预计利润超40亿元，泡泡玛特上半年继续跃进 | 文创潮行业速递

爆款产品中，毛绒与挂件的占比大

7月15日，泡泡玛特发布正面盈利预告，表示根据未经审核的报表初步审阅，预期截至2025年6月30日的半年收入同比增长不低于200%，利润（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）可能录得增长不低于350%。

2024上半年，泡泡玛特的收入约45.58亿元，同比增长62%；盈利9.64亿，同比增长102%；非国际会计准则（Non-GAAP）的经调整后净利10.2亿元，同比增长90.1%。

按此推算，泡泡玛特2025上半年的收入将超过130亿元，利润超过40亿元。

泡泡玛特还提到，上半年业绩的变化主要有以下原因：

(a) 泡泡玛特品牌及旗下IP在全球认可度进一步提升，多样化的产品品类促进本集团收入增长，本集团各区域市场收入均实现持续高速增长；

(b) 海外收入占比持续提升，收入结构的变化对毛利、溢利均产生积极影响。同时，规模效应使溢利显著增加；

(c) 持续优化产品成本，加强费用管控，提升盈利能力。

泡泡玛特2025上半年潮玩爆款

文创潮周汇栏目显示，上半年泡泡玛特天猫旗舰店的关注人数从696万增长到了848万人。

今年“618”大促，淘宝天猫的玩具潮玩行业，IP成交榜与天猫店铺成交榜的第一名都是泡泡玛特。

泡泡玛特在抖音运营着数十个账号，其中官方旗舰店的粉丝量有530万人，泡泡玛特主账号的粉丝大约1500万，此外还有泡泡玛特拆盒体验馆、泡泡玛特生活空间、泡泡玛特城市乐园、泡泡玛特欧气玩家、泡泡玛特福赏福赏、拜托了泡泡酱等矩阵号，密集进行直播和作品发布。

这意味着泡泡玛特通过广泛切入各种用户画像的兴趣圈层，持续从公域社交网络获取品牌粉丝，从而实现进一步增长。

文创潮周汇栏目的统计还显示，上半年泡泡玛特在天猫与抖音两大平台的盲盒与手办畅销榜的上榜产品，如图所示。

（需要特别说明的是两大平台的榜单频繁更新，本文只是不完全统计）

其中，销量5万甚至10万+的爆款有：

THE MONSTERS可口可乐系列搪胶脸盲盒、SKULLPANDA冬日乐章系列毛绒盲盒、CRYBABY眼泪工厂搪胶脸毛绒盲盒、CRYBABY怪兽的眼泪系列、《哪吒之魔童闹海》天生羁绊系列、 THE MONSTERS慵懒瑜伽系列、SKULLPANDA冬日乐章系列毛绒盲盒、 SKULLPANDA 温度系列、LABUBU慵懒瑜伽系列、星星人 我们都是星星人毛绒盲盒、小野Hirono×Le Petit Prince系列、DIMOO梦里梦外系列。

从材质和品类看，上半年泡泡玛特爆款中毛绒与挂件的占比极高。

LABUBU（The Monsters）、SKULLPANDA、CRYBABY、星星人等IP，都推出了搪胶毛绒产品。

THE MONSTERS可口可乐系列搪胶脸

SKULLPANDA冬日乐章系列

CRYBABY眼泪工厂搪胶脸毛绒

CRYBABY怪兽的眼泪系列

除了毛绒挂件，泡泡玛特的DIMOO、小野、Zsiga等原创IP和《哪吒之魔童闹海》 《光与夜之恋》《蛋仔派对》《神偷奶爸》等外部授权IP，也在推出手办盲盒。

泡泡玛特《哪吒之魔童闹海》天生羁绊系列手办

“小野”联名《小王子》手办盲盒

与此同时，泡泡玛特也在探索更低单价的“萌粒”和更能引发复数购买冲动的抽赏“福赏”等产品，有了招财猫猫系列萌粒盲袋、DIMOO联名迪士尼经典系列萌粒等爆款。

近期泡泡玛特福赏还参展了B站旗下漫展Bilibili World，加大了面向二次元人群的推广力度。

招财猫猫系列萌粒盲袋

泡泡玛特“福赏”

虽然泡泡玛特没有停止对BJD、可动人偶、雕塑等更高单价的“摆件”型玩具的开拓，而且也能跻身畅销榜前列，但销量数字并不大，暂未复制“MEGA”产品线的成功。

比如，Zsiga 窗里窗外手办的销量未过百就能进入手办热销榜单前十（目前销量300+），SKULLPANDA联名BJD的销量为100+。

Zsiga 窗里窗外手办

除了产品走量，文创潮还注意到，上半年泡泡玛特的供应链也进一步放量。

2022年11月，泡泡玛特投资了丹尼玩具，持股比例为10%。

泡泡玛特在2024年报中披露，去年它向五大供应商的采购额在集团总采购额的占比达到73.5%，其中最大供应商的比例是35.1%，年度交易金额高达14.25亿元。据推算，这家供应商就是丹尼玩具。

2024年，丹尼玩具位于广东省河源市龙川县的工厂参保人数从上一年的1093人增长到2209人。此外它在江西省赣州市信丰县和越南的北方沿海省份南定也有分部。

今年3月，有关部门公示了丹尼玩具龙川工厂的改扩建项目环评文件，披露其产能和人数将翻倍，全厂将达4300人。这一改扩建项目，丹尼玩具计划投资5亿元，新增占地面积3万m²。