中加改革红利混合季报解读：份额赎回近30%，净值增长率落后超3%

来源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，中加改革红利灵活配置混合型证券投资基金（简称“中加改革红利混合”，基金代码001537）表现出份额赎回近30%、净值增长率落后业绩比较基准超3%等特征。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。

主要财务指标：本期利润为负

多项指标下滑，资产净值缩水

本季度，中加改革红利混合多项主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为 -522,679.83元，本期利润为 -746,358.47元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0176元。期末基金资产净值为39,386,638.75元，较前期有所缩水，期末基金份额净值为0.9294元。

主要财务指标报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日）1.本期已实现收益-522,679.83元2.本期利润-746,358.47元3.加权平均基金份额本期利润-0.0176元4.期末基金资产净值39,386,638.75元5.期末基金份额净值0.9294元

基金净值表现：落后业绩比较基准

近三月净值增长率 -1.85%，差距明显

从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，基金净值增长率为 -1.85%，而业绩比较基准收益率为1.55%，两者相差 -3.40%。过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率与业绩比较基准收益率也存在不同程度的差距。

阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④① - ③② - ④过去三个月-1.85%1.63%1.55%0.63%-3.40%1.00%过去六个月1.45%1.49%0.62%0.59%0.83%0.90%过去一年0.02%1.72%10.78%0.82%-10.76%0.90%过去三年-35.35%1.69%-0.78%0.65%-34.57%1.04%过去五年-19.46%1.77%7.96%0.70%-27.42%1.07%自基金合同生效起至今-1.79%1.43%23.05%0.76%-24.84%0.67%

投资策略与运作：攻守兼备，关注变化

二季度策略调整，关注后续变化

2025年二季度，国际关系变化快，关税政策影响市场，但中国市场展现韧性。该基金在仓位和选股上采取攻守兼备策略，行业选择相对均衡，涉及新消费、成长、顺周期、出口等方向。展望三季度，预计国际关系和国内宏观层面仍有变化，市场将呈震荡向上、结构及板块轮动特征，基金配置会更注重进攻性机会。

基金业绩表现：份额净值增长率为负

份额净值增长率 -1.85%，跑输基准

截至报告期末，中加改革红利混合基金份额净值为0.9294元。本报告期内，基金份额净值增长率为 -1.85%，同期业绩比较基准收益率为1.55%，基金跑输业绩比较基准。

资产组合情况：权益投资占比84.49%

权益投资主导，其他投资为辅

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为36,720,067.86元，占基金总资产的比例为84.49%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计6,666,545.15元，占比15.34%，其他资产76,332.14元，占比0.18%。

序号项目金额(元)占基金总资产的比例（%）1权益投资36,720,067.86其中：股票36,720,067.862基金投资3固定收益投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计6,666,545.158其他资产76,332.140.189合计43,462,945.15

行业股票投资组合：制造业占比超七成

行业配置不均，制造业占主导

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为27,904,693.86元，占基金资产净值比例达70.85%。信息传输、软件和信息技术服务业占比13.44%，房地产业占比3.39%，采矿业占比2.04%，科学研究和技术服务业占比2.54%，批发和零售业占比0.96%。

代码行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例（%）A农、林、牧、渔业B采矿业803,400.002.04C制造业27,904,693.86D电力、热力、燃气及水生产和供应业E建筑业F批发和零售业378,504.000.96G交通运输、仓储和邮政业H住宿和餐饮业信息传输、软件和信息技术服务业5,294,983.00J金融业K房地产业1,336,820.003.39L租赁和商务服务业M科学研究和技术服务业1,001,667.002.54N水利、环境和公共设施管理业R文化、体育和娱乐业S综合合计36,720,067.86

股票投资明细：中际旭创居首

前十股票明细，各股占比分散

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中际旭创占比4.81%，有友食品占比4.41%，华友钴业占比4.37%，花园生物占比3.57%，光环新网占比3.09%，焦点科技占比3.07%，先导智能占比3.07%，云图控股占比3.03%，川环科技占比2.62%，金博股份占比2.56%。

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)占基金资产净值比例（％）1中际旭创13,0001,896,180.004.812有友食品131,6001,735,804.004.413华友钴业46,5001,721,430.004.374花园生物92,5001,406,925.003.575光环新网85,2001,218,360.003.096焦点科技26,5001,210,785.003.077先导智能48,7001,210,195.003.078云图控股127,3001,194,074.003.039川环科技34,2001,033,524.002.6210金博股份39,6131,006,962.462.56

开放式基金份额变动：赎回份额超申购

净赎回近30%，份额总额下降

报告期期间基金总申购份额为334,886.66份，总赎回份额为600,853.09份，净赎回份额为265,966.43份，赎回比例近30%。报告期期末基金份额总额为42,379,978.86份，较前期有所下降。

项目份额报告期期间基金总申购份额334,886.66减：报告期期间基金总赎回份额600,853.09报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列）报告期期末基金份额总额42,379,978.86

综合来看，2025年第二季度中加改革红利混合基金在净值增长、份额变动等方面表现不佳，投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，注意投资风险。同时，单一投资者持有近50%份额，其赎回行为可能对基金净值及运作产生较大影响。

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