蔡恩泽：本外币一体化管理重塑跨境资本流动新生态

本文共2000字

阅读完约4分钟

■ 蔡恩泽

在全球产业链重构与人民币国际化加速的双重背景下，国家外汇管理局近期推出的本外币一体化管理改革，正深刻改变跨境资本流动的底层逻辑。这项以“一套规则、一站办理”为核心的制度创新，通过统一数据标准和跨境规则，不仅降低了企业跨境业务成本，更在跨境贸易融资、汇率风险管理等领域引发连锁反应，为人民币国际化开辟新路径。

作为外汇管理领域的系统性改革，本外币一体化管理突破了传统本外币分账管理模式，实现了三大制度创新。在跨国公司本外币一体化资金池政策中，整合本币和外币资金池管理规则，允许企业自主选择跨境资金调回币种。

例如，某跨国电子企业通过资金池将境外美元利润以人民币形式调回，节省了约3%的汇兑成本，同时利用境内低成本人民币融资支持了海外业务扩张。通过“一站办理”模式，企业办理直接投资、证券投资等业务登记时，可在银行一次性完成本外币业务申报。据外汇局数据，2025年上半年企业跨境收支业务办理时间平均缩短40%，单笔业务操作成本降低25%。此外，建立统一的跨境资金流动监测体系，实现本外币数据同源采集和穿透式监管，使外汇局对异常资金流动的识别效率提升60%，同时为企业提供更精准的政策适配服务。

本外币一体化管理通过三大机制创新，为企业跨境贸易融资带来实质性突破。其一，允许企业通过跨境双向人民币资金池，将境内外人民币资金统筹使用。其二，在跨境贸易融资领域推行“白名单”制度，对信用评级A级以上企业实施“凭指令放款”。2025年上半年，全国共有2万余家企业通过该模式获得跨境融资支持，平均放款时间从7个工作日压缩至2个工作日。其三，通过本外币资金池的错币种调剂功能，企业可在集团内部实现外汇盈余与短缺的动态平衡。

面对人民币汇率双向波动常态化（2025年上半年波动区间为7.15—7.35），本外币一体化管理为企业提供了立体化的汇率风险管理工具。一是推出“本外币一体化远期结售汇”产品，允许企业将未来3到12个月的跨境收支统一锁定汇率。二是建立跨境资金池与外汇衍生品的联动机制，企业可将资金池内的外币头寸与远期合约组合使用。三是外汇局依托一体化监测平台，为企业提供汇率波动预警服务。2025年二季度，平台向企业推送汇率异常波动预警信息1.2万条，帮助企业及时调整套保策略，避免潜在损失超5亿元。

本外币一体化管理正从三个维度有力推动人民币国际化进程。在跨境贸易中推行“本币优先”原则成效显著，2025年上半年人民币在跨境收支中的占比达53%，首次超过美元。在金融市场开放方面，允许境外机构投资者通过“债券通”同时投资本外币债券。2025年上半年，外资净增持境内人民币债券达330亿美元。在区域货币合作层面，依托本外币一体化管理框架，中国与巴西、阿根廷等国签署本币互换协议，规模达4000亿元人民币。

跨境资金流动便利化与汇率弹性增强的协同效应，正成为企业“走出去”的核心竞争力。企业可根据汇率变动灵活调整本外币资产配置。某跨国能源企业在人民币升值周期，将30%的美元资产置换为人民币；在贬值周期则反向操作，2025年上半年通过这一策略实现汇兑收益约800万元。汇率弹性增强也促使企业建立更精细化的动态对冲机制。某工程承包企业采用“汇率波动——风险敞口——对冲工具”的闭环管理模式，成功将汇率风险对利润的影响从±5%控制在±1.5%以内。此外，本外币一体化管理为企业海外并购提供了全周期支持。某科技集团在收购欧洲某半导体企业时，通过跨境资金池高效完成3亿欧元的人民币跨境支付，并同步利用汇率衍生工具锁定未来3年的汇率风险，确保了并购交易的财务稳健性。

展望未来，本外币一体化管理将向三个方向深化拓展。一是逐步将中小微企业纳入政策支持范围，2025年计划新增1万家“跨境金融便利化试点企业”，提供专属融资额度和汇率避险工具。二是运用区块链技术建立跨境资金流动智能合约体系，实现贸易背景真实性自动验证和融资款项定向支付。三是推动建立共建“一带一路”国家本币一体化监管联盟，在跨境数据交换、异常交易处置等领域形成协同治理框架。

在全球化深度调整的关键时期，本外币一体化管理不仅是外汇管理体制的重大变革，更是中国参与全球经济治理的制度创新。通过构建“规则统一、流程便捷、风险可控”的跨境资本流动新范式，这项改革正在重塑企业的国际竞争逻辑，为人民币国际化注入持久动力。对于企业而言，唯有主动拥抱这一变革，才能在复杂多变的国际市场中赢得战略主动权。

编辑|王为

责编|贺梦璐

校检|袁钢

审核|何颖

本文为金融投资报jrtzb028(微信号)原创文章，未经授权，禁止转载。如需转载，请联系金妹儿。转载须在正文开头显著位置注明稿件来源及作者名，违者必究。

联系金妹儿：028-86968491

互联网新闻信息服务许可证号：5112018000