国泰新经济灵活配置混合A：国泰新经济灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告

来源：新浪基金∞工作室

国泰新经济灵活配置混合季报解读：份额赎回超800万份，净值下跌超3%

2025年第二季度，国泰新经济灵活配置混合基金呈现出份额赎回、净值下跌等情况。本季度内，该基金面临市场震荡，持仓结构有所调整，投资策略也在适应市场变化。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。

主要财务指标：两类份额均现亏损

本季度，国泰新经济灵活配置混合A类和C类份额均出现亏损。

主要财务指标国泰新经济灵活配置混合A国泰新经济灵活配置混合C本期已实现收益（元）-13,046,918.40-144,384.49本期利润（元）-14,055,599.04-127,482.73加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）411,855,257.815,164,940.60

从数据可见，A类份额本期已实现收益和本期利润亏损额较大，C类份额亏损相对较小，但两类份额均处于亏损状态。这表明在2025年二季度，该基金整体投资收益欠佳。

基金净值表现：多阶段跑输业绩比较基准

1. 近三个月：A类份额净值增长率为 -3.16%，C类份额为 -3.24%，同期业绩比较基准收益率为1.61%，两类份额均跑输业绩比较基准，且C类份额跑输幅度更大。

1. 长期表现：过去三年、五年等阶段，该基金净值增长率与业绩比较基准收益率相比，也多处于劣势。如过去三年，A类份额净值增长率为 -29.23%，C类份额为 -29.94%，业绩比较基准收益率为2.07%，跑输幅度较大。这反映出该基金在长期投资过程中，获取收益能力相对业绩比较基准较弱。

投资策略与运作：聚焦高质量增长股遇回撤

1. 投资策略：本基金秉持“寻找高质量增长股”理念，采用“戴维斯双击”策略，从行业、公司、成长性、安全边际四个维度挑选投资标的。挑选产业趋势向上、公司具有竞争优势、未来2 - 3年能维持中高成长性且估值合理的公司。
2. 市场与基金表现：2025年二季度，A股市场震荡，万得全A涨3.9%，上证指数涨3.3%，但本基金净值下跌约3%，跑输沪深300指数。主要原因是持仓的国产算力链等公司经历较大回撤，尽管面临海外断卡、国内晶圆代工厂良率不如预期等问题，基金仍维持国内在AI相关配置，并持续优化组合。

业绩表现：两类份额净值增长率均为负

本季度，国泰新经济灵活配置混合A类净值增长率为 -3.16%，C类为 -3.24%，同期业绩比较基准收益率均为1.61%。两类份额净值增长率均为负且跑输业绩比较基准，显示出本季度基金业绩不佳，未能在市场震荡中取得正收益。

市场展望：看多A股，聚焦特定行业

展望下季度，管理人认为国内经济虽总量需求弱，但处于底部复苏回升态势，中美关税取得进展，美联储下半年可能降息，因此看多A股权益市场，认为机会大于风险。中长期重点关注科技、新能源、医药和消费等成长性较好行业中的高质量公司，2025年聚焦半导体制造、AI等领域，显示出基金未来投资方向和对市场的乐观预期。

资产组合：权益投资占比超九成

1. 整体资产配置：报告期末，基金总资产418,193,050.11元，其中权益投资390,582,153.51元，占比93.40%；固定收益投资20,289,029.43元，占比4.85%；银行存款和结算备付金合计5,409,852.22元，占比1.29%；其他各项资产1,912,014.95元，占比0.46%。权益投资占主导地位，表明基金风险偏好较高。

1. 债券投资：债券投资均为国家债券，公允价值20,289,029.43元，占基金资产净值4.87%，投资较为稳健，主要起到资产配置和风险平衡作用。

股票投资组合：集中于制造业和信息技术服务业

1. 行业分布：制造业公允价值285,203,553.64元，占基金资产净值68.39%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值99,066,805.34元，占比23.76%。这两个行业占比较大，反映基金投资集中于科技制造相关领域。

1. 前十股票：期末按公允价值占比排序，前十股票涵盖峰岹科技、恒玄科技等，多为科技制造类公司。如峰岹科技占比5.39%，恒玄科技占比4.65%，显示基金对科技制造领域优质公司的青睐。

开放式基金份额变动：赎回份额超800万份

本季度，国泰新经济灵活配置混合A类期初份额204,146,339.36份，期间申购4,384,435.52份，赎回8,174,403.45份，期末份额200,356,371.43份；C类期初份额2,108,397.24份，期间申购1,250,817.65份，赎回818,976.10份，期末份额2,540,238.79份。整体赎回份额超800万份，反映部分投资者对该基金短期表现信心不足。

项目国泰新经济灵活配置混合A国泰新经济灵活配置混合C本报告期期初基金份额总额204,146,339.362,108,397.24报告期期间基金总申购份额4,384,435.521,250,817.65减：报告期期间基金总赎回份额8,174,403.45818,976.10本报告期期末基金份额总额200,356,371.432,540,238.79

风险提示与投资机会

1. 风险提示：本季度基金净值下跌，跑输业绩比较基准，且出现份额赎回情况。投资者需关注市场波动对基金净值的影响，尤其基金集中投资于科技制造领域，若行业发展不及预期，如技术突破受阻、市场竞争加剧等，可能导致基金净值进一步下跌。
2. 投资机会：管理人看多A股市场，聚焦半导体制造、AI等领域，若相关行业发展符合预期，基金有望受益。投资者可关注基金后续投资组合调整，以及在这些领域挖掘优质公司的能力，以判断是否存在投资机会。

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