连续回调，银行股现分歧？中国人寿拟清仓这家城商行，仍有12家银行获增持

本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

7月16日，年内涨势如虹的银行股再度迎来大幅回调。截至当日收盘，A股29家上市银行下跌，厦门银行、齐鲁银行跌超2%，贵阳银行、渝农商行跌超1.5%。

7月15日晚间，杭州银行发布公告，股东中国人寿计划减持该行5079万股股份。此次减持股份为中国人寿在该行IPO前、2017年度及2018年度利润分配方案中由资本公积转增股本取得。

针对股东减持等问题，时代周报记者致电杭州银行，截至发稿未获置评。

6月以来，除杭州银行外，齐鲁银行、长沙银行部分股东也选择减持套现。

南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者表示，银行股东减持本质是资本优化配置的市场化行为，短期扰动不改行业长期逻辑。“以中国人寿减持杭州银行为例，其持股比例低，减持规模占标的日均交易额不足1%，对市场实际影响有限。当前银行股估值已充分反映经济复苏预期，优质银行资产质量稳健、盈利增速稳定，具备‘类固收’属性。”田利辉称。

中国人寿退场，新华保险入局

中国人寿即将退出杭州银行股东行列。

据杭州银行7月15日公告，中国人寿拟在公告日起三个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持该行股份，合计不超过5078.94万股，即不超过该行普通股总股本的0.70%。若减持完成，中国人寿将不再持有杭州银行的股份。

杭州银行在公告中表示，本次中国人寿拟减持原因系中国人寿资产配置需要，中国人寿将根据监管政策、市场情况、公司股价情况等因素决定是否实施本次减持计划，本次减持计划存在减持时间、减持股份的数量、减持价格的不确定性。

中国人寿是杭州银行于2009年引进的险资财务投资者，也曾是该行持股5%以上的股东。2021年至2024年，中国人寿分三次减持杭州银行。业内分析显示，若此次中国人寿减持完毕，其持股16年以来累计投资回报率预计超180%。

中国人寿退场之际，也有险资看好杭州银行长期价值坚定入场。

6月10日，杭州银行发布公告称，新华保险以协议转让方式受让澳洲联邦银行所持公司3.3亿股股份，已于6月6日完成过户登记，本次协议转让总价为43.17亿元。转让完成后，新华保险合计持有该行股份3.63亿股，跻身该行第四大股东。

从基本面来看，杭州银行业绩表现较为突出。今年一季度，该行实现营业收入、归母净利润99.78亿元、60.21亿元，同比分别增长2.22%、17.30%，归母净利润增速在42家上市银行中位列第一。截至今年一季度末，该行不良贷款率为0.76%，与上年末持平。

杭州银行董事会秘书王晓莉在今年4月举行的年度业绩说明会上表示，“公司大股东对杭州银行的整体经营是非常认可的。我们也正在股份增持及可转债的转股等方面积极地寻求大股东的支持。从中期来看，我行经营稳健，规模、质量保持协同发展的趋势不会变。”

7月7日，杭州银行发布“杭银转债”赎回结果暨股份变动公告，该行发行的可转债转股比例达到99.96%。据悉，“杭银转债”完成转股后，该行股本总额由59.30亿股增加至72.49亿股，核心一级资本充足率预计将提升至9.7%以上，有效夯实了资本基础。

市场走向分歧？年内上市银行股东增减持现象频繁

时代周报记者注意到，今年以来，随着银行板块持续上涨，有部分银行股东选择高位离场。

长沙银行6月23日公告显示，股东湖南三力信息技术有限公司基于自身资金需求，将通过集中竞价方式坚持其持有的该行股票不超过3700万股；齐鲁银行7月13日公告显示，股东重庆华宇集团有限公司拟通过大宗交易方式减持不超过6043.81万股。从股份来源来看，两家即将减持的银行股东均为IPO前取得的股份。

Wind数据显示，截至7月15日，长沙银行、齐鲁银行今年以来股价涨幅分别为19.11%、16.65%。

不过，相比于减持股份，大部分上市银行股东选择增持。

据时代周报记者不完全统计，今年以来，包括苏州银行、浦发银行、兰州银行、光大银行、无锡银行、浙商银行、邮储银行、成都银行、华夏银行、江苏银行、南京银行、厦门银行等12家银行发布了股东增持相关公告，类型涵盖国有大行、股份行、城商行、农商行，增持主体包括银行大股东、高管等。

方正证券近期发布的研报显示，对于银行股的上涨，市场观点是有分歧的。分歧的焦点在于最近几年银行股价走势与财务数据基本面走势不匹配。从财务数据看，银行板块整体净资产收益率ROE最近几年一直在下滑，目前已经跌破了10%。银行板块盈利能力下行的背后，是信贷增速的下行和净息差的收窄。

上述研报认为，在持续低利率环境中，当前银行板块行情某种意义上出现了“股息率＞利率”的持续推动力，即只要银行板块股息率高于无风险利率，则行情就可能继续延续。虽然也有对银行板块高股息率可持续性的担忧，但考虑到中国银行信用风险低、近年来上市公司分红比例不断提高，前述“股息率＞利率”的事实特征预计未来仍会延续。

在业内人士看来，当前银行股仍具备一定投资价值。中国人寿投资管理中心总经理肖凤群近日撰文指出，在当前市场环境下，高股息资产依然具备较好的长期配置价值，其高股息、低波动的特征，适合作为权益配置盘的底仓资产，对稳定组合净投资收益率、降低整体波动性具有重要意义。

田利辉认为，长期看，银行股价值需从三个维度把握：分红能否稳定、盈利优化韧性和政策红利可否持续。短期减持无需过度恐慌，但需警惕集中减持反映的预期分化。建议聚焦资产质量稳健、盈利模式多元的优质标的，规避依赖传统模式的银行。当前板块PE低于6倍，安全边际尚可，具备结构性配置价值。