙烯酸乳液市场价格走势图

数据来源：隆众资讯

上半年，市场受房地产行业低迷等影响，涂料企业采购以刚需为主，市场成交难以放量。虽原料苯乙烯、丙烯酸丁酯、MMA等原料价格在关税政策缓和后有所反弹，但由于终端需求未明显回暖，成本传导受阻，丙烯酸乳液价格上行空间有限，致使整个上半年丙烯酸乳液整体偏弱运行，甚至部分厂商降价去库存，进一步加剧市场看空情绪。

二、多因素影响下，丙烯酸乳液成本价格震荡下滑

图2 2024上半年-2025年上半年丙烯酸乳液成本与价格对比图

数据来源：隆众资讯

2025年上半年，丙烯酸乳液成本价格震荡下滑，受原材料市场波动、宏观经济环境、行业竞争格局等多种因素影响。原材料成本中，丙烯酸丁酯、苯乙烯、MMA市场价格波动频繁，均呈现弱势运行，对丙烯酸乳液成本影响显著。丙烯酸乳液市场价格总体呈现窄幅走弱趋势，1-3月因原材料价格回调、下游需求减弱而下降，4-6月因原材料价格波动和市场供需关系复杂而震荡走低。

三、下游行业不振，丙烯酸乳液消费量增长乏力

图3 2025年上半年丙烯酸乳液月度消费结构图（万吨）

数据来源：隆众资讯

建筑行业是丙烯酸乳液的主要消费领域之一。尽管2025年上半年多地出台了房地产利好政策，但房地产市场的复苏进程缓慢，政策效果尚未充分显现。1-3月份，全国房地产开发投资同比下降，房屋新开工面积也大幅减少，这直接导致建筑涂料、墙体涂料等对丙烯酸乳液的需求增长乏力。此外，家居装饰等相关领域也因房地产市场的低迷而受到牵连，消费者对非刚需用房持观望态度，装修意愿不强，进一步减少了丙烯酸乳液在建筑相关领域的消费量。

三、供需博弈延续，下半年丙烯酸乳液市场价格或仍存跌势预期

图4 2025年丙烯酸乳液市场价格预测图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

从原料层面来看，丙烯酸丁酯等主要原料产能扩张趋势明显。2025年上半年，丙烯酸丁酯产量已显著增长，供应增加直接导致价格震荡走跌。下半年，若新增产能持续释放，市场供应将进一步过剩。预计下半年市场供应远超需求，丙烯酸丁酯价格或承压下行，其价格下跌虽在一定程度上降低生产成本，但也预示着市场竞争加剧，叠加终端需求方面，房地产行业作为丙烯酸乳液最大的下游市场，在2025年上半年市场活跃度显著降低，建筑涂料对丙烯酸乳液的需求增长乏力。下半年，房地产市场调控政策持续收紧，市场观望情绪浓厚，新建住宅、商业建筑等项目开工率难以显著提升，建筑涂料对丙烯酸乳液的需求预计将维持相对平稳或略有下降态势。因此，预计2025年下半年丙烯酸乳液价格难以维持高位。