中欧丰泓沪港深混合季报解读：份额赎回超6亿份，净值增长5.50%

来源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，中欧丰泓沪港深灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“中欧丰泓沪港深混合”）经历了复杂的市场环境，在份额变动、净值表现等方面呈现出显著变化。报告期内，该基金A类份额赎回超6亿份，同时A类份额净值增长率达5.50%。以下将对基金季报进行详细解读。

主要财务指标：两类份额收益差异明显

各指标表现分化

中欧丰泓沪港深灵活配置混合A类和C类在2025年第二季度主要财务指标如下：

主要财务指标中欧丰泓沪港深灵活配置混合A中欧丰泓沪港深灵活配置混合C本期已实现收益（元）46,264,764.2612,093,817.38本期利润（元）85,154,577.691,419,525.57加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）1,116,063,162.12576,814,894.39期末基金份额净值（元）

A类本期已实现收益和本期利润均高于C类，显示出A类在投资收益获取上更为突出。加权平均基金份额本期利润A类为0.0626元，C类仅0.0050元，差距明显。期末基金资产净值A类超11亿元，C类约5.77亿元，A类规模优势较大。期末基金份额净值A类为1.1963元，C类为1.1507元，A类略高于C类。

基金净值表现：短期跑赢基准，长期表现分化

近三月表现突出

中欧丰泓沪港深灵活配置混合A类近三个月净值增长率为5.50%，同期业绩比较基准收益率为2.20%，超出基准3.30%。C类近三个月净值增长率为5.29%，超出业绩比较基准收益率3.09%。

阶段中欧丰泓沪港深灵活配置混合A净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月5.50%2.10%2.20%1.50%3.30%0.60%过去六个月12.07%1.79%9.56%1.32%2.51%0.47%过去一年11.16%1.65%22.33%-11.17%0.39%过去三年-14.61%1.62%5.25%1.08%-19.86%0.54%过去五年-1.04%1.65%3.44%1.11%-4.48%0.54%自基金合同生效起至今59.58%1.47%17.35%0.99%42.23%0.48%阶段中欧丰泓沪港深灵活配置混合C净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月5.29%2.10%2.20%1.50%3.09%0.60%过去六个月11.61%1.79%9.56%1.32%2.05%0.47%过去一年10.30%1.65%22.33%1.26%-12.03%0.39%过去三年-16.62%1.62%5.25%1.08%-21.87%0.54%过去五年-4.87%1.65%3.44%1.11%-8.31%0.54%自基金合同生效起至今49.61%1.47%17.35%0.99%32.26%0.48%

长期业绩分化

过去一年，A类净值增长率11.16%，业绩比较基准收益率22.33%，落后基准11.17%；C类净值增长率10.30%，落后基准12.03%。过去三年，A类净值增长率 -14.61%，C类为 -16.62%，均大幅落后业绩比较基准。过去五年，A类净值增长率 -1.04%，C类为 -4.87%，同样落后于基准。自基金合同生效起至今，A类净值增长率59.58%，C类为49.61%，均大幅跑赢业绩比较基准。

投资策略与运作：应对复杂局势，聚焦优势企业

应对关税冲击，关注效率竞争壁垒企业

二季度，美国“对等关税”政策致全球金融市场震荡，股市、大宗商品及外汇市场波动率上升。基金管理人聚焦具备效率竞争壁垒的企业，这类企业通过提升产品品质、降低成本、加快响应速度，为下游客户创造价值，有效对冲关税政策不确定性。

生物医药领域潜力大

2025年科技创新领域，中国AI模型“DeepSeek”取得突破，生物医药领域也有中国企业迈向世界顶尖水平。中国创新药企凭借工程师红利，在双抗、ADC等细分前沿领域开发出全球领先生物药品。生物医药行业经过四年股价调整，部分龙头企业股价已修复，当前估值仍具吸引力，未来有望在全球市场竞争中占据重要地位。

资源品价格中枢上移

美国“大漂亮法案”通过，债务上限上调，美元利率下行、走弱趋势增强。需求端，美国制造业回流、欧洲固定资产投资提升、俄乌冲突后重建需求增加；供给端，有色金属行业长期资本开支不足、部分矿山老化。上游资源品价格中枢长期上移确定性增强，如伦敦交易所铜价回升，电解铝企业利润及现金流改善超预期，但相关公司股价尚未充分反映景气前景。

基金业绩表现：两类份额均跑赢基准

份额净值增长超基准

本报告期内，基金A类份额净值增长率为5.50%，同期业绩比较基准收益率为2.20%；基金C类份额净值增长率为5.29%，同期业绩比较基准收益率为2.20%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在本季度投资运作取得较好成效。

资产组合情况：权益投资占比超九成

权益投资主导

报告期末，基金总资产1,700,704,958.86元，其中权益投资1,562,171,617.72元，占比91.85%，且全部为股票投资。固定收益投资79,791,428.57元，占比4.69%，均为债券投资，且为国家债券。银行存款和结算备付金合计33,990,022.40元，占比2.00%；其他资产24,751,890.17元，占比1.46%。权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为1,425,458,794.70元，占基金资产净值比例84.20%，可见港股投资在基金资产中占据重要地位。

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资1,562,171,617.72其中：股票1,562,171,617.722基金投资3固定收益投资79,791,428.574.69其中：债券79,791,428.574.69其中：买断式回购的买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计33,990,022.402.008其他资产24,751,890.171.469合计1,700,704,958.86

股票投资组合：港股行业分布广泛

境内外行业配置差异

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值136,682,175.82元，占基金资产净值比例8.07%；批发和零售业2,244.00元，占比0.00%；科学研究和技术服务业28,403.20元，占比0.00%，合计占比8.08%。

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）A农、林、牧、渔业B采矿业C制造业136,682,175.828.07D电力、热力、燃气及水生产和供应业E建筑业F批发和零售业2,244.000.00G交通运输、仓储和邮政业H住宿和餐饮业信息传输、软件和信息技术服务业J金融业K房地产业L租赁和商务服务业M科学研究和技术服务业28,403.200.00N水利、环境和公共设施管理业O居民服务、修理和其他服务业P教育Q卫生和社会工作R文化、体育和娱乐业S综合合计136,712,823.028.08

港股通投资股票投资组合中，基础材料公允价值223,382,152.50元，占比13.20%；消费者非必需品282,941,698.20元，占比16.71%；工业188,997,077.75元，占比11.16%；信息技术77,146,410.25元，占比4.56%；电信服务173,936,223.50元，占比10.27%；地产业57,514,315.43元，占比3.40%，合计占比84.20%。

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）基础材料223,382,152.50消费者非必需品282,941,698.20工业188,997,077.75信息技术77,146,410.254.56电信服务173,936,223.50公用事业地产业57,514,315.433.40合计1,425,458,794.70

股票投资明细：腾讯控股居首

前十股票占比集中

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股公允价值165,135,906.00元，占比9.75%；紫金矿业142,619,860.50元，占比8.42%；美团 - W 114,267,335.00元，占比6.75%；中国生物制药114,165,196.60元，占比6.74%；极兔速递 - W 105,111,357.00元，占比6.21%；中国财险94,259,152.00元，占比5.57%；德康农牧79,800,184.75元，占比4.71%；中国铝业77,041,536.00元，占比4.55%；申洲国际70,223,797.80元，占比4.15%；阿里巴巴 - W 60,079,266.00元，占比3.55%。前十股票投资较为集中，对基金净值影响较大。

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1腾讯控股360,000165,135,906.009.752紫金矿业7,800,000142,619,860.508.423美团-W1,000,000114,267,335.006.754中国生物制药23,800,000114,165,196.606.745极兔速递-W17,000,000105,111,357.006.216中国财险6,800,00094,259,152.005.577德康农牧1,100,00079,800,184.754.718中国铝业16,000,00077,041,536.004.559申洲国际1,380,00070,223,797.804.1510阿里巴巴-W600,00060,079,266.003.55

开放式基金份额变动：A类赎回规模大

两类份额变动不同

中欧丰泓沪港深灵活配置混合A类报告期期初基金份额总额1,557,208,703.00份，期间总申购份额44,039,542.16份，总赎回份额668,287,513.21份，期末份额总额832,960,731.95份。C类报告期期初基金份额总额265,034,819.20份，期间总申购份额293,541,566.60份，总赎回份额57,311,757.98份，期末份额总额501,264,627.82份。A类呈现净赎回状态，赎回规模较大；C类则是净申购，份额有所增加。

项目中欧丰泓沪港深灵活配置混合A中欧丰泓沪港深灵活配置混合C

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