华尔街为何如此偏爱能源股？估值触底与政策利好

尽管能源股近期表现低迷且油价承压，但华尔街分析师正表现出罕见的看涨情绪，其背后是该板块已触底的估值、潜在的政策利好以及其作为通胀对冲工具的历史角色。

数据显示，在标普500指数的11个行业板块中，能源板块获得“买入”评级的股票比例高居榜首。约四分之三的能源公司获得买入建议，远高于大盘约一半的水平。同时，卖方分析师预计能源股未来12个月将上涨约16%，这一预期涨幅仅次于医疗保健板块，且几乎是标普500指数整体预期涨幅的两倍。

这种乐观情绪与市场的严峻现实形成鲜明对比。今年以来，能源股是标普500指数中唯三录得下跌的板块之一，且在过去五个季度中有四个季度跑输大盘。受特朗普政府贸易战余波及OPEC+恢复供应的影响，美国原油价格今年已下跌约7%。

然而，投资者对能源股的兴趣并非毫无根据。分析师认为，特朗普对该行业的公开支持，以及一项为油气生产商提供利好的支出法案，都可能成为推动板块上行的关键催化剂，尽管市场仍在等待白宫更具体的举措。

估值洼地显现投资价值

能源股最吸引分析师的一点在于其极低的估值。从市盈率来看，能源板块是当前标普500指数中最便宜的板块，这为投资者提供了潜在的安全边际和上行空间。

Roth Capital Partners的分析师Leo Mariani在采访中表示：

“一些人持有的投资逻辑是，该板块目前的估值和市盈（率）水平确实非常、非常低。”

此外，从更长远的角度看，该板块的盈利前景也备受看好。根据行业研究的数据，能源板块预计将在2026年实现各板块中最高的盈利增长。

政治因素是支撑华尔街看多能源股的另一大支柱。特朗普总统是该行业坚定的支持者，他曾公开呼吁企业“钻探，宝贝，钻探”（drill, baby, drill）。

更重要的是，特朗普签署的一项支出法案已经为油气生产商带来实际利益，该法案取消了对可再生能源的补贴。据新华社报道，特朗普1月20日宣布签署一系列行政令。其中，能源领域包括宣布国家能源紧急状态，加大传统能源开采，结束拜登政府“绿色新政”，撤销电动车优惠政策以拯救美国传统汽车工业。

尽管这一举措尚未立即引发能源股的反弹，但分析师认为其长期影响不容忽视。股票策略师Michael Casper表示，华尔街分析师可能正在等待白宫出台更多行动：

“特朗普被吹捧为一个会帮助美国能源生产商的人。”

然而，该板块面临的短期阻力依然显著。BMO Capital Markets预计，受原油价格走弱影响，美国能源生产商第二季度的盈利将较第一季度下降30%，同期现金流将下降15%。该行分析师Phillip Jungwirth指出了油价疲软对企业财务的直接冲击。

机构投资者的情绪也普遍不高。Roth Capital的Mariani承认，该板块的情绪依然疲软：

“未来12个月内，是否有催化剂能戏剧性地改变并扭转这一局面？我不确定有什么是特别清晰的。”

最后，能源股的一个传统优势在于其对冲通胀的能力。在物价上涨环境中，能源股往往表现出色。

历史数据显示，当美国消费价格飙升时，能源股曾在2022年成为表现最佳的板块。随着特朗普政府的关税政策存在推高未来物价的风险，能源股作为通胀对冲工具的角色可能会再次受到投资者的重视。