中欧中证800研究智选混合发起季报解读：份额增长超100%，净值表现差异大

来源：新浪基金∞工作室

在2025年第2季度，中欧中证800研究智选混合型发起式证券投资基金表现出一系列值得关注的特征。从基金份额的大幅变动，到净值表现与业绩基准的差异，再到投资组合的行业分布与个股选择，都反映出该基金在复杂市场环境下的运作策略与成果。以下将对基金季报中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：两类份额收益有别

本期已实现收益与利润

报告期内，中欧中证800研究智选混合发起A的本期已实现收益为3,051,301.37元，本期利润为3,813,297.75元；而发起C的本期已实现收益为3,663,832.29元，本期利润达5,827,815.85元 。发起C在收益实现和利润获取上高于发起A。

主要财务指标中欧中证800研究智选混合发起A中欧中证800研究智选混合发起C本期已实现收益（元）3,051,301.373,663,832.29本期利润（元）3,813,297.755,827,815.85

加权平均基金份额本期利润

发起A的加权平均基金份额本期利润为0.0557元，发起C为0.0532元，两者差距较小，但反映出在份额收益上，A类份额略高于C类份额。

期末基金资产净值与份额净值

期末时，发起A的基金资产净值为76,996,609.82元，份额净值为1.1131元；发起C的基金资产净值为98,739,918.93元，份额净值为1.1096元 。C类份额在资产净值规模上大于A类，而A类份额净值略高于C类。

基金净值表现：超越基准但差距存

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，发起A净值增长率为4.66%，业绩比较基准收益率为1.32%，超出基准3.34个百分点；发起C净值增长率为4.66%（与A类相同期间表现一致），同样大幅超越业绩比较基准。过去六个月，发起A净值增长率10.73%，超越业绩比较基准8.26个百分点；发起C自基金合同生效起至今净值增长率10.96%，业绩比较基准收益率25.11%，落后基准14.15个百分点 。

阶段中欧中证800研究智选混合发起A中欧中证800研究智选混合发起C净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③①－③业绩比较基准收益率标准差④净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③①－③业绩比较基准收益率标准差④过去三个月4.66%1.06%1.32%3.34%1.14%4.66%1.06%1.32%3.34%1.14%过去六个月10.73%1.10%2.47%8.26%1.03%自基金合同生效起至今11.31%1.05%25.11%-13.80%1.39%10.96%1.05%25.11%-14.15%1.39%

从数据看，短期该基金表现良好，能超越业绩比较基准，但长期来看，与业绩比较基准仍存在一定差距。

累计净值增长率变动

自基金合同生效日2024年9月19日起到本报告期末不满一年，建仓期结束时各项资产配置比例已符合基金合同约定。但从累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动比较来看，基金在长期的收益获取能力上，相较于业绩基准，还有提升空间。

投资策略与运作：市场调整中平衡配置

市场与组合表现

过去一季度，受贸易战影响市场先跌后涨，基金组合上涨4.54%，基准上涨1.2%，基金组合表现优于基准。

投资策略调整

在行业与个股配置上保持均衡且个股相对分散。对超额收益较高个股减持，换入风险收益比更合适个股；对部分周期和价值股维持仓位不变，因看好其未来收益率空间。

未来市场展望与策略

未来市场纠结于经济难以重回高速增长，CPI小幅下行，PPI同比跌幅扩大，经济呈弱平衡。政策外力不足时行业需自身调整，反内卷政策已现但具体方式待观察。长期看解决问题手段和信心增强，尤其龙头企业阿尔法优势明显。偏好上游资源、钢铁及化工个别子行业，对科技、消费和医药成长板块，因市场信心增强股价获正反馈，依靠团队个股挖掘超额收益明显。3季度将继续发挥个股挖掘优势，关注AI产业链、创新药出海等方向。组合操作上，维持高仓位运作，依据个股和行业情况调整。

基金业绩表现：短期良好长期待提升

报告期内基金组合上涨4.54%，超越基准1.2%的涨幅，短期业绩表现良好。但从长期如自基金合同生效起至今的净值表现与业绩比较基准对比来看，基金净值增长率落后于业绩比较基准，长期业绩提升有待进一步优化投资策略与资产配置。

基金资产组合：权益投资占主导

资产组合分布

报告期末，基金总资产177,972,091.05元，其中权益投资155,549,553.10元，占比87.40%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计12,225,997.02元，占比6.87%；其他资产10,196,540.93元，占比5.73% 。

项目金额（元）占基金总资产的比例（%）权益投资155,549,553.10银行存款和结算备付金合计12,225,997.026.87其他资产10,196,540.935.73合计177,972,091.05

权益投资占据主导地位，显示基金对股票市场的较高参与度，也意味着基金收益受股票市场波动影响较大。

港股投资情况

权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为21,446,574.38元，占基金资产净值比例12.20%，表明基金在资产配置上兼顾了港股市场，以分散风险和寻求更多投资机会。

股票投资组合：行业集中与分散并存

境内行业分布

境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值88,083,184.92元，占基金资产净值比例50.12%；其次是采矿业，占比5.29%；农、林、牧、渔业占比1.20% 。

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）A农、林、牧、渔业2,104,701.001.20B采矿业9,298,396.005.29C制造业88,083,184.92

基金在境内行业配置上相对集中于制造业，对其他行业配置相对分散。

港股通行业分布

港股通投资股票组合中，消费者非必需品占比3.97%，医疗保健占比1.94%，电信服务占比2.92%等 。行业分布相对分散，涉及多个领域。

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）消费者非必需品6,968,465.303.97医疗保健3,411,604.951.94电信服务5,137,561.522.92

股票投资明细：前十股票影响大

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，中国太保（601601、02601）分别位列第一和第九，占比4.05%和0.46%；江苏银行（600919）占比3.20%；腾讯控股（00700）占比2.92%等 。

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1中国太保189,9007,123,149.004.051中国太保33,200812,930.470.462江苏银行471,7005,632,098.003.203腾讯控股11,2005,137,561.522.92

前十股票对基金资产净值影响较大，其股价波动将直接影响基金收益。同时，投资的前十名证券的发行主体中，杭州银行股份有限公司、梅花生物科技集团股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到相关处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注相关风险。

开放式基金份额变动：份额大幅增长

报告期期初，发起A基金份额总额58,621,464.92份，发起C为99,827,882.67份；报告期期末，发起A为69,171,134.87份，发起C为88,990,164.56份 。发起A期间总申购份额31,686,248.05份，总赎回份额21,136,578.10份；发起C总申购份额103,169,715.92份，总赎回份额114,007,434.03份 。

报告期中欧中证800研究智选混合发起A中欧中证800研究智选混合发起C期初基金份额总额总申购份额总赎回份额期末基金份额总额期初基金份额总额总申购份额总赎回份额期末基金份额总额2025年第2季度58,621,464.9231,686,248.0521,136,578.1069,171,134.8799,827,882.67103,169,715.92114,007,434.0388,990,164.56

整体来看，两类份额均呈现增长态势，尤其发起C申购份额超10亿份，显示出投资者对该基金的关注度和参与度较高。但同时也应注意，大规模的申购赎回可能对基金的运作和业绩产生一定影响。

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