长盛养老健康混合季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长超基准

来源：新浪基金∞工作室

长盛养老健康混合基金2025年第二季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的分析。

主要财务指标：两类份额收益有差异

本季度长盛养老健康混合A与C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。

主要财务指标长盛养老健康混合A长盛养老健康混合C本期已实现收益（元）7,880,810.142,814,626.94本期利润（元）2,659,052.94836,402.75加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）127,202,072.8143,738,457.33期末基金份额净值（元）

从数据来看，A类份额在本期已实现收益、本期利润及期末基金资产净值上均高于C类份额。这可能与两类份额的投资者结构、收费模式及投资运作的综合影响有关。投资者在选择份额时，除关注收益指标外，还需结合自身投资期限及交易习惯考虑不同份额的收费差异。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率超越业绩比较基准

长盛养老健康混合A与C两类份额在不同时间段内，净值增长率大多跑赢业绩比较基准。

阶段长盛养老健康混合A净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③长盛养老健康混合C净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③过去三个月2.10%1.61%0.49%2.00%1.61%0.39%过去六个月8.60%0.73%7.87%8.38%0.73%7.65%过去五年（A类）5.52%11.13%5.61%过去一年（C类）16.46%9.93%6.53%自基金合同生效起至今（A类）98.37%64.32%34.05%自基金新增本类份额起至今（C类）9.26%8.36%0.90%

这表明基金在投资运作上取得了一定成效，基金管理人的投资策略在把握市场机会、资产配置等方面发挥了积极作用。不过，A类份额过去五年的净值增长率落后业绩比较基准，投资者需关注长期业绩的稳定性。

净值增长率标准差反映波动情况

同时，净值增长率标准差体现了基金净值的波动程度。两类份额在过去三个月和六个月的标准差相近，且在各阶段与业绩比较基准收益率标准差相比，显示出基金净值波动相对业绩比较基准有自身特点。投资者应结合自身风险承受能力，考量基金净值波动对投资收益的影响。

投资策略与运作：医药产业链布局有调整

基金主要围绕A股医药产业链布局。二季度在产业趋势判断下，进行了投资组合调整，减持部分创新药标的，增加高值耗材和中药配置。这一调整是基于国内创新药及创新药产业链产业浪潮仍在持续的判断，对于产业链中业绩增速快或出海预期确定的标的，选择在调整中继续增加配置。这种策略调整体现了基金管理人对行业趋势的跟踪与把握，试图通过优化资产配置提升基金收益。但医药行业受政策、研发进展等因素影响较大，投资策略调整可能带来不确定性，投资者需密切关注行业动态及基金后续运作。

基金业绩表现：小幅增长跑赢基准

截至报告期末，长盛养老健康混合A基金份额净值为1.9837元，本季度份额净值增长率为2.10%，同期业绩比较基准收益率为1.61%；长盛养老健康混合C基金份额净值为1.9760元，本季度份额净值增长率为2.00%，同期业绩比较基准收益率为1.61%。两类份额均实现了小幅增长且跑赢业绩比较基准，反映出本季度基金投资运作取得一定积极成果。然而，市场环境复杂多变，基金业绩的持续性有待进一步观察。

资产组合情况：权益投资占比高

权益投资主导资产配置

报告期末基金资产组合中，权益投资金额为150,427,163.83元，占基金总资产比例达87.42%，且全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计21,238,571.66元，占比12.34%，其他资产399,190.71元，占比0.23% 。

项目金额（元）占基金总资产的比例（%）权益投资（股票）150,427,163.83银行存款和结算备付金合计21,238,571.66其他资产399,190.710.23合计172,064,926.20

高比例的权益投资使得基金收益对股票市场波动更为敏感，若股票市场向好，基金有望获得较高收益；但市场下行时，也将面临较大风险。投资者需关注股票市场整体走势对基金资产净值的影响。

行业分布聚焦特定领域

从按行业分类的股票投资组合看，制造业投资金额为129,314,769.33元，占比75.65%；科学研究和技术服务业投资17,335,946.50元，占比10.14%；卫生和社会工作投资3,776,448.00元，占比2.21% 。

行业金额（元）占基金总资产的比例（%）C制造业129,314,769.33M科学研究和技术服务业17,335,946.50Q卫生和社会工作3,776,448.002.21合计150,427,163.83

基金投资行业集中于与养老健康产业相关领域，契合投资策略。但行业集中度较高，若相关行业出现系统性风险，基金净值可能受到较大冲击。投资者应关注行业发展趋势及政策变化对基金投资组合的影响。

股票投资明细：多只医药股居前

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，多为医药相关企业。如益方生物占比6.91%、惠泰医疗占比5.09%、天士力占比4.91%等。

序号股票代码股票名称占基金资产净值比例（%）1益方生物6.912惠泰医疗5.093天士力4.914微电生理3.685信立泰3.576东阿阿胶3.317华润三九3.258甘李药业3.189江中药业3.1610药明康德3.05

这进一步体现基金围绕养老健康产业布局的特点。但医药企业受研发进度、市场竞争、政策调控影响大，单只股票表现不佳可能影响基金整体业绩。投资者需关注这些股票基本面变化及对基金净值的影响。

开放式基金份额变动：A类申购赎回活跃

项目长盛养老健康混合A长盛养老健康混合C报告期期初基金份额总额（份）61,646,536.8522,354,352.88报告期期间基金总申购份额（份）6,801,801.09196,969.75报告期期间基金总赎回份额（份）4,323,297.11416,835.08报告期期末基金份额总额（份）64,125,040.8322,134,487.55

长盛养老健康混合A类份额申购赎回较为活跃，申购份额6,801,801.09份，赎回份额4,323,297.11份，期末份额总额较期初有所增加。C类份额申购赎回规模相对较小，期末份额总额较期初略有下降。份额变动可能受投资者对基金业绩预期、市场环境及自身资金需求等因素影响。较大的份额变动可能影响基金投资运作及规模稳定性，投资者应关注其对基金后续表现的潜在影响。

风险提示

本季度报告显示，长盛养老健康混合基金在净值增长方面取得一定成绩，但投资者仍需关注潜在风险。一方面，基金权益投资占比高且行业集中于养老健康相关领域，行业波动对基金净值影响大。另一方面，报告期内存在单一投资者持有基金份额比例接近20%的情况，若该投资者大量赎回，可能引发巨额赎回、流动性等风险。投资者应结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。

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