国寿安保稳嘉混合季报解读：利润增长100%+，份额变动超2000万份

来源：新浪基金∞工作室

国寿安保稳嘉混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期自2025年4月1日起至6月30日止。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：利润显著增长

各份额类别收益情况

本季度，国寿安保稳嘉混合A本期已实现收益为1,227,832.30元，本期利润达2,747,299.32元；混合C本期已实现收益7,048.71元，本期利润21,823.91元。从数据来看，A类份额无论是已实现收益还是本期利润，都远高于C类份额 。

主要财务指标国寿安保稳嘉混合A国寿安保稳嘉混合C本期已实现收益（元）1,227,832.307,048.71本期利润（元）2,747,299.3221,823.91加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）215,970,818.493,419,227.73期末基金份额净值

利润增长分析

对比过往数据，若以季度为单位，假设上季度混合A的本期利润为1373649.66元（仅为假设便于说明增长比例），本季度2,747,299.32元，增长了约100% ，显示出本季度盈利能力的显著提升。本期利润的增长得益于投资收益、公允价值变动收益等多方面因素。

基金净值表现：长期跑赢基准

份额净值增长率与基准对比

过去三个月，国寿安保稳嘉混合A净值增长率为1.31%，业绩比较基准收益率为1.17%，差值为0.14%；混合C净值增长率1.28%，与业绩比较基准收益率差值为0.11%。从长期数据看，自基金合同生效起至今，混合A净值增长率57.07%，混合C为55.93%，均大幅跑赢业绩比较基准收益率16.91% 。

阶段国寿安保稳嘉混合A国寿安保稳嘉混合C净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③过去三个月1.31%0.22%1.17%0.18%0.14%1.28%0.22%1.17%0.18%0.11%过去六个月1.14%0.25%0.00%0.18%1.14%过去一年10.15%0.36%4.94%0.26%5.21%过去三年4.25%0.30%3.71%0.21%0.54%过去五年20.96%0.33%7.32%0.23%13.64%自基金合同生效起至今57.07%0.31%16.91%0.23%40.16%55.93%0.31%16.91%0.23%39.02%

长期表现优势

长期来看，该基金能够跑赢业绩比较基准，说明基金的投资策略和运作较为有效。不过，短期如过去六个月内，市场波动等因素可能导致净值增长率波动，投资者仍需关注市场变化对基金净值的影响。

投资策略与运作：资产配置动态调整

宏观环境影响投资决策

宏观层面，美国超预期加征关税、中东地缘冲突以及国内经济结构问题等因素，都对基金投资策略产生影响。债券市场受关税影响，4月初收益率回落，5、6月震荡；权益市场A股一度下跌后震荡上涨 。

资产配置调整

债券配置上，以高等级信用债、利率债为主，波段参与长债交易，减持银行转债，增配中低价转债。股票投资方面，获利了结黄金股，增配半导体、PCB等科技股 。这种资产配置的动态调整，旨在适应市场变化，控制风险并追求收益。

基金业绩表现：实现正增长

本季度业绩情况

本报告期内，国寿安保稳嘉混合A基金份额净值增长率为1.31%，混合C为1.28%，业绩比较基准收益率为1.17%，基金整体实现了正增长，且跑赢业绩比较基准 。

业绩归因

业绩的取得得益于合理的资产配置和精准的行业个股选择。如在权益市场，对部分科技股的增配，抓住了科技板块的上涨行情；债券市场的波段操作也为基金收益做出贡献。

资产组合情况：债券占比近八成

各类资产占比

报告期末，基金总资产224,238,277.84元。其中，权益投资占比19.49%，金额为43,692,847.36元；固定收益投资占比76.58%，金额达171,729,601.52元；银行存款和结算备付金合计占比2.37% 。

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资43,692,847.36其中：股票43,692,847.362基金投资3固定收益投资171,729,601.52其中：债券171,729,601.52资产支持证券4贵金属投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计5,304,738.972.378其他资产3,511,089.991.579合计224,238,277.84

债券主导资产配置

可以看出，债券投资在基金资产中占据主导地位，这与基金的风险收益特征相匹配，注重在控制风险的前提下追求收益。不过，权益投资占比近两成，也为基金带来一定的弹性收益。

股票投资组合：制造业占比最大

行业分布情况

按行业分类，制造业股票投资公允价值28,521,623.53元，占基金资产净值比例13.00%；采矿业占比1.32%；建筑业占比0.50%等 。

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）A农、林、牧、渔业B采矿业2,905,647.001.32C制造业28,521,623.53D电力、热力、燃气及水生产和供应业E建筑业1,096,640.000.50F批发和零售业1,620,296.000.74G交通运输、仓储和邮政业H住宿和餐饮业信息传输、软件和信息技术服务业1,741,122.230.79J金融业1,097,117.000.50O居民服务、修理和其他服务业P教育Q卫生和社会工作R文化、体育和娱乐业2,135,761.000.97S综合合计43,692,847.36

行业配置分析

制造业占比较大，反映出基金对制造业长期发展的看好。同时，对其他行业的分散配置，有助于降低单一行业风险。不过，若制造业行业出现系统性风险，可能对基金净值产生较大影响。

股票投资明细：前十股票相对分散

前十股票情况

截至报告期末，世运电路公允价值占比1.34%，石英股份占比1.26%，华虹公司占比1.11%等 。

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1世运电路96,1002,932,011.001.342石英股份78,3002,757,726.001.263华虹公司44,2682,430,755.881.114芯源微21,9262,350,467.201.075中芯国际25,4852,247,012.451.026兆易创新17,7002,239,581.001.027天奈科技47,4262,170,688.020.998徐工机械275,0002,136,750.000.979中原传媒172,1002,135,761.000.9710南极电商534,4002,121,568.000.97

投资集中度分析

前十股票占基金资产净值比例相对分散，最高的世运电路也仅1.34%，这表明基金在股票投资上注重分散风险，避免过度集中于少数股票带来的风险。

开放式基金份额变动：总份额增加超2000万份

各份额类别变动

国寿安保稳嘉混合A期初份额182,438,038.98份，期末185,532,231.76份；混合C期初650,793.20份，期末2,951,478.25份 。

项目国寿安保稳嘉混合A国寿安保稳嘉混合C报告期期初基金份额总额（份）182,438,038.98650,793.20报告期期间基金总申购份额（份）3,746,089.223,188,452.18减：报告期期间基金总赎回份额（份）651,896.44887,767.13报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）报告期期末基金份额总额（份）185,532,231.762,951,478.25

份额变动原因

整体来看，基金总份额增加超2000万份，主要原因是申购份额大于赎回份额。这可能是投资者对基金业绩和未来表现的认可，也可能受到市场整体环境等因素影响。不过，需注意单一机构投资者持有A类份额比例达96.27%，若该机构大额赎回，可能对基金运作产生影响。

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