中盐化工拟68亿元控股天然碱项目 巩固行业龙头地位

来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯 2025年7月24日，中盐内蒙古化工股份有限公司（股票代码：600328，以下简称“中盐化工”）发布《参股公司减资之重大资产重组报告书（草案）》，宣布拟通过参股公司中盐（内蒙古）碱业有限公司（以下简称“中盐碱业”）定向减资方式，以68.0866亿元的交易金额取得其51%股权，实现全资控股。交易完成后，中盐碱业将成为中盐化工全资子公司，并纳入合并报表范围。此举标志着中盐化工在天然碱领域的战略布局迈出关键一步，进一步巩固其在纯碱行业的龙头地位。

本次交易的背景源于中盐化工与中石油集团旗下中石油太湖（北京）投资有限公司（以下简称“太湖投资”）的合作。2025年3月，双方合资设立中盐碱业，旨在开发内蒙古通辽市奈曼旗大沁他拉地区的天然碱资源。该资源由中石油辽河油田在石油勘探中发现，是国内目前已探明储量最大的天然碱矿。

由于天然碱开发非中石油集团主业，经协商，太湖投资拟通过减资方式退出中盐碱业。中盐化工表示，此次交易有助于公司聚焦盐化工主业，优化纯碱产业结构，提升核心竞争力。天然碱法较传统化学合成法（氨碱法、联碱法）具有成本低、环保优势明显等特点，符合国家产业政策导向，未来有望替代部分高成本合成碱产能。

根据公告，本次交易采用参股公司定向减资方式，交易金额为68.0866亿元，对应中盐碱业51%股权。交易价格以评估机构出具的评估报告为依据，经中国盐业集团有限公司备案。值得注意的是，截至评估基准日（2025年6月30日），中盐碱业尚未开展实际经营，财务报表无资产及负债，评估值为0元。但标的公司近期以68.0866亿元竞得天然碱采矿权，后续开发需由中盐化工主导并承担资金筹集责任，因此交易金额按矿权竞拍价确定。

此举对公司会产生多大影响？中盐化工现有纯碱产能390万吨，位居国内第三。通过控股中盐碱业，公司将进一步整合资源，形成“氨碱法、联碱法、天然碱法”全工艺布局，增强市场话语权。由于本次交易不涉及发行股份，不影响公司股权结构。但标的公司后续需支付矿权价款及项目建设资金，预计总投资规模较大，可能推高公司资产负债率。此外，公告中也明确提到天然碱项目存在建设周期长、行业周期性波动、矿权储量不及预期等风险，可能对公司短期盈利指标造成压力。

中盐化工表示，将充分利用上市平台融资功能，通过自有资金、再融资或银行贷款等方式筹集项目资金。标的公司计划在矿权确认后编制可行性研究报告，并推进相关审批程序。根据预可行性研究，该项目设计产能为500万吨/年，建成后有望成为国内最大的天然碱生产基地之一。（朱茵）