“三线并进”，泰康人寿布局资本市场大棋？但自身风控惹关注

近期，寿险头部机构泰康人寿在多层次资本市场加速布局：1.79亿元参与峰岹科技H股IPO、120亿元首期私募基金投资启动、上海黄金交易所会员资格获批，成为险资加大权益投资、加速拥抱“长钱长投”的缩影。

资本市场多点布局

7月18日，泰康人寿发布举牌公告称，作为基石投资者参与峰岹科技H股IPO，通过泰康资产管理（香港）有限公司（下称泰康资产香港）管理的账户斥资2500万美元（约合1.79亿元人民币）认购，占其H股发行规模的8.69%。官网信息显示，泰康资产香港是泰康资产管理有限责任公司全资子公司，是泰康人寿控股股东泰康保险集团控制的法人，因而与泰康人寿构成关联方角色。

峰岹科技官网简介显示，该公司成立于2010年，是一家专业的电机驱动芯片半导体公司，致力为各种电机系统提供高质量的驱动和控制芯片，及电机技术的咨询服务。2022年该公司登陆A股后，于2025年7月完成“A+H”双重上市，募资总额22.59亿港元。上市首日H股大涨16.02%，截至7月21日，累计涨幅达30.46%。

泰康人寿披露信息显示，此次投资通过香港资管账户出资，符合其权益类资产配置比例要求。对峰岹科技H股的投资账面余额为1.79亿元，占公司上季末总资产的比例为0.01%。截至2025年3月31日，泰康人寿权益类资产账面余额为2644.53亿元，占上季末总资产的比例为16.36%。

在其他资本市场布局方面，6月27日，泰康资产管理有限责任公司旗下专业化私募证券投资基金管理公司——泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司完成首笔投资交易，标志泰康稳行业务平稳启航。据了解，泰康稳行将作为基金管理人向泰康人寿定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿作为单一持有人，首期投资规模预计为120亿元。该基金作为长期投资试点基金，将以基本面分析为出发点，精选境内市场和香港市场的优质上市公司。

6月30日，上海黄金交易所发布公告称，经审议同意吸收泰康人寿成为交易所会员。此前在3月24日，中国人民财产保险、中国人寿、中国平安人寿、中国太平洋人寿四家险企已获批加入该交易所。泰康人寿的加入，将进一步拓宽保险资金的投资渠道，助力保险机构更深入地参与黄金市场交易。

险资加大权益投资

作为重要机构投资者，险资动向一直是市场关注焦点。记者留意到，在泰康人寿举牌峰岹科技之前，中国人寿、平安人寿也以原始股东的身份参与华电新能IPO，发行前，二者持股比例分别为2.21%、0.61%。7月16日，华电新能登陆A股，首日大涨125.79%；7月21日，收报7.56元/股，较发行价累计涨幅137.74%。

盘古智库高级研究员江瀚表示，近年来国家大力推动科技创新与绿色发展，为半导体和新能源等战略性新兴产业提供了广阔的发展空间。对于泰康人寿投资峰岹科技以及中国人寿、平安人寿参与华电新能IPO，可以看作保险资本积极响应国家战略布局，通过参与高增长潜力企业的融资活动来优化其资产配置。

事实上，2025年以来，在监管政策引导以及潜在利差损压力下，保险资金不断加大权益投资。据南都湾财社记者不完全统计，截至7月22日，年内泰康人寿、信泰人寿、利安人寿、平安人寿、长城人寿、中邮人寿、新华人寿、瑞众人寿、中国人寿、阳光人寿等险企已举牌21次，超过2024年全年举牌数。从举牌标的所处行业来看，银行股被举牌次数最多，此外还涉及公用事业、能源、交通运输、高科技、环保等行业。

7月11日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确国有商业保险公司绩效考核优化，将经营效益类指标的净资产收益率和（国有）资本保值增值率的考核方式，调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别设定为30%、50%、20%，并要求自2025年度绩效评价起正式实施。

有业内专家表示，随着系列政策打通“长钱长投”入市堵点以及保险负债端持续转型，险资权益资产配置空间有望进一步打开，在推动资产负债更加匹配的同时，助力资本市场长期稳定健康发展。

合规经营不容忽视

值得一提的是，在业务布局上积极进取的同时，泰康人寿的合规经营亦不容忽视。据南都·湾财社记者不完全统计，2025年以来，泰康人寿收到了来自监管机构的15张罚单，合计受罚金额约600万元。年报信息显示，2024年泰康人寿全量投诉量高达102607件，其中65%集中在销售环节。

此外，因“销售人员存在给予合同以外利益”等违规经营等问题，2024年至2025年一季度，泰康人寿有五家分公司收到监管函，被要求“落实整改、加强内控管理，并强化销售行为管理”。

针对上述问题，泰康人寿在2024年已采取一系列改进措施。年报显示，2024年，泰康人寿结合员工岗位类别和工作需求，有针对性地开展产品和服务销售、消费者投诉处理等专项培训45场，培训内容主要包括消费者权益保护政策、消费者权益保护制度要求、产品和服务销售合规教育等，累计参训人次超70万人次，培训覆盖率100%。同时加强投诉溯源治理和责任追究，将消费者权益保护提升至战略高度，发布“泰七条”行为红线，统一处罚标准，并将投诉考核与绩效挂钩，压实责任。

在资本市场多点开花的背后，合规经营始终是不可逾越的底线。对于泰康人寿而言，下一步如何将战略扩张的“加速度”与合规管理的“精准度”实现有机融合，构建相互支撑的发展生态，或是其在深度服务实体经济过程中，实现自身高质量可持续发展的关键课题。

采写：南都·湾财社记者 管玉慧