新型浮动费率基金密集亮相，“旱涝保收”时代要落幕了

随着公募基金二季报披露完毕，“基民亏钱，基金公司赚钱”的话题再度引起部分基民讨论。以主动权益类基金为例，无论盈亏，普遍按1.2%的固定比例收取管理费。

但现在，一种更符合投资者心意的收费模式推出了，即新型浮动费率。5月证监会提出，对新设立的主动管理权益类基金，全面引入“浮动费率”——基金公司只有帮基民赚到钱，才能拿到更高的管理费，如果亏了还要少收点。

新型浮动费率究竟怎么收？

目前，第二批新型浮动费率基金上报完成，市场上可供投资者选择的新型浮动费率基金产品，将达到37只。而截至6月底，已有24只产品完成募集并成立，合计募资226.8亿元。

这批新产品的收费分档一样，具体是这样：

若持有期限不足一年，还是按1.20%年费率收取管理费；

若持有期限达到一年及以上，则根据持有期间年化收益率分为三种情况:

第一种，若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率(扣除超额管理费后)超过6%，且持有收益率(扣除超额管理费后)为正，按1.50%年费率收管理费；

第二种，若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下，按0.60%年费率收管理费；

第三种，其他情形按1.20%年费率收管理费。

可以看到，管理费率和每笔投资的真实回报挂钩，更加地精细化，实现千人千面。

该模式在激励上守住了限度，设有1.5%封顶，避免了过度激励；并且设有“跑赢+盈利”的双重约束，避免“跑赢基准却亏损”还得到激励的可能。

而在降档上提出了更严格的要求，管理费要“腰斩”至0.6%，惩罚性突出的同时，还可以补偿投资者的损失。

这样的分档，在一定程度上推动基金管理人以业绩为导向，鼓励其创造持续超额收益才能多收费，减少“躺平”可能，跟基民真正坐在“同一条船上”。

作为“打样产品”，目前上新的新型浮动费率基金以全市场选股基金为主，聚焦行业或者主题的产品较少。

改革深入，驶入“加速推广”快车道

实际上，浮动费率并非是一个新概念。通过调整更优的管理费收取模式，将基金管理人和基民利益捆绑，提升投资者投资体验，这条路其实已经走了很久。

早期，费率浮动只进行整体单向浮动，且存在提取上限随意、基准复杂等问题，导致市场接受度较低。

初期，相关制度逐渐成型，收费模式衍生出“支点式”和“业绩报酬”两类。2019年底，又一批浮动管理费率基金密集成立，采取基础管理费叠加逐笔计提业绩报酬的模式，收费进一步精细化。

2023年改革持续，演变出三种浮动模式，管理费与投资者持有时间、基金规模、基金业绩挂钩。同期成立的基金数量大幅增加至20只。

如今，浮动费率收费模式再次升级，迎来加速成长的阶段。根据5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》，“在未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。”

这意味着浮动管理费机制不再是“小范围试点”，而是大力推行，接下来将有更多新型浮动费率产品密集上架。

此次改革，有管理人表示，首批产品社会及市场效果良好，公司看好新模式浮动费率产品发展前景，推出更多浮动费率产品契合行业高质量发展趋势和公司战略规划，所以公司也积极跟进。

对行业而言，传统“旱涝保收”模式将被加速颠覆，正式迈入“以投资者回报为核心”的新收费时代。

结语

值得一提的是，浮动费率收费模式不仅在公募基金产品中推行，银行理财子公司也开始“试水”浮动管理费率的理财产品。这一趋势反映了市场对收费新模式的广泛认可。

其打破常规的固定收费模式，明确理财行业由规模扩张向价值创造转型。这种引领管理人与持有人真正结成利益共同体的理念，将推动行业迈入高质量发展阶段。而投资者不妨将眼光也放在新型浮动费率基金上，抓住这次投资机遇。