“老赖”小贝大美高质押下启动预重整，业务布局多元

小贝大美控股旗下除贝因美外，还涉足物联网、企业服务、教育、电商等多个领域，包括比美得科技、蓝贝贝教育、妈妈购等20余家子公司。这种跨行业的多元化布局虽可能分散风险，但也面临资源分散、管理复杂等挑战，各业务协同效应存疑。

7月17日晚间，贝因美（002570.SZ）发布公告披露控股股东预重整申请事项。内容显示，公司于当日收到控股股东浙江小贝大美控股有限公司发来的《告知函》，根据函件内容，小贝大美控股已于2025年7月16日向金华市中级人民法院提交了预重整申请。

贝因美在公告中提示，目前小贝大美控股能否进入重整程序及最终能否重整成功均存在不确定性。若重整程序推进，可能导致控股股东持股权益变动，进而影响上市公司控制权。

图片来源：贝因美公告

曾因失信被限高，业务布局多元

公告披露，申请预重整的主体“小贝大美控股”系原“贝因美集团有限公司”，该公司于2025年5月16日完成名称变更，现名称为浙江小贝大美控股有限公司。

股权结构显示，谢宏作为小贝大美控股的第一大股东，持股比例达到83.33%，其同时担任贝因美实际控制人、董事长、总经理及法定代表人，通过担任多个重要职务及绝对控股实现对小贝大美控股及贝因美双重控制；而李晓京在小贝大美控股担任董事、总经理及法定代表人，并兼任贝因美董事职务，交叉任职现象明显。

图片来源：天眼查

天眼查信息显示，小贝大美控股共持有贝因美1.326亿股股份，占该公司总股本的12.28%。值得注意的是，其中98.85%的持股（约1.311亿股）处于质押或冻结状态，该部分受限股份已超过该上市公司总股本的12%。

图片来源：天眼查

贝因美4月17日公告曾披露，彼时公司曾收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。经查，控股股东小贝大美控股存在非经营性资金占用行为，具体为2021年占用上市公司资金3091.66万元，2022年占用1693.55万元。因上述违规事实，浙江证监局决定对贝因美采取出具警示函的行政监管措施，并将该违规行为记入证券期货市场诚信档案。

贝因美还曾于3月15日发布公告披露，控股股东小贝大美控股所持公司27.91%股份已被司法冻结，对应1.98亿元债务纠纷。公司在风险提示中还特别强调，若相关冻结股份进入强制执行程序，可能导致控股股东被动减持，但具体减持时点、数量及价格均存在重大不确定性。

另外，据天眼查信息显示，小贝大美控股存在多项司法风险记录。信用记录方面，公司曾两次因“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”被列为失信被执行人，并受到限制高消费措施；涉诉情况则显示，公司涉及法律诉讼179条，其中累计涉及司法案件60件，其中被告身份案件占比达68.33%，相关案件标的金额累计达10.98亿元。

图片来源：天眼查

值得注意的是，小贝大美控股旗下除贝因美外，还涉足物联网、企业服务、教育、电商等多个领域，包括比美得科技、蓝贝贝教育、妈妈购等20余家子公司。这种跨行业的多元化布局虽可能分散风险，但也面临资源分散、管理复杂等挑战，各业务协同效应存疑。

图片来源：天眼查

贝因美短期偿债压力凸出

对于控股权将变更的贝因美而言，其最新披露的2025年一季度财报数据显示，公司当期实现营业收入7.28亿元，同比微增1.01%；归母净利润0.43亿元，同比显著增长93.87%。从财务数据看，虽然营收增速较为平缓，但利润端呈现较大幅度提升。需要指出的是，该季度销售费用与研发费用同比均有所增长，这一方面显示公司仍在持续投入，在成本管控压力依然存在的情况下利润大幅增长存疑。整体来看，公司短期业绩虽有所改善，但由于归母净利润长期波动较大，其经营质量仍需持续观察。

数据来源：Wind

此外，贝因美负债结构存在明显压力。截至2025年一季度末，公司短期借款达11.09亿元，同比增长26.05%，增速显著高于同期营收和净利润增幅。值得关注的是，公司流动负债总额已达23.08亿元，占总负债比重高达97.84%，而非流动负债仅0.51亿元，反映出公司负债期限结构严重失衡，此外，负债数值远超归母净利润水平，或表明其短期偿债压力较为突出。这一财务状况与控股股东的债务风险形成呼应，需警惕可能引发的连锁反应。

数据来源：Wind

值得注意的是，贝因美在财务信息披露方面存在多次更正记录，这一情况已引起监管关注。根据公开信息显示，2024年深交所曾就会计差错更正事项向贝因美下发问询函，要求其说明具体情况。2025年4月29日，公司在披露2024年年报时，同步对2024年一季报、半年报、三季报及2022年年报等多个定期报告进行了集中更正。这一系列财务修正行为或反映出公司在财务核算和信息披露质量方面存在持续性问题，值得投资者重点关注。

图片来源：东方财富网

小贝大美控股存在高比例股权质押、资金占用及失信问题，其跨行业布局行为或进一步加剧了该经营风险，其当前预重整申请印证了治理隐患。受此影响，贝因美上市公司虽短期利润增长，但鉴于负债结构失衡、财报频繁更正等问题突出，叠加股东风险传导，长期经营稳定性依然承压。

作者 | 沈言

编辑 | 吴雪

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