茅台的底在哪？

茅台近期价格波动多受短期因素影响：一是夏季白酒消费进入传统淡季，市场需求减弱导致价格自然回落；二是政策调控对消费品市场形成短期影响；三是电商平台在刚刚过去的618大促期间，将茅台作为引流利器，通过低价策略吸引客源，这种非盈利性销售模式也在一定程度上导致飞天茅台的市场流通价下行。

被视为“白酒硬通货”的飞天茅台正经历罕见的价格滑坡。

近期，白酒硬通货飞天茅台价格持续走低，一个月内接连跌破2000元、1900元、1800元三道关口。

据市场反馈，目前飞天茅台回收价在1750-1800元区间。今日酒价数据显示，过去半个多月里，53度飞天茅台（散瓶）批发价最低降至1780元/瓶。

值得关注的是，飞天茅台出口版价格更跌破1300元，创下新低。

不仅如此，茅台其他规格及系列酒价格同样“跌声一片”，资本市场市值也持续缩水。受此影响，“抢茅党”开始退场，回收商更多的是“躺平”观望。

市场分析指出，此轮价格调整是消费回归理性的必然结果。但随着价格持续下探，一个关键问题引发行业关注：飞天茅台是否跌破1499元的官方指导价？

出口版跌破1300元

2000元，曾是飞天茅台坚不可摧的心理价位——它承载着市场共识、渠道利润与品牌溢价。如今，这道防线正在瓦解。

在京东上，飞天茅台出口版的售价低至1280元-1300元/瓶，页面标明正品保真，已有200多条评价、100%好评。

多位酒商向酒周志透露，当前2023-2025年的飞天茅台回收价在1750-1800元，零售价则在回落至2000元-2100元，“现在买2000元，我这货2100元进的，之前卖2300元。”

据今日酒价显示，过去半个多月，53度飞天茅台（散瓶）批发价最低跌至1780元/瓶，多在1800-1880元区间波动。

在飞天茅台的产品矩阵中，除53度、500ml飞天之外，其他规格也难再坚挺。官方指导价3799元的公斤茅（1L装飞天茅台），有回收商向酒周志报出3200元的回收价，比官方指导价低了599元。

茅台系列酒价格同样“跌声一片”。以茅台1935为例，出厂价798元/瓶，零售指导价曾定1188元/瓶。2022年初上市时被炒到了1800元/瓶以上，如今行情价滑落至680元左右，电商大促低至649元，跌幅超60%。

酒周志在走访市场中发现，酒商们普遍反映茅台降价严重，“全系产品都降，低端产品降幅相对小”。

资本市场亦不乐观，茅台市值持续缩水。曾经的A股“股王”贵州茅台，股价失守1500元关口，7月14日收于1459元，总市值缩至1.79万亿元。

除茅台外，五粮液、泸州老窖等名酒价格也“受伤”。电商平台上，不少名酒的限时秒杀价格甚至击穿批发价，52度、500ml规格的第八代五粮液、国窖1573百亿补贴后价格分别低至799元/瓶、717元/瓶，相关店铺均承诺100%真品、假一赔十。而据今日酒价显示，二者的批发价分别为900元/瓶、835元/瓶。

中国食品产业分析师朱丹蓬告诉酒周志，飞天茅台价格下跌将重构中国白酒价格体系，尤其对高端市场影响深远。当价格维持在3000元左右时，五粮液等高端白酒尚具性价比优势；随着飞天茅台价格持续下探，千元价位的高端白酒竞争力将显著削弱。因此，茅台价格下行的影响不仅限于自身，更将推动整个白酒行业价格带的重塑，这一趋势值得密切关注。

中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，800-1500价格带倒挂最为严重，500-800价格带产品生存最为困难，甚至300-500元的次高端产品，也出现了大面积的严重价格倒挂。

“抢茅党”退守

飞天茅台曾因“双轨制”让经销商赚得钵满盆盈。据今日酒价，2021年8月，飞天原箱的价格一度达到惊人的3870元，当日散瓶价格为3160元，丰厚的利润大多落入经销商囊中。

如今的市场景象已大不相同。“抢茅党”正在集体退场，最直观的表现就是申购人数明显下跌。有茅粉晒出申购记录，去年同一门店、同一时间段有1000多人申购，今年却不足300人。

在社交平台上，不少“茅粉”分享中签经历时称，即便抽中公斤茅或生肖茅台，也因没有中间利差会选择放弃付款。

在各类“撸茅”社群中，往日的热闹景象一去不复返。曾经讨论抢购技巧、分享成功喜悦的群聊，如今变得异常冷清。

更值得关注的是，茅台酒的回收商们也选择了“躺平”策略，多持观望态度。资深酒商老张明确表示，现在已经暂停茅台酒的回收业务，“行情一天一变，怕亏本。报价低了客户不乐意，收高了又怕砸手里。”随后又补充：“想买酒的话，我们先找货，按当天行情报价，基本在收货价上加50元就卖。”

为何茅台价格下跌？

酒类行业专家、知趣营销总经理蔡学飞指出，茅台近期价格波动多受短期因素影响：一是夏季白酒消费进入传统淡季，市场需求减弱导致价格自然回落；二是政策调控对消费品市场形成短期影响；三是电商平台在刚刚过去的618大促期间，将茅台作为引流利器，通过低价策略吸引客源，这种非盈利性销售模式也在一定程度上导致飞天茅台的市场流通价下行，不过这只是“非正常销售”的营销噱头，不具可持续性。

行业观察人士王泽进一步补充称，近几年来，高端白酒的消费场景逐渐萎缩，房地产、基建等行业持续调整，商务宴请和礼品需求减少，也对茅台价格产生了一定 的影响。

“茅台价格下行符合宏观经济趋势、行业周期调整，也折射出当前消费者消费意愿与信心的持续低迷。”朱丹蓬表示。

此外，茅台这轮价格下跌还与社会库存量有关。瑞银证券此前曾披露，从2016年到2023年的七年间，茅台销售总量中有相当于14-15个月产能的部分并未进入实际消费环节，而是以各种形式沉淀在流通渠道中。

飞天茅台是否会跌破1499？

回溯市场轨迹，飞天茅台的价格拐点早在2021年8月就已显现——当散瓶行情价冲高至3160元/瓶后便调头向下，进入2024年第二季度后下跌明显，直至此次跌破1800元。

飞天茅台会不会跌破1499元？通过走访的反馈，多数经销商、行业专家态度相对乐观。

老张称，茅台价格是白酒行业的标杆，过去几年虽然价格波动，但始终维持在2000元以上，如今跌破1800元，其溢价优势正在消失，“现在大家都在堵下半年价格回涨，但不排除（跌破1499元）的可能。”

有资深经销商指出，若跌破1499元或者打款价，整个白酒行业都将面临亏损，从整个行业来看，这种情况概率较低。

战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪认为，短期内茅台飞天系列跌破1499元概率较小，1499元是官方指导价，也是茅台价格体系的“底线”。若价格持续下探，茅台公司可能通过控量保价、调整渠道政策等措施稳定市场。同时，茅台的品牌稀缺性、收藏属性及消费需求仍具支撑力。

蔡学飞指出，尽管茅台存在短期价格波动，但长期发展前景依然向好。随着消费者日益理性，茅台将回归产品本质，这在一定程度上是常态，有利于茅台长远发展，也将推动中国酱酒行业理性前行。

“预计2025年后茅台将呈现良好走势，一方面，茅台稀缺性短期内不会有问题；另一方面，茅台企业积极变革，推进直营、年轻化、国际化战略，将步入上升新周期。随着茅台价格的下降，会刺激消费量的上升，对茅台的消费越来越理性。”

面对市场危机，茅台正积极应对。官方信息显示，过去一个月里，王莉先后拜访京东、阿里，并组织召开部分省区贵州茅台酒传统经销商座谈会，为价格战划定红线。

茅台也开始主动控制产能。据其披露的数据，2020年茅台基酒产能突破5万吨，2023年增至5.72万吨。2024年，茅台酒基酒产量约5.63万吨，同比减产约900吨，这是近年来茅台酒首次产量收缩，被业内人士认为管理层宁可牺牲短期增长也要维护价格稳定的决心。

值得一提的是，市场上已经传出茅台靠控量来稳价的消息——针对53度500ml贵州茅台，部分省区不得向烟酒行、批发市场等供货；启动收货机制，收货价格低于2100元/瓶会迎来相应处罚，低于2000元/瓶的省区直接报酒厂同时取消酒厂和公司的合同等。

在茅台多管齐下的调控下，1499元究竟是铁底还是纸底？唯有时间能给答案。