鹏华双季享180天持有期债券A：鹏华双季享180天持有期债券型证券投资基金2025年第2季度报告

来源：新浪基金∞工作室

鹏华双季享180天持有期债券季报解读：份额降29269万份，利润增3100万

鹏华双季享180天持有期债券型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额下降与利润增长的局面。报告期内，基金份额减少292,695,886.63份，而利润增长约3100万元。以下是对该基金季报的详细解读。

主要财务指标：利润增长，收益可观

各份额利润与收益情况

本季度，鹏华双季享180天持有期债券A类本期已实现收益27,466,786.37元，本期利润30,617,662.36元，加权平均基金份额本期利润0.0091元；C类本期已实现收益343,997.36元，本期利润387,337.55元，加权平均基金份额本期利润0.0085元。两类份额利润均实现增长，显示出较好的盈利能力。

主要财务指标鹏华双季享180天持有期债券A鹏华双季享180天持有期债券C本期已实现收益（元）27,466,786.37343,997.36本期利润（元）30,617,662.36387,337.55加权平均基金份额本期利润（元）

基金净值表现：多数阶段跑赢基准标准差小

各阶段净值与基准对比

1. A类份额：过去三个月净值增长率0.82%，业绩比较基准收益率0.71%，超额收益0.11%；过去六个月净值增长率0.56%，业绩比较基准收益率0.69%，落后0.13%；过去一年净值增长率2.05%，业绩比较基准收益率2.32%，落后0.27%；过去三年净值增长率9.44%，业绩比较基准收益率8.66%，超额收益0.78%；自基金合同生效起至今净值增长率10.43%，业绩比较基准收益率9.69%，超额收益0.74%。
2. C类份额：过去三个月净值增长率0.78%，业绩比较基准收益率0.71%，超额收益0.07%；过去六个月净值增长率0.47%，业绩比较基准收益率0.69%，落后0.22%；过去一年净值增长率1.85%，业绩比较基准收益率2.32%，落后0.47%；过去三年净值增长率8.81%，业绩比较基准收益率8.66%，超额收益0.15%；自基金合同生效起至今净值增长率9.72%，业绩比较基准收益率9.69%，超额收益0.03%。
3. 标准差：各阶段净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值较小，显示收益波动稳定。

投资策略与运作：顺应市场，配置中短信用债

经济与市场环境影响

二季度国内经济内需复苏不稳，中美经贸斗争等致经济回落，低通胀延续，实体融资需求疲弱。贸易摩擦主导债市交易，4月美国加征关税，10Y国债收益率下行后震荡；5月央行降准降息，利率先下后上，中美联合声明取消反制关税后利率反弹；6月流动性宽松，央行买断式逆回购操作，利率回落。国债收益率曲线陡峭化下行，信用债收益率下行，信用利差、期限利差小幅收窄。

基金投资策略实施

组合资产主要配置中短期限的中高评级信用债，保持中性偏高杠杆水平，阶段性参与利率债交易，以适应市场变化，追求稳健业绩。

基金业绩表现：份额净值增长，跑赢基准

两类份额业绩情况

截至报告期末，A类份额净值增长率为0.82%，同期业绩比较基准增长率为0.71%；C类份额净值增长率为0.78%，同期业绩比较基准增长率为0.71%。两类份额均跑赢业绩比较基准，实现了较好的收益。

资产组合情况：债券主导，流动性资产为辅

资产配置比例

报告期末，基金总资产4,486,220,363.80元，其中固定收益投资占比95.73%，金额为4,294,511,219.95元；银行存款和结算备付金合计占比4.25%，金额为190,711,012.97元；其他资产占比0.02%，金额为998,130.88元。债券投资占据主导地位，确保收益稳定，同时保留一定流动性资产。

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资其中：股票2基金投资3固定收益投资4,294,511,219.95其中：债券4,294,511,219.95资产支持证券4贵金属投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计190,711,012.974.258其他资产998,130.880.029合计4,486,220,363.80

债券投资组合：品种多样，中期票据占优

债券品种分布

1. 国家债券公允价值342,626,087.68元，占基金资产净值比例9.34%；
2. 金融债券公允价值1,115,601,816.43元，占比30.43%；
3. 企业债券公允价值142,579,903.55元，占比3.89%；
4. 企业短期融资券公允价值263,412,234.52元，占比7.18%；
5. 中期票据公允价值2,275,652,373.42元，占比62.06%。

前五名债券：集中于银行相关债券

具体债券明细

前五名债券投资中，涉及工商银行、农业银行、中国银行等银行的二级资本债、永续债以及地方政府债，如232580001 [25工行二级资] 公允价值202,618,356.16元，占基金资产净值比例5.53%。

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）125工行二级资本债01BC2,000,000202,618,356.165.53224国债151,900,000192,414,093.155.25325农行永续债01BC1,500,000150,516,986.304.11425中行二级资本债01BC1,500,000150,423,427.404.10525广东债231,000,000101,304,347.832.76

开放式基金份额变动：赎回导致份额下降

份额变动情况

报告期期初，A类份额总额3,472,497,625.46份，C类份额总额47,181,233.95份；报告期内，A类总申购份额98,439,940.13份，总赎回份额292,695,886.63份，期末份额总额3,278,241,678.96份；C类总申购份额3,136,519.76份，总赎回份额8,025,636.48份，期末份额总额42,292,117.23份。整体来看，赎回份额大于申购份额，导致基金份额下降。

报告期鹏华双季享180天持有期债券A鹏华双季享180天持有期债券C期初基金份额总额（份）3,472,497,625.4647,181,233.95期间基金总申购份额（份）98,439,940.133,136,519.76减:期间基金总赎回份额（份）292,695,886.638,025,636.48期末基金份额总额（份）3,278,241,678.9642,292,117.23

风险提示

1. 信用风险：尽管基金主要投资中高评级信用债，但部分债券发行主体如兴业银行、建设银行、农业银行、中国银行在报告编制日前一年内受到监管处罚，需关注信用状况变化对基金收益的影响。
2. 利率风险：经济形势和政策变化会导致利率波动，影响债券价格和基金净值，如二季度利率的多次波动。
3. 市场风险：国内外经济、贸易摩擦等因素持续影响债市，市场不确定性增加，可能对基金业绩产生不利影响。投资者应密切关注市场动态，结合自身风险承受能力做出投资决策。

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