港股衍生品一周市场观察2025.07.21

来源：市场资讯

（来源：港股投研所）

7月18号当周，恒生指数上周累计涨2.84%，报24825.66点。蓝筹股方面，医药板块再度爆发，中国生物制药领涨，上周累计涨18.04%，石药集团、理想汽车、快手、阿里巴巴等超10%。相比之下，金沙中国上周累计跌5.31%，信义玻璃、信义光能超3%。消息面上，中国6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，装备制造和高技术制造业增势良好；创新药企业并购、政策等利好催化板块股价上扬；英伟达H20恢复对华供应，利好数据中心等下游行业。

外围市场方面，美国三大股指上周涨跌不一，标指上周累计涨0.59%，纳指涨1.51%，道指跌0.07%。消息面上，特朗普推动对欧盟商品加征关税，8月1日多行业关税生效日降至引发市场不确定性。但美国6月销售数据强劲，首次申领失业金人数下降，带动市场乐观情绪。内地A股三大股指上周集体收涨，上证指数再度刷新年内新高，上周累计涨0.69%，收3534.48点，实现周线四连阳。深证指数涨2.04%，创业板指涨3.17%。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约1.39亿港元资金净流出套现；恒指熊证则合计约6289万港元资金净流入。街货分布方面，至上周五，恒指牛证街货占比升至67.8%，分布在收回价24000点至24600点之间，累计相当约2350张期指合约；恒指熊证街货在收回价24800点至25400点之间，累计相当约2911张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，小米集团相关好仓录得约6866万港元资金净流入，为最大资金流入标的，泡泡玛特、中国平安、腾讯控股等相关好仓也分别约2493万、1592万、1509万资金净流入部署；快手、宁德时代及理想等相关好仓则分别约1531万、546万及393万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，阿里巴巴、腾讯控股、美团及工商银行等相关淡仓分别约627万、621万、397万及363万港元资金净流入部署；百度、中国平安及友邦保险等相关淡仓则分别约270万、127万及60万港元资金净流出。

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