美国天才法案在众议院成功过关，那天才法案的通过最终会利好谁？

我的答案是，人民币+黄金。
首先，天才法案利好所有加密货币吗？其实《天才法案》就是允许商业银行使用美联储准备金作为稳定币抵押。实际上是将美元稳定币纳入合法合规的范畴，合的是美国的法美国的规，换句话说，它把稳定币制度化为“链上美元2.0”。既然稳定币是“链上美元”，它就必须完全受控于美国政府（注意不受控于美联储）。稳定币就是美国政府主导的，为美元加杠杆。
于是，《天才法案》利好稳定币，但是利空比特币，甚至利空Tether，因为它们本质上都不受控。比特币从出现那一刻起，对外的“人设”就是“主权之外的价值存储”，它与美元存在零和竞争关系（尤其在全球储备资产、金融避险中），而Tether虽然是稳定币，但却是一个国籍不详的“野孩子”。所以，在美元稳定币开始被美国政府作为重要的工具后，比特币和同样不受控的Tether，就是砧板上的一条肥美的鱼。因此，我们可以看到，在《天才法案》通过后，币圈刷屏的消息是，某位老鲸鱼将手中8万枚比特币全部抛售，获利96亿美元，这些比特币是在2012年以54000美元购入的。而且，昨晚比特币下跌了2.16%，跌至117000区间。
可以说，稳定币是个乖孩子，而且还是美国政府“亲生”的，那么它对美元来说是真的利好吗？我想说，既然稳定币是在为美元加杠杆，那就代表它“不会稳定”，它只会让美元更加脆弱。要知道，链下的美元体系逻辑是：美联储基础货币 ➜ 商业银行通过准备金乘数 ➜ 实体信贷扩张。
而“天才法案”引入了新一层衍生结构：美联储准备金 ➜ 商业银行拿去抵押发行稳定币 ➜ 稳定币在链上流通 ➜ 形成链上美元“影子乘数”。这是一种“非信贷驱动的货币杠杆”，它虽然放大了货币供给和支付能力，却不一定伴随对应的真实资产或生产。
而且，这种链上美元创造出来的虚拟M2，是不受美联储控制的。这意味着：发行货币的“最后一公里”控制权，部分被从美联储手中移交给了私人银行/科技公司，而这在货币史上是极其罕见且危险的。
但是大家请注意，这里存在着一个大多数人没有意识到的风险，美联储和美国政府的矛盾日趋深刻，美联储是否能容忍这种明目张胆的“夺权”，允许野猫银行这种劣币，驱除美联储这个良币？要知道美联储手中依然控制着利率工具，这是一种极为有效的武器，只要一次大幅加息（或大幅降息），加了高杠杆的美元稳定币体系就会遭受重创。但是，这种链上美元衍生品的崩溃，也同时会给链下美元这个标的资产带来巨大的信用损害。
这种结构长期来看必然削弱美元的地位，尤其在通胀压力、财政赤字、地缘分裂同步恶化的背景下。毕竟世界需要一种同时具备三种属性的替代物来取代美元：不依赖信用+全球可接受+无法被人为贬值=除了黄金，世界别无选择。
既然，“天才法案”的终极效果，并非是强化美元，而是通过稳定币释放美元流动性的同时加速美元信用的透支，谁替代美元体系的成功概率更高？那就要看，谁的货币体系与黄金“关联度”最高。其实当前在全球范围内，只有人民币+黄金体系。而且我也分析过，人民币与黄金已经实现“软挂钩”。
从经济学角度，如果你想让别人使用你的货币，关键是：将“交换媒介（MOE）”与“价值储藏手段（SOV）”分离，确保MOE具有充足的流动性，通过交易锁定使用场景，构建支付链条以巩固便利性。等MOE达到临界规模、他人开始信任你之后，再突然撤掉SOV的底牌。而这就是美元取代英镑，夺取全球储备货币地位的最底层逻辑。
第一阶段：美元是率先作为支付手段崛起，美国是当时最强大的工业制造国，并且是全世界超过2/3国家的最大贸易伙伴国，并且已经成为世界制造、贸易、金融中心。在1920~1940年代，全球贸易开始大量接受美元结算。
第二阶段：布雷顿森林确立美元与黄金挂钩，各国开始储备美元。
第三阶段：1971年，美元与黄金脱钩，转为纯信用货币，但美元体系已深植全球，SOV依然可以独立存在。
纵观人民币国际化进程，与当初的美国基本是完全一致的。工业能力崛起并成为最大的工业制造业国家→掌握出口定价并大规模使用本币交易（电动车、稀土、制造业）→快速建立跨境支付体系（CIPS、人民币跨境互换、数字人民币试点）→价值储备建立（黄金+人民币）
最后，我们再看《天才法案》，它最核心的诉求到底是什么？这是一个缺乏实物可供交换的金融帝国，与一个完全掌握实物的制造业强国，对于“用谁的货币”进行交易，这种“终极控制权”的最后争夺。
纵观历史，制造业强国在与金融强国的竞争中从未失败过，即使这个金融强国掌控着货币霸权。