市值超135亿！八旬创始人今日敲钟

来源：直通IPO，文/韩文静

又一家创新药企登陆资本市场。

7月25日，南京维立志博生物科技股份有限公司 （以下简称：维立志博）正式在香港交易所主板挂牌上市，发行价35港元/股，上市首日高开106.86%，报72.4港元，市值136.5亿港元；截至发稿，每股涨100.14%至70.05港元，总市值135.45亿。

据悉，维立志博全球发售3686.25万股H股股份，香港公开发售占43.48%，国际发售占56.52%。本次发售中，香港公开发售获大幅超额认购，认购倍数高达3494.78倍，国际发售也获得40.78倍认购。

维立志博本次总计引入9位基石投资者，累计认购6900万美元，包括正心谷资本、高毅、OrbiMed、TruMed、腾讯、易方达、睿远基金、SAGE和汉康资本。

维立志博的创立离不开康小强和赖寿鹏两位医学博士——康小强拥有美国北德克萨斯大学生物医学博士学位，赖寿鹏拥有马里兰大学博士学位。

在美国国家癌症研究所（NCI）做研究期间，赖寿鹏结识了康小强。出于对肿瘤免疫疗法发展前景的看好，二者一拍即合，于2012年回国联合创办了维立志博。

彼时，创始人之一的赖寿鹏已经年过六旬。而根据最新招股书显示，如今赖寿鹏已步入80岁高龄，担任公司共同创始人、执行董事、首席战略官兼执行副总裁；康小强64岁，担任公司共同创始人、董事长、执行董事、首席执行官兼总经理。

维立志博成立之初，中国创新药行业正处于加速崛起的前夜，作为一家临床阶段生物科技公司，维立志博致力于创新疗法的发现、开发及商业化，以满足中国及全球在肿瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病方面未获满足的医疗需求。

支撑维立志博市值的核心，是其颇具潜力的研发管线。招股书显示，公司目前拥有14款在研药物，其中6款已进入临床试验阶段，包括核心产品LBL-024和主要产品LBL-034、LBL-033、LBL-007等。

其中，LBL-024尤为引人关注，有望成为首个获批治疗晚期肺外神经内分泌癌的药物，已获得中国国家药监局的突破性疗法认定（BTD）和美国FDA的孤儿药资格认定（ODD）。基于其在肺外神经内分泌癌的初步疗效，维立志博还在探索它用于小细胞肺癌、胆道癌、非小细胞肺癌等其他癌症的潜力。

除了 LBL-024，LBL-034、LBL-033、LBL-007 等主要产品也各有侧重。LBL-007 曾是公司对外合作的重要标的，维立志博于2021年12月与百济神州就LBL-007订立授权及合作协议，该协议已于2025年5月18日终止。维立志博亦与AditumBio（一家生物技术风险投资公司）新成立的一家美国公司（“NewCo”）达成合作安排，致力于特定三特异性Tcellengager的全球开发及商业化，交易总价值高达6.14亿美元，另加潜在中个位数百分比的特许权使用费及于该NewCo的股权。

作为一家仍处于临床阶段的生物科技公司，在商业化进程方面，维立志博目前尚未有产品进入商业化阶段，因此暂无产品销售收入。从财务数据来看2023年、2024年、2025年一季度分别亏损3.62亿元、3.01亿元及7536.7万元。

尽管尚未实现盈利，维立志博仍获得了资本市场的持续认可。自成立起，维立志博已完成共计8轮融资，投资者阵容涵盖恩然创投、汉康资本、正心谷资本、重山资本、怀格资本、久友资本、昆药集团、深创投等。

根据招股书披露，维立志博在上市前的股权架构中，康小强博士、赖寿鹏博士以及数家股份激励平台为一致行动人，根据康博士的意见表决，构成一组单一最大股东，合计持股约19.61%。

其中，康小强博士直接持股为5.03%，赖寿鹏博士直接持股为4.08%，礼至合伙持股为8.21%，LeadsTechLimited持股为1.23%，引领生物有限公司持股为1.06%。

此外，正心谷资本持股8.67%，汉康资本持股8.03%，恩然创投持股7.56%，南京江北新区实体持股5.81%，鲁东成博士持股4.49%，怀格资本持股4.45%，新希望医疗持股3.62%， 杭州龙磐、华方资本分别持股2.98%，新丝路资本持股为2.78%，上海庄钟持股为2.52%，上海国鸿持股为2.34%，深创投实体持股为2.13%。

维立志博的上市，不仅是一家企业的里程碑，更折射出中国创新药行业的活力。尽管当前公司仍面临产品未上市、持续亏损等挑战，但随着LBL-024等核心产品的临床试验推进，维立志博有望在不久的将来为患者带来新的治疗选择。